Fed dưới thời Kevin Warsh giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm

Trong đợt xem xét chính sách lớn đầu tiên với tư cách là Chủ tịch, FOMC dưới sự dẫn dắt của Kevin Warsh đã duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù quyết định này mang lại sự ổn định tức thì, nhưng các dự báo cập nhật của ngân hàng trung ương cho thấy một lập trường diều hâu hơn nhằm giải quyết tình trạng lạm phát dai dẳng.

Đợt xem xét chính sách đầu tiên của Warsh và quyết định nhất trí

Đánh dấu một sự chuyển giao lãnh đạo quan trọng từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã giám sát một cuộc họp, nơi các nhà hoạch định chính sách đã đạt được một quyết định nhất trí hiếm hoi về việc giữ nguyên lãi suất. Ủy ban lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", nhưng vẫn còn sự bất ổn ở mức cao do căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là xung đột ở Trung Đông.

Bất chấp việc tạm dừng, Fed đã loại bỏ các hướng dẫn định hướng (forward guidance) trước đó về lộ trình lãi suất trong tương lai, cho phép sự linh hoạt lớn hơn trong việc ứng phó với các dữ liệu kinh tế đang thay đổi.

Dự báo lạm phát cao hơn và lộ trình đến năm 2028

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là việc điều chỉnh tăng các dự báo lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu rằng áp lực giá cả dự kiến sẽ kéo dài hơn so với dự kiến trước đó. Các dự báo hiện tại cho thấy lạm phát có thể không quay trở lại mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trước năm 2028.

Một sự thay đổi đáng kể đã được ghi nhận trong Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (Summary of Economic Projections), trong đó dự báo về chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã được nâng lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, tăng mạnh so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng 3. Điều này diễn ra sau các dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã leo lên mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, phần lớn do chi phí nhiên liệu và năng lượng tăng cao.

Kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào cuối năm

Mặc dù lãi suất hiện vẫn ổn định, Fed rõ ràng đang chuẩn bị cho thị trường về một chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Trong số 19 quan chức tham gia vào các dự báo kinh tế, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay.

Xu hướng diều hâu này diễn ra trong bối cảnh Fed đang phải đối mặt với nhiệm vụ kép: duy trì sự ổn định giá cả đồng thời hỗ trợ việc làm. Với việc tăng trưởng việc làm đang theo kịp tốc độ của lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định, áp lực cắt giảm lãi suất đã giảm bớt. Thay vào đó, ngân hàng trung ương dường như đang tập trung vào việc ngăn chặn các kích thích nhu cầu tiếp theo có thể làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát.

Một phong cách lãnh đạo mới tại Cục Dự trữ Liên bang

Sự thay đổi trong chính sách đi kèm với sự thay đổi trong cách thức truyền thông. Khác với người tiền nhiệm Jerome Powell, người vốn nổi tiếng với phong cách trực tiếp và dễ tiếp cận, Kevin Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng một cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Phong cách lãnh đạo mới này được đặc trưng bởi việc ít có các bài phát biểu trước công chúng hơn và ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng thay vì đưa ra những bình luận thường xuyên về các biến động kinh tế ngắn hạn.

Các điểm chính cần lưu ý