কেভিন ওয়ারশের অধীনে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে বছরের শেষে বৃদ্ধির সংকেত দিল

জেরোম পাওয়েলের কাছ থেকে দায়িত্ব নেওয়ার পর তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশ এফওএমসি (FOMC)-কে সুদের হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখতে নেতৃত্ব দিয়েছেন। যদিও এই বিরতি দেওয়ার সিদ্ধান্ত তাৎক্ষণিক স্থিতিশীলতা প্রদান করে, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংশোধিত দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেয় যে সস্তা অর্থের যুগ এখনও শেষ হয়নি।

অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে সর্বসম্মত সিদ্ধান্ত

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) ফেডারেল ফান্ড রেট অপরিবর্তিত রাখার বিষয়ে সর্বসম্মত সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে, যা এক বছরের মধ্যে প্রথমবার নীতিনির্ধারকদের মধ্যে এমন পূর্ণ ঐক্য প্রদর্শন করল। কমিটি উল্লেখ করেছে যে, অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড "দৃঢ় গতিতে" প্রসারিত হলেও উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে, বিশেষ করে মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে।

এই প্রতিকূলতা সত্ত্বেও, ফেডারেল রিজার্ভ শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং মজবুত মূলধন বিনিয়োগের ওপর আলোকপাত করেছে। শ্রম বাজারও স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যেখানে কর্মসংস্থান বৃদ্ধি জনশক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চলছে এবং বেকারত্বের হার তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে। তবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার দ্বৈত ম্যান্ডেটের (dual mandate) ওপর অত্যন্ত মনোযোগী রয়েছে এবং জোর দিয়ে বলছে যে মূল্য স্থিতিশীলতা একটি প্রাথমিক লক্ষ্য হিসেবে রয়েছে।

মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি পেয়েছে

এই বৈঠকের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বিষয় ছিল মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন। ফেডারেল রিজার্ভ স্বীকার করেছে যে, জ্বালানির মতো খাতগুলোতে সরবরাহজনিত ধাক্কার কারণে মুদ্রাস্ফীতি তার ২% লক্ষ্যের তুলনায় অবিচলভাবে উচ্চ রয়ে গেছে। সাম্প্রতিক তথ্য দেখায় যে, জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান দামের কারণে মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এ পৌঁছেছে, যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।

একটি উদ্বেগজনক দৃষ্টিভঙ্গিতে, ফেডারেল রিজার্ভের Summary of Economic Projections নির্দেশ করে যে, ২০২৮ সালের আগে মুদ্রাস্ফীতি ২% লক্ষ্যে ফিরে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে না। বিশেষভাবে, Personal Consumption Expenditures (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের পূর্বাভাস ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ ৩.৬% এ বৃদ্ধি করা হয়েছে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% এর তুলনায় একটি বড় বৃদ্ধি।

সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধি এবং ওয়ারশ যুগ

যদিও তাৎক্ষণিক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে, তবে সামনের পথটি 'হকিশ' (hawkish) বলে মনে হচ্ছে। অর্থনৈতিক পূর্বাভাসের অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জন সংকেত দিয়েছেন যে বছরের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। এই hawk-ish প্রবণতা এমন সময়ে এসেছে যখন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে তাদের পূর্ববর্তী 'ফরওয়ার্ড গাইডেন্স' সরিয়ে ফেলেছে, যা কমিটিকে আরও নমনীয়তা প্রদান করেছে।

As Kevin Warsh settles into his role—nominated by President Donald Trump—investors are closely watching his leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for direct communication, Warsh is expected to adopt a more measured and "enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This shift toward fewer public speeches and more internal deliberation may signal a new chapter in how the Federal Reserve communicates its intentions to the global markets.

Key Takeaways