യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു; എന്നാൽ കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് സൂചന

ജെറോം പവല്ലിൽ നിന്ന് ചുമതലയേറ്റതിന് ശേഷമുള്ള തന്റെ ആദ്യ നയപരമായ അവലോകനത്തിൽ, ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ്, പലിശ നിരക്ക് നിലവിലെ 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ FOMC-യെ നയിച്ചു. പലിശ നിരക്കിലെ ഈ ठहराമ വിപണി പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമാണെങ്കിലും, നിലനിൽക്കുന്ന വിലക്കയറ്റത്തെ നേരിടാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ പുതുക്കിയ കാഴ്ചപ്പാട് കർശനമായ (hawkish) നടപടികളിലേക്ക് നീങ്ങാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിൽ ഐകകണ്ഠ്യമായ തീരുമാനം

ഫെഡറൽ ഫണ്ട്സ് നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാൻ ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി (FOMC) ഐകകണ്ഠ്യമായ തീരുമാനമെടുത്തു; ഒരു വർഷത്തിനിടെ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഇത്തരത്തിൽ പൂർണ്ണമായ ഐക്യം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നത് ഇതാദ്യമായാണ്. പലിശ നിരക്കിലെ ഈ ठहराമയ്ക്കിടയിലും, ശക്തമായ ഉൽപ്പാദന വളർച്ചയുടെയും കരുത്തുറ്റ മൂലധന നിക്ഷേപത്തിന്റെയും പിന്തുണയോടെ യുഎസ് സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം "ശക്തമായ വേഗതയിൽ" വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണെന്ന് കമ്മിറ്റി നിരീക്ഷിച്ചു.

എന്നിരുന്നാലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത—പ്രത്യേകിച്ച് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷം—അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ പ്രധാന സ്രോതസ്സായി തുടരുന്നു. തൊഴിൽ മേഖലയിലെ വളർച്ച തൊഴിൽ ശക്തിക്ക് അനുസൃതമായി തുടരുകയും തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് സ്ഥിരത നിലനിർത്തുകയും ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ (supply shocks) വില വർദ്ധനവിന് കാരണമാകുമെന്നതിനാൽ ഫെഡ് ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

2026-ലേക്കുള്ള പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനം ഉയർത്തി പുതുക്കി

പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങൾ ഉയർത്തി പുതുക്കി എന്നത് ഈ യോഗത്തിലെ ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യമാണ്. വില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുക എന്നത് പ്രയാസകരമായ ഒരു ലക്ഷ്യമായിരിക്കുമെന്ന് ഫെഡ് സൂചിപ്പിച്ചു; നിലവിലെ പ്രവചനമനുസരിച്ച് 2028-ന് മുമ്പ് പണപ്പെരുപ്പം ആഗ്രഹിച്ച 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തില്ലേക്കാം.

സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളുടെ സംഗ്രഹത്തിൽ (Summary of Economic Projections) വരുത്തിയ സുപ്രധാനമായ മാറ്റത്തിലൂടെ, 2026 അവസാനത്തോടെ Personal Consumption Expenditures (PCE) price index 3.6% ആയിരിക്കുമെന്ന് ഫെഡ് പ്രവചിച്ചു. ഇത് കഴിഞ്ഞ മാർച്ചിൽ പുറത്തുവിട്ട 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്. യുഎസിലെ സമീപകാല കണക്കുകൾ പ്രകാരം പണപ്പെരുപ്പം 4.2% എന്ന മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തിയ സാഹചര്യത്തിൽ, ഉയർന്ന ജീവിതച്ചെലവ് നീണ്ടുനിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് കണക്കുകൂട്ടുന്നു.

കർശനമായ സൂചനകൾ: വർഷാവസാനത്തോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു

നിലവിൽ അടിസ്ഥാന പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വർഷത്തിന്റെ ബാക്കി കാലയളവിലേക്കുള്ള കർശനമായ നടപടികളാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളിൽ പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്കിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചു.

This hawkish stance is a direct response to the reality that lower rates could further stimulate demand and exacerbate existing inflationary pressures. The Fed has also removed its "forward guidance"—the explicit communication regarding the future path of rates—giving the committee more flexibility to react to shifting data.

The Warsh Era: A New Leadership Style

Kevin Warsh’s debut as Chair marks a departure from the communication style of his predecessor, Jerome Powell. While Powell was known for being direct and accessible, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan.

Investors are closely watching how Warsh balances the political pressures from the Trump administration—which has historically advocated for lower rates—against the economic necessity of fighting inflation. For global markets and Indian professionals tracking US monetary policy, the message is clear: the era of easy money is not returning anytime soon.

Key Takeaways