Fed di Bawah Kevin Warsh: Kadar Kekal Stabil Tetapi Kenaikan Dijangka Menjelang Akhir Tahun

Dalam semakan dasar pertamanya sejak mengambil alih kepimpinan daripada Jerome Powell, Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh telah memimpin FOMC untuk mengekalkan kadar faedah pada julat semasa 3.5% hingga 3.75%. Walaupun keputusan untuk menangguhkan kenaikan telah dijangka secara meluas oleh pasaran, unjuran terkini bank pusat tersebut memberi isyarat pendirian yang jauh lebih hawkish berhubung inflasi dan kos pinjaman pada masa hadapan.

Penangguhan Sebulat Suara di Tengah Ketahanan Ekonomi

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memutuskan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan tanpa perubahan, satu langkah yang menerima sokongan sebulat suara daripada semua penggubal dasar yang mengambil bahagian buat kali pertama dalam tempoh setahun. Dalam kenyataan rasminya, Fed menyatakan bahawa aktiviti ekonomi AS terus berkembang pada "kadar yang kukuh," disokong oleh pertumbuhan produktiviti yang kuat dan pelaburan modal yang teguh.

Walaupun terdapat penangguhan, Fed menekankan cabaran besar yang dihadapi. Jawatankuasa tersebut memetik ketidaktentuan yang meningkat berpunca daripada ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan kejutan bekalan yang telah melonjakkan harga dalam sektor kritikal, terutamanya tenaga. Walaupun pasaran kerja kekal stabil dengan kadar pengangguran menunjukkan sedikit perubahan, "mandat dwi" Fed—mengimbangi guna tenaga maksimum dengan kestabilan harga—kekal di bawah tekanan disebabkan inflasi yang berterusan.

Unjuran Hawkish: Kenaikan Kadar dan Lonjakan Inflasi

Walaupun kadar semasa kekal tidak berubah, Ringkasan Unjuran Ekonomi menunjukkan bahawa era "wang mudah" masih jauh untuk kembali. Prospek kos pinjaman jelas menunjukkan trend menaik: daripada 19 pegawai yang menyertai latihan unjuran tersebut, 18 memberi isyarat bahawa sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar berkemungkinan berlaku sebelum akhir tahun ini.

Secara kritikal, Fed telah menyemak semula unjuran inflasinya secara signifikan. Unjuran terbaharu bank pusat itu menunjukkan bahawa inflasi tidak dijangka kembali ke sasaran 2% sebelum tahun 2028. Ramalan bagi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) telah diselaraskan ke atas kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang diberikan pada bulan Mac. Semakan ke atas ini mencerminkan realiti inflasi yang mencecah paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2%, yang sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan kos bahan api.

Era Warsh: Peralihan dalam Gaya Kepimpinan

Peralihan daripada Jerome Powell kepada Kevin Warsh menandakan lebih daripada sekadar perubahan dalam hala tuju dasar; ia mewakili anjakan dalam komunikasi bank pusat. Walaupun Powell dikenali kerana sifatnya yang terus terang dan mudah didekati, Warsh dijangka akan mengambil pendekatan yang lebih "terukur dan penuh teka-teki", mengingatkan kita kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan.

Gaya kepimpinan baharu ini menekankan perbincangan dalaman yang meluas dan ucapan awam yang lebih sedikit, yang berpotensi mengurangkan turun naik pasaran yang sering dicetuskan oleh ulasan Fed. Walau bagaimanapun, Warsh berhadapan dengan landskap politik dan ekonomi yang kompleks. Walaupun Presiden Donald Trump telah menyatakan sokongan terhadap Warsh, bank pusat mesti mengemudi ketegangan antara tuntutan politik untuk kadar faedah yang lebih rendah dan keperluan ekonomi untuk memerangi inflasi tinggi bagi mengelakkan tekanan harga yang lebih lanjut.

Ringkasan Utama