মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে কেভিন ওয়ারশের অধীনে বছরের শেষে বৃদ্ধির সংকেত দিল

চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, কেভিন ওয়ারশ-নেতৃত্বাধীন ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) ফেডারেল ফান্ড রেট ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। যদিও এই বিরতি বাজারের প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হালনাগাদ প্রক্ষেপণ ভবিষ্যতে মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হারের গতিপথের বিষয়ে আরও কঠোর (hawkish) অবস্থানের সংকেত দিচ্ছে।

অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে একটি সর্বসম্মত সিদ্ধান্ত

সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার বিষয়ে FOMC-এর সিদ্ধান্তটি নীতিনির্ধারকদের কাছ থেকে সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে, যা এক বছরে প্রথমবারের মতো এমন ঐকমত্যে পৌঁছানোর ঘটনা। তাঁর অভিষেক নীতি পর্যালোচনায়, চেয়ারম্যান ওয়ারশ উল্লেখ করেছেন যে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড একটি স্থিতিশীল গতিতে প্রসারিত হলেও, "উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তা"—যার একটি অংশ মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে সৃষ্ট—একটি প্রভাবক হিসেবে রয়ে গেছে।

এই অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও, ফেডারেল রিজার্ভ শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং মজবুত মূলধন বিনিয়োগের ওপর গুরুত্বারোপ করেছে। শ্রম বাজারও স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যেখানে কর্মসংস্থান বৃদ্ধি জনশক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চলছে এবং বেকারত্বের হারের পরিবর্তন অত্যন্ত সামান্য। তবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক জোর দিয়ে বলেছে যে ২% লক্ষ্যের তুলনায় মুদ্রাস্ফীতি এখনো অনেক বেশি উচ্চতায় রয়েছে, যার একটি কারণ হলো জ্বালানির মতো খাতগুলোতে সরবরাহজনিত ধাক্কা (supply shocks)।

পরিবর্তনশীল প্রক্ষেপণ: সুদের হার বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস

যদিও তাৎক্ষণিক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে, সামারি অফ ইকোনমিক প্রজেকশনস (SEP) আরও কঠোর মুদ্রানীতির দিকে ঝোঁক প্রকাশ করেছে। প্রক্ষেপণে অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জন ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তাঁরা বছরের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির আশা করছেন। এই পরিবর্তনটি এমন সময়ে এসেছে যখন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারের ভবিষ্যৎ গতিপথ সম্পর্কে তাদের পূর্ববর্তী 'ফরওয়ার্ড গাইডেন্স' (forward guidance) সরিয়ে নিয়েছে, যা কমিটিকে আরও নমনীয়তা প্রদান করেছে।

ফেডারেল রিজার্ভ তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস উল্লেখযোগ্যভাবে ঊর্ধ্বমুখী করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) মূল্য সূচক এখন ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ ৩.৬%-এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% অনুমানের তুলনায় একটি বড় উল্লম্ফন। গুরুত্বপূর্ণভাবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৮ সালের আগে মুদ্রাস্ফীতি তাদের ২% লক্ষ্যে ফিরে আসবে বলে আশা করছে না, যা নির্দেশ করে যে নিকট ভবিষ্যতে মূল্যস্ফীতির চাপ অব্যাহত থাকবে।

ওয়ারশ যুগ: একটি নতুন নেতৃত্ব শৈলী

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মনোনয়ন পরবর্তী ফেড (Fed) চেয়ারম্যান হিসেবে কেভিন ওয়ার্শ-এর পদার্পণ মার্কিন মুদ্রানীতিতে একটি নতুন গতিশীলতা নিয়ে এসেছে। তাঁর পূর্বসূরি জেরোম পাওয়েল, যিনি তাঁর সহজলভ্য এবং সরাসরি যোগাযোগ শৈলীর জন্য পরিচিত ছিলেন, তাঁর বিপরীতে ওয়ার্শ প্রাক্তন চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যানের কথা মনে করিয়ে দেয় এমন একটি আরও "পরিমিত এবং রহস্যময়" পদ্ধতির দিকে ঝুঁকেছেন বলে মনে হচ্ছে।

শিল্প পর্যবেক্ষকরা আশা করছেন যে ওয়ার্শ জনসমক্ষে কম ভাষণ দেবেন এবং অভ্যন্তরীণ আলোচনার ওপর বেশি গুরুত্ব দেবেন। নেতৃত্বের এই পরিবর্তন একটি সংবেদনশীল সময়ে এসেছে, কারণ ফেড সুদের হার কমানোর চাপের (যা প্রায়শই প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সমর্থন করেন) বিপরীতে মুদ্রাস্ফীতির বাস্তবতার ভারসাম্য রক্ষা করছে, যা জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান দামের কারণে সম্প্রতি তিন বছরের সর্বোচ্চ ৪.২%-এ পৌঁছেছে।

মূল বিষয়সমূহ