Fed dưới thời Kevin Warsh: Lãi suất giữ nguyên nhưng dự kiến sẽ tăng vào cuối năm

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên kể từ khi tiếp quản vị trí từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh đã dẫn dắt FOMC duy trì lãi suất ở mức 3,5% đến 3,75% hiện tại. Mặc dù quyết định tạm dừng được thị trường dự đoán rộng rãi, nhưng các dự báo cập nhật của ngân hàng trung ương cho thấy một lập trường diều hâu hơn nhiều đối với lạm phát và chi phí vay vốn trong tương lai.

Sự tạm dừng đồng thuận giữa bối cảnh kinh tế kiên cường

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, một động thái nhận được sự ủng hộ nhất trí từ tất cả các nhà hoạch định chính sách tham gia lần đầu tiên sau một năm. Trong tuyên bố chính thức, Fed lưu ý rằng hoạt động kinh tế của Mỹ tiếp tục mở rộng với "tốc độ vững chắc", được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và đầu tư vốn dồi dào.

Bất chấp việc tạm dừng, Fed đã nhấn mạnh những trở ngại đáng kể. Ủy ban đã dẫn chứng sự bất ổn gia tăng bắt nguồn từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và các cú sốc cung đã đẩy giá lên cao ở các lĩnh vực quan trọng, đáng chú ý nhất là năng lượng. Trong khi thị trường việc làm vẫn ổn định với tỷ lệ thất nghiệp ít thay đổi, "nhiệm vụ kép" của Fed—cân bằng giữa tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả—vẫn chịu áp lực do lạm phát dai dẳng.

Dự báo diều hâu: Tăng lãi suất và lạm phát tăng vọt

Mặc dù lãi suất hiện tại vẫn không đổi, Bản tóm tắt các Dự báo Kinh tế cho thấy kỷ nguyên tiền rẻ còn lâu mới quay trở lại. Triển vọng về chi phí vay vốn chắc chắn sẽ đi lên: trong số 19 quan chức tham gia đợt thực hiện dự báo, 18 người đã ra tín hiệu rằng ít nhất một đợt tăng lãi suất có khả năng xảy ra trước cuối năm nay.

Quan trọng hơn, Fed đã điều chỉnh đáng kể triển vọng lạm phát của mình. Các dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương chỉ ra rằng lạm phát dự kiến sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028. Dự báo cho chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã được điều chỉnh tăng lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng Ba. Sự điều chỉnh tăng này phản ánh thực tế lạm phát đã chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, phần lớn do chi phí nhiên liệu tăng cao.

Kỷ nguyên Warsh: Sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo

Sự chuyển giao từ Jerome Powell sang Kevin Warsh không chỉ đánh dấu một sự thay đổi về định hướng chính sách; nó còn đại diện cho một sự chuyển dịch trong cách thức truyền thông của ngân hàng trung ương. Trong khi Powell nổi tiếng với phong cách trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan.

Phong cách lãnh đạo mới này nhấn mạnh vào việc thảo luận nội bộ sâu rộng và ít diễn thuyết trước công chúng hơn, điều này có khả năng làm giảm sự biến động của thị trường vốn thường bị kích hoạt bởi các phát biểu từ Fed. Tuy nhiên, Warsh đang phải đối mặt với một bối cảnh chính trị và kinh tế phức tạp. Mặc dù Tổng thống Donald Trump đã bày tỏ sự ủng hộ dành cho Warsh, ngân hàng trung ương vẫn phải điều hướng sự căng thẳng giữa các yêu cầu chính trị về việc hạ lãi suất và sự cần thiết về mặt kinh tế trong việc chống lại lạm phát cao để ngăn chặn áp lực giá cả gia tăng.

Các điểm chính cần lưu ý