Kevin Warsh 领导下的美联储：利率维持不变，但预计年底前将加息

在接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）掌舵后的首次政策回顾中，美联储主席 Kevin Warsh 领导联邦公开市场委员会（FOMC）将利率维持在目前的 3.5% 至 3.75% 区间。尽管市场普遍预期会暂停加息，但央行更新后的预测信号表明，在未来的通胀和借贷成本方面，其立场将更加鹰派。

经济韧性下的全票通过暂停加息

联邦公开市场委员会（FOMC）决定维持联邦基金利率不变，这是近一年来所有参与决策的政策制定者首次一致支持这一举措。美联储在官方声明中指出，在强劲的生产力增长和稳健的资本投资支撑下，美国经济活动继续以“稳健的步伐”扩张。

尽管暂停了加息，美联储仍强调了显著的阻力。委员会提到了由于中东地缘政治紧张局势带来的不确定性增加，以及导致关键领域（尤其是能源领域）价格上涨的供应冲击。虽然就业市场保持稳定，失业率变化不大，但由于通胀持续存在，美联储平衡“最大就业”与“价格稳定”的“双重使命”仍面临压力。

鹰派预测：加息与通胀飙升

虽然当前利率保持不变，但经济预测摘要（Summary of Economic Projections）表明，宽松货币时代远未回归。借贷成本的前景明显呈上升趋势：在参与预测的 19 位官员中，有 18 位表示年底前可能会至少加息一次。

至关重要的是，美联储大幅修正了其通胀预期。央行最新的预测表明，通胀预计在 2028 年之前无法回到 2% 的目标水平。个人消费支出（PCE）价格指数的预测值已上调至 2026 年底的 3.6%，较 3 月份提供的 2.7% 估值大幅跳升。这一上调反映了通胀受燃油成本上升推动，已触及 4.2% 的三年高位的现实情况。

Warsh 时代：领导风格的转变

从杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）到凯文·沃什（Kevin Warsh）的过渡不仅仅标志着政策方向的变化，它还代表了央行沟通方式的转变。鲍威尔以直截了当且易于沟通著称，而沃什预计将采取一种更加“审慎且神秘”的方式，让人联想起前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）。

这种新的领导风格强调广泛的内部审议，并减少公开演讲，这可能会降低美联储言论经常引发的市场波动。然而，沃什面临着复杂的政治和经济形势。尽管唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统已表示支持沃什，但央行必须在降低利率的政治呼声与对抗高通胀以防止进一步价格压力的经济必要性之间寻求平衡。

核心要点