Fed di Bawah Kevin Warsh: Kadar Kekal Stabil Tetapi Kenaikan Menanti Menjelang Akhir Tahun

Dalam semakan dasar utama pertamanya sebagai Pengerusi, FOMC yang diterajui Kevin Warsh telah memilih untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun penangguhan ini selaras dengan jangkaan pasaran, Rizab Persekutuan telah memberi isyarat peralihan hawkish dengan menaikkan ramalan inflasi dan menjangkakan kenaikan kadar faedah sebelum akhir tahun ini.

Era Baharu: Langkah Dasar Pertama Kevin Warsh

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) secara rasminya telah memasuki lembaran baharu di bawah Kevin Warsh, yang mengambil alih tanggungjawab daripada Jerome Powell. Dalam satu keputusan sebulat suara—konsensus pertama sedemikian dalam tempoh setahun—pembuat dasar memilih untuk mengekalkan kos pinjaman tanpa perubahan. Jawatankuasa tersebut menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi kekal teguh dan pertumbuhan produktiviti adalah kuat, "ketidaktentuan yang tinggi," yang sebahagiannya didorong oleh konflik di Timur Tengah, kekal menjadi faktor yang signifikan.

Warsh juga dijangka akan membawa gaya kepimpinan yang berbeza ke bank pusat tersebut. Tidak seperti gaya komunikasi pendahulunya yang lebih mudah didekati, Warsh cenderung kepada pendekatan "terukur dan penuh teka-teki" bekas Pengerusi Alan Greenspan, dengan lebih mengutamakan perbincangan dalaman berbanding ulasan awam yang kerap.

Unjuran Inflasi Disemak Naik

Perkara paling penting daripada mesyuarat tersebut adalah peningkatan kebimbangan Fed mengenai kestabilan harga. Inflasi telah mencecah paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun iaitu 4.2%, yang sebahagian besarnya didorong oleh kos tenaga dan bahan api. Akibatnya, Fed telah menyemak semula prospek inflasinya dengan lebih tinggi secara signifikan:

Isyarat untuk Kenaikan Kadar Masa Hadapan

Walaupun terdapat penangguhan buat masa ini, Ringkasan Unjuran Ekonomi mendedahkan kecenderungan hawkish dalam kalangan pegawai. Daripada 19 peserta dalam latihan unjuran tersebut, 18 pegawai menunjukkan bahawa mereka menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun 2024.

Peralihan ini berlaku apabila Fed menarik balik panduan masa hadapan (forward guidance) sebelum ini mengenai hala tuju kadar faedah, memberikan Jawatankuasa lebih fleksibiliti untuk bertindak balas terhadap data ekonomi. Walaupun Presiden Donald Trump secara sejarahnya menyokong kadar yang lebih rendah, realiti inflasi yang berterusan telah merumitkan landskap politik dan ekonomi, menjadikan pemotongan kadar segera tidak mungkin berlaku kerana ia boleh merangsang permintaan dengan lebih lanjut dan memburukkan lagi tekanan harga.

Kesan terhadap Pasaran Global dan Pinjaman

Bagi perniagaan dan pengguna, pendirian Fed menunjukkan bahawa era wang murah tidak akan kembali dalam masa terdekat. Sebarang pergerakan kadar pada masa hadapan akan memberi kesan langsung kepada gadai janji, pinjaman kenderaan, dan pembiayaan korporat. Walaupun penurunan harga minyak mentah baru-baru ini ke arah $80 setong memberikan sedikit kelegaan, Fed tetap fokus untuk memastikan kejutan bekalan tidak menjejaskan mandat jangka panjangnya untuk kestabilan harga.

Ringkasan Utama