কেভিন ওয়ার্শের অধীনে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে বছরের শেষে বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিল

চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের নতুন নেতৃত্বে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ বেঞ্চমার্ক সুদের হার বর্তমান ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। যদিও এই সিদ্ধান্তটি বাজারের প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি করে এবং বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা সংকেত দিয়ে একটি কঠোর (hawkish) সতর্কবার্তা জারি করেছে।

একটি নতুন যুগ: ওয়ার্শের প্রথম নীতি পর্যালোচনা

এই সভাটি মার্কিন মুদ্রানীতিতে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের সূচনা করেছে, কারণ জেরোম পাওয়েলের কাছ থেকে চেয়ারম্যানের দায়িত্ব নেওয়ার পর কেভিন ওয়ার্শ এটিই প্রথম নীতি পর্যালোচনা করছেন। ঐকমত্যের ক্ষেত্রে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের মাধ্যমে, সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্তটি নীতি নির্ধারকদের সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে—এক বছরের মধ্যে এই প্রথম এমন সর্বসম্মতি দেখা গেল।

FOMC উল্লেখ করেছে যে, শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা এবং মূলধনী বিনিয়োগের ফলে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড একটি স্থিতিশীল গতিতে বৃদ্ধি পেলেও, মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ফেডারেল রিজার্ভ তাদের পূর্ববর্তী forward guidance সরিয়ে নিয়েছে, যা তাদের ভবিষ্যৎ নীতি নির্ধারণের গতিপথকে আরও নমনীয় করবে।

মুদ্রাস্ফীতির চাপ এবং সংশোধিত পূর্বাভাস

মূল্য স্থিতিশীলতার বিষয়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দৃষ্টিভঙ্গি উল্লেখযোগ্যভাবে আরও সতর্ক হয়ে উঠেছে। ফেডারেল রিজার্ভ তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি করেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে মূল্যস্ফীতির চাপ আগের আশার চেয়ে দীর্ঘকাল স্থায়ী হতে পারে। সাম্প্রতিক Summary of Economic Projections অনুযায়ী, Personal Consumption Expenditures (PCE) মূল্য সূচক ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ ৩.৬% এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% এর তুলনায় একটি বড় বৃদ্ধি।

ফেডারেল রিজার্ভ আরও ইঙ্গিত দিয়েছে যে, মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে তাদের লক্ষ্যমাত্রা ২% এ ফিরে নাও আসতে পারে। এই কঠোর অবস্থানটি এমন এক সময়ে এলো যখন সাম্প্রতিক তথ্য দেখাচ্ছে যে, মূলত জ্বালানি ও তেলের ক্রমবর্ধমান খরচের কারণে মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের সর্বোচ্চ ৪.২% এ পৌঁছেছে।

বছরের শেষে সুদের হার বৃদ্ধির পথ

বর্তমান বিরতি সত্ত্বেও, FOMC স্পষ্টতই বাজারকে আরও কঠোর মুদ্রানীতির জন্য প্রস্তুত করছে। অর্থনৈতিক পূর্বাভাস প্রক্রিয়ায় অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জনই ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

The necessity for these hikes is driven by the "dual mandate" of the Fed, as policymakers balance a solid job market against stubbornly high inflation. With employment gains keeping pace with the workforce, the pressure to ease rates has diminished. While market volatility was briefly eased by a dip in crude oil prices to around $80 a barrel following US-Iran diplomatic movements, the underlying inflationary risks remain a primary concern for the committee.

Leadership Shift: From Powell to Warsh

Beyond the numbers, the market is adjusting to Kevin Warsh’s distinct leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for a direct and accessible communication style, Warsh is expected to adopt a more measured, "Greenspan-esque" approach. This involves more extensive internal deliberations and significantly fewer public speeches or commentaries on short-term economic fluctuations.

Key Takeaways