کیون وارش کی قیادت میں فیڈ: شرح سود برقرار، لیکن سال کے اختتام تک اضافے کا امکان

جیروم پاول سے اقتدار سنبھالنے کے بعد اپنے پہلے پالیسی جائزے میں، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش نے FOMC کی قیادت کرتے ہوئے شرح سود کو موجودہ 3.5% سے 3.75% کی حد میں برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا۔ اگرچہ مارکیٹوں کو وقفے کے اس فیصلے کی وسیع پیمانے پر توقع تھی، لیکن مرکزی بینک کے اپ ڈیٹ شدہ تخمینوں نے مستقبل میں مہنگائی اور قرض لینے کی لاگت کے حوالے سے ایک زیادہ سخت (hawkish) موقف کا اشارہ دیا ہے۔

معاشی استحکام کے درمیان متفقہ وقفہ

فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے فیڈرل فنڈز کی شرح کو تبدیل نہ کرنے کا فیصلہ کیا، یہ ایک ایسا اقدام تھا جسے ایک سال میں پہلی بار تمام شریک پالیسی سازوں کی جانب سے متفقہ حمایت حاصل ہوئی۔ اپنے سرکاری بیان میں، فیڈ نے نوٹ کیا کہ امریکی معاشی سرگرمی "مضبوط رفتار" سے پھیل رہی ہے، جسے پیداواری صلاحیت میں اضافہ اور مضبوط سرمایہ کاری کی حمایت حاصل ہے۔

وقفے کے باوجود، فیڈ نے اہم رکاوٹوں کی نشاندہی کی۔ کمیٹی نے مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ اور سپلائی کے جھٹکوں سے پیدا ہونے والی بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال کا حوالہ دیا ہے جس نے اہم شعبوں، خاص طور پر توانائی کی قیمتوں میں اضافہ کیا ہے۔ اگرچہ ملازمتوں کی مارکیٹ مستحکم ہے اور بے روزگاری کی شرح میں معمولی تبدیلی نظر آ رہی ہے، لیکن مسلسل مہنگائی کی وجہ سے فیڈ کا "دوہرا مینڈیٹ" (dual mandate)—یعنی بھرپور روزگار اور قیمتوں کے استحکام کے درمیان توازن برقرار رکھنا—اب بھی دباؤ میں ہے۔

سخت تخمینے: شرح سود میں اضافہ اور مہنگائی کا بڑھنا

اگرچہ موجودہ شرح سود برقرار ہے، لیکن Summary of Economic Projections یہ بتاتا ہے کہ سستے قرضوں کا دور واپسی سے بہت دور ہے۔ قرض لینے کی لاگت کا منظرنامہ واضح طور پر اوپر کی طرف ہے: تخمینے کے عمل میں شریک 19 حکام میں سے 18 نے اشارہ دیا ہے کہ سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کا امکان ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ فیڈ نے مہنگائی کے اپنے منظرنامے پر بڑی نظر ثانی کی ہے۔ مرکزی بینک کے تازہ ترین تخمینے بتاتے ہیں کہ مہنگائی کے 2% کے ہدف پر 2028 سے پہلے واپس آنے کی توقع نہیں ہے۔ Personal Consumption Expenditures (PCE) پرائس انڈیکس کے لیے پیش گوئی کو 2026 کے اختتام تک بڑھا کر 3.6% کر دیا گیا ہے، جو کہ مارچ میں فراہم کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ یہ نظر ثانی مہنگائی کی اس حقیقت کی عکاسی کرتی ہے جو ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کی وجہ سے 4.2% کی تین سالہ بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔

وارش کا دور: قیادت کے انداز میں تبدیلی

جیروم پاول سے کیون وارش تک کی منتقلی محض پالیسی کی سمت میں تبدیلی نہیں ہے؛ بلکہ یہ مرکزی بینک کے مواصلاتی انداز میں ایک تبدیلی کی نمائندگی کرتی ہے۔ جہاں پاول اپنے براہ راست اور قابل رسائی انداز کے لیے جانے جاتے تھے، وہیں وارش سے ایک زیادہ "متوازن اور پر اسرار" انداز اپنانے کی توقع ہے، جو سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی یاد دلاتا ہے۔

قیادت کا یہ نیا انداز وسیع اندرونی مشاورت اور کم عوامی تقاریر پر زور دیتا ہے، جس سے ممکنہ طور پر مارکیٹ میں ہونے والے اس اتار چڑھاؤ میں کمی آئے گی جو اکثر Fed کے بیانات کی وجہ سے پیدا ہوتا ہے۔ تاہم، وارش کو ایک پیچیدہ سیاسی اور اقتصادی منظر نامے کا سامنا ہے۔ اگرچہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے وارش کے لیے حمایت کا اظہار کیا ہے، لیکن مرکزی بینک کو شرح سود میں کمی کے سیاسی مطالبات اور قیمتوں کے مزید دباؤ کو روکنے کے لیے بلند مہنگائی کا مقابلہ کرنے کی اقتصادی ضرورت کے درمیان تناؤ کو سنبھالنا ہوگا۔

اہم نکات