মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে কেভিন ওয়ার্শ-এর অধীনে বছরের শেষে বৃদ্ধির সংকেত দিল

ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, কেভিন ওয়ার্শ-এর নেতৃত্বাধীন FOMC মূল সুদের হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। যদিও এই বিরতি বাজারের প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি করে এবং বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা সংকেত দিয়ে একটি কঠোর (hawkish) সতর্কবার্তা জারি করেছে।

একটি নতুন যুগ: কেভিন ওয়ার্শ-এর প্রথম নীতিগত সিদ্ধান্ত

জেরোম পাওয়েলের কাছ থেকে কেভিন ওয়ার্শ দায়িত্ব নেওয়ায় সাম্প্রতিক FOMC বৈঠকটি মার্কিন মুদ্রানীতিতে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের সূচনা করেছে। নেতৃত্বের পরিবর্তন সত্ত্বেও, স্থিতিশীল কর্মসংস্থান এবং মূল্যের স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভের দ্বৈত ম্যান্ডেট বা লক্ষ্য পূরণে কমিটি ফেডারেল ফান্ড রেটের লক্ষ্যমাত্রা বজায় রেখেছে।

নীতি নির্ধারকদের কাছ থেকে এই সিদ্ধান্তটি সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে, যা এক বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ঘটেছে এবং এটি ঐকমত্যের একটি বিরল মুহূর্ত নির্দেশ করে। তবে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে তাদের 'ফরওয়ার্ড গাইডেন্স' বা আগাম নির্দেশনা সরিয়ে নেওয়ার একটি সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপও নিয়েছে, যার ফলে বাজার এখন অর্থনৈতিক তথ্যের ভিত্তিতে পরবর্তী পদক্ষেপগুলো ব্যাখ্যা করবে।

কঠোর দৃষ্টিভঙ্গি: সুদের হার বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস

যদিও বর্তমান সুদের হার অপরিবর্তিত রয়েছে, তবে 'সামারি অফ ইকোনমিক প্রজেকশনস' মূলত একটি কঠোর (hawkish) অবস্থান প্রকাশ করেছে। অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জনই ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশায় উল্লেখযোগ্য ঊর্ধ্বমুখী পরিবর্তনের কারণে এই আক্রমণাত্মক অবস্থান নেওয়া হয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভ ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের পূর্বাভাস বাড়িয়ে ৩.৬% করেছে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% অনুমানের তুলনায় একটি বড় লাফ। তদুপরি, জ্বালানি খাতের মতো সেক্টরগুলোতে সরবরাহজনিত ধাক্কার (supply shocks) কথা উল্লেখ করে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখন ধারণা করছে যে, মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে তার ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরতে নাও পারে।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যেও অর্থনৈতিক স্থিতিস্থাপকতা

FOMC উল্লেখ করেছে যে মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড "দৃঢ় গতিতে" সম্প্রসারিত হচ্ছে, যা শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং মূলধন বিনিয়োগ দ্বারা চিহ্নিত। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে উদ্ভূত উচ্চ অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও, শ্রমবাজার শক্তিশালী রয়েছে, যেখানে কর্মসংস্থান বৃদ্ধি জনশক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চলছে এবং বেকারত্বের হার তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে।

বাজারের অস্থিরতা একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হিসেবে রয়ে গেছে, বিশেষ করে তেলের দামের ক্ষেত্রে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে কূটনৈতিক পরিবর্তনের ফলে অপরিশোধিত তেলের দাম সম্প্রতি ব্যারেল প্রতি প্রায় ৮০ ডলারে নেমে এলেও, জ্বালানি-চালিত মুদ্রাস্ফীতির হুমকি ফেড-এর সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়ার ওপর ব্যাপক প্রভাব ফেলছে।

ওয়ার্শ-এর নেতৃত্ব দেওয়ার ধরন এবং নীতিগত দিকনির্দেশনা

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প কর্তৃক কেভিন ওয়ার্শ-এর নিয়োগ অর্থনীতিবিদদের মধ্যে তীব্র বিতর্কের সৃষ্টি করেছে। যদিও প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সুদের হার কমানোর পক্ষে মত দিয়েছেন, তবে বর্তমান মুদ্রাস্ফীতির তথ্য—যা সম্প্রতি ৪.২% হিসেবে তিন বছরের সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছেছে—তা তাৎক্ষণিক সুদের হার কমানোর সম্ভাবনাকে অত্যন্ত ক্ষীণ করে তুলেছে।

সংখ্যার বাইরেও, ওয়ার্শ ফেড-এর যোগাযোগের সংস্কৃতি পরিবর্তন করবেন বলে ধারণা করা হচ্ছে। জেরোম পাওয়েলের সরাসরি এবং সহজলভ্য ধরন থেকে সরে এসে, ওয়ার্শ অ্যালান গ্রিনস্প্যানের মতো একটি পরিমিত এবং "রহস্যময়" পদ্ধতি অনুসরণ করতে পছন্দ করবেন বলে মনে হচ্ছে, যার বৈশিষ্ট্য হলো কম জনসমক্ষে ভাষণ দেওয়া এবং অধিকতর বিস্তৃত অভ্যন্তরীণ আলোচনা।

মূল বিষয়সমূহ