केविन वॉर्श के नेतृत्व में फेड: दरें स्थिर रहीं लेकिन साल के अंत तक बढ़ोतरी की उम्मीद

जेरोम पॉवेल से कमान संभालने के बाद अपनी पहली नीति समीक्षा में, फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वॉर्श ने FOMC का नेतृत्व करते हुए ब्याज दरों को वर्तमान 3.5% से 3.75% की सीमा में बनाए रखा। हालांकि बाजारों को दरों में ठहराव के निर्णय की व्यापक रूप से उम्मीद थी, लेकिन केंद्रीय बैंक के अपडेटेड अनुमान भविष्य की मुद्रास्फीति और उधारी लागत के संबंध में कहीं अधिक सख्त (hawkish) रुख का संकेत देते हैं।

आर्थिक लचीलेपन के बीच सर्वसम्मत ठहराव

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फेडरल फंड्स रेट को अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया, जिसे एक साल में पहली बार सभी प्रतिभागी नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन मिला। अपने आधिकारिक बयान में, फेड ने उल्लेख किया कि मजबूत उत्पादकता वृद्धि और ठोस पूंजी निवेश के समर्थन से अमेरिकी आर्थिक गतिविधि "मजबूत गति" से विस्तार करना जारी रखे हुए है।

ठहराव के बावजूद, फेड ने महत्वपूर्ण बाधाओं पर प्रकाश डाला। समिति ने मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों से उत्पन्न बढ़ती अनिश्चितता और आपूर्ति के झटकों (supply shocks) का हवाला दिया है, जिसने महत्वपूर्ण क्षेत्रों, विशेष रूप से ऊर्जा में कीमतों को बढ़ा दिया है। हालांकि नौकरी का बाजार स्थिर बना हुआ है और बेरोजगारी दर में बहुत कम बदलाव दिख रहा है, लेकिन निरंतर मुद्रास्फीति के कारण फेड का "दोहरा जनादेश" (dual mandate)—अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता के बीच संतुलन बनाना—दबाव में बना हुआ है।

सख्त अनुमान: दरों में वृद्धि और मुद्रास्फीति में उछाल

हालांकि वर्तमान दर स्थिर है, लेकिन Summary of Economic Projections से संकेत मिलता है कि सस्ते पैसे (easy money) का दौर वापस आने से बहुत दूर है। उधारी लागत का दृष्टिकोण स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर है: अनुमान लगाने की प्रक्रिया में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने संकेत दिया कि साल के अंत से पहले कम से कम एक बार दर में वृद्धि होने की संभावना है।

महत्वपूर्ण रूप से, फेड ने अपने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में बड़ा संशोधन किया है। केंद्रीय बैंक के नवीनतम अनुमानों से संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति के 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर लौटने की उम्मीद नहीं है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के पूर्वानुमान को 2026 के अंत तक बढ़ाकर 3.6% कर दिया गया है, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से एक बड़ी छलांग है। यह ऊपर की ओर संशोधन मुद्रास्फीति के 4.2% के तीन साल के उच्च स्तर पर पहुंचने की वास्तविकता को दर्शाता है, जो मुख्य रूप से ईंधन की बढ़ती लागतों से प्रेरित है।

वॉर्श युग: नेतृत्व शैली में बदलाव

जेरोम पॉवेल से केविन वॉर्श तक का परिवर्तन केवल नीतिगत दिशा में बदलाव मात्र नहीं है; यह केंद्रीय बैंक के संचार में एक बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है। जहाँ पॉवेल अपनी स्पष्टता और सुलभता के लिए जाने जाते थे, वहीं वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीन्सपैन की याद दिलाने वाले अधिक "नपे-तुले और रहस्यमयी" दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है।

यह नई नेतृत्व शैली व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श और कम सार्वजनिक भाषणों पर जोर देती है, जिससे फेड की टिप्पणियों से अक्सर होने वाली बाजार की अस्थिरता को कम किया जा सकता है। हालाँकि, वॉर्श को एक जटिल राजनीतिक और आर्थिक परिदृश्य का सामना करना पड़ रहा है। जबकि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने वॉर्श के प्रति समर्थन व्यक्त किया है, केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों में कटौती की राजनीतिक माँगों और कीमतों के बढ़ते दबाव को रोकने के लिए उच्च मुद्रास्फीति से निपटने की आर्थिक आवश्यकता के बीच के तनाव को संभालना होगा।

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