凯文·沃什领导下的美联储维持利率不变，但暗示年底将加息

在接替杰罗姆·鲍威尔掌舵后的首次政策评估中，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导联邦公开市场委员会（FOMC）将利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间内。虽然暂停加息的决定提供了即时的稳定性，但央行修正后的展望表明，宽松货币时代远未结束。

经济不确定性中的一致决定

联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定维持联邦基金利率不变，这是决策者一年来首次表现出如此高度的共识。委员会指出，尽管经济活动正以“稳健的速度”扩张，但仍存在重大不确定性，尤其是由于中东地区的地缘政治紧张局势。

尽管面临这些阻力，美联储仍强调了强劲的生产率增长和稳健的资本投资。劳动力市场也保持了韧性，就业增长与劳动力规模保持同步，失业率保持相对稳定。然而，央行仍将注意力集中在其双重使命上，强调价格稳定仍然是首要目标。

通胀预测上调

会议最重要的结论是通胀预测的上调。美联储承认，受能源等部门供应冲击的影响，通胀率相对于其 2% 的目标仍处于顽固的高位。近期数据显示，受燃料成本上升的推动，通胀率已攀升至 4.2% 的三年高点。

在一个令人清醒的展望中，美联储的经济预测摘要（Summary of Economic Projections）指出，通胀预计在 2028 年之前不会回到 2% 的目标水平。具体而言，个人消费支出（PCE）价格指数的预测值已上调至 2026 年底的 3.6%，较 3 月份提供的 2.7% 估值大幅上升。

潜在的加息与沃什时代

虽然当前的利率保持不变，但未来的路径显得偏向鹰派。在参与经济预测的 19 位官员中，有 18 位暗示年底前可能会至少加息一次。这种鹰派倾向发生之际，美联储取消了此前关于利率未来路径的前瞻性指引，从而赋予了委员会更大的灵活性。

随着凯文·沃什（Kevin Warsh）——由唐纳德·特朗普总统提名——开始履新，投资者们正密切关注他的领导风格。与以沟通直接著称的前任杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）不同，沃什预计将采取一种更为审慎且“神秘莫测”的方式，让人联想到前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）。这种减少公开演讲、增加内部审议的转变，可能标志着美联储向全球市场传达意图的方式将开启新篇章。

核心要点