കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു, എന്നാൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു

ജെറോം പവലിന് ശേഷം ചുമതലയേറ്റ ശേഷമുള്ള തന്റെ ആദ്യ നയപരമായ അവലോകനത്തിൽ, ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് പലിശ നിരക്ക് 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ നിലനിർത്താൻ FOMC-യെ നയിച്ചു. പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താനുള്ള തീരുമാനം പെട്ടെന്നുള്ള സ്ഥിരത നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ പരിഷ്കരിച്ച കാഴ്ചപ്പാട് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കുകളുടെ കാലഘട്ടം അവസാനിച്ചിട്ടില്ല എന്നാണ്.

സാമ്പത്തിക അനിശ്ചിതത്വത്തിനിടയിൽ ഐകകണ്ഠ്യമായ തീരുമാനം

ഫെഡറൽ ഫണ്ട് നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താൻ ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി (FOMC) ഐകകണ്ഠ്യമായ തീരുമാനമെടുത്തു; ഒരു വർഷത്തിനിടെ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഇത്തരമൊരു പൂർണ്ണ യോജിപ്പ് പ്രകടിപ്പിക്കുന്നത് ഇതാദ്യമായാണ്. സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം "ശക്തമായ വേഗതയിൽ" വികസിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പ്രത്യേകിച്ച് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം വലിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്ന് കമ്മിറ്റി നിരീക്ഷിച്ചു.

ഈ വെല്ലുവിളികൾക്കിടയിലും, ശക്തമായ ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വളർച്ചയും കരുത്തുറ്റ മൂലധന നിക്ഷേപവും ഫെഡ് എടുത്തുപറഞ്ഞു. തൊഴിൽ വിപണിയും അതിജീവനശേഷിയോടെ തുടരുന്നു; തൊഴിൽ വർദ്ധനവ് തൊഴിൽ ശക്തിക്ക് അനുസൃതമായി മുന്നോട്ട് പോകുന്നുണ്ടെന്നും തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് താരതമ്യേന സ്ഥിരമായി തുടരുന്നുണ്ടെന്നും കാണാം. എന്നിരുന്നാലും, വില സ്ഥിരതയാണ് പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യമെന്ന് ഊന്നിപ്പറഞ്ഞുകൊണ്ട് കേന്ദ്ര ബാങ്ക് അതിന്റെ ഇരട്ട ചുമതലകളിൽ (dual mandate) അതീവ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു.

പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങൾ ഉയരുന്നു

പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങൾ ഉയർത്തി പരിഷ്കരിച്ചത് യോഗത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട കാര്യമായിരുന്നു. ഊർജ്ജം പോലുള്ള മേഖലകളിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ കാരണം, പണപ്പെരുപ്പം അതിന്റെ 2% ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നുണ്ടെന്ന് ഫെഡ് സമ്മതിച്ചു. ഇന്ധനവില വർദ്ധനവ് മൂലം പണപ്പെരുപ്പം 4.2% എന്ന മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തിയതായി സമീപകാല കണക്കുകൾ കാണിക്കുന്നു.

ഗൗരവകരമായ ഒരു കാഴ്ചപ്പാടിൽ, പണപ്പെരുപ്പം 2028-ന് മുമ്പ് 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നില്ലെന്ന് ഫെഡിന്റെ സാമ്പത്തിക പ്രവചന സംഗ്രഹം (Summary of Economic Projections) സൂചിപ്പിക്കുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച്, പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനായുള്ള പ്രവചനം 2026 അവസാനത്തോടെ 3.6% ആയി ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്; ഇത് മാർച്ചിൽ നൽകിയ 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിന്റെ സാധ്യതകളും വാർഷിന്റെ കാലഘട്ടവും

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമ്പോഴും, ഭാവിയിലെ പാത കർക്കശമായ (hawkish) രീതിയിലുള്ളതായി കാണപ്പെടുന്നു. സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളിൽ പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചു. പലിശ നിരക്കുകളുടെ ഭാവി പാതയെക്കുറിച്ചുള്ള മുൻപത്തെ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ (forward guidance) ഫെഡ് നീക്കം ചെയ്തതോടെയാണ് ഇത്തരമൊരു കർക്കശമായ നിലപാട് വരുന്നത്, ഇത് കമ്മിറ്റിക്ക് കൂടുതൽ സ്വാതന്ത്ര്യം നൽകുന്നു.

പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നാമനിർദ്ദേശം ചെയ്ത കെവിൻ വാർഷ് തന്റെ ചുമതലകൾ ഏറ്റെടുക്കുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകർ അദ്ദേഹത്തിന്റെ നേതൃശൈലിയെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. നേരിട്ടുള്ള ആശയവിനിമയത്തിന് പേരുകേട്ട മുൻഗാമിയായ ജെറോം പവലിനെപ്പോലെയല്ല, മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പാനെയോടു സാമ്യമുള്ള, കൂടുതൽ നിയന്ത്രിതവും "നിഗൂഢവുമായ" ഒരു സമീപനം വാർഷ് സ്വീകരിക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. പൊതുപ്രസംഗങ്ങൾ കുറയ്ക്കാനും ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നൽകാനുമുള്ള ഈ മാറ്റം, ഫെഡറൽ റിസർവ് അതിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ ആഗോള വിപണികളിലേക്ക് അറിയിക്കുന്ന രീതിയിൽ ഒരു പുതിയ അധ്യായത്തിന് തുടക്കമിട്ടേക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ