US फेडने व्याजदर स्थिर ठेवले, परंतु केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखाली वर्षाच्या अखेरीस वाढीचे संकेत दिले

फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष म्हणून त्यांच्या पहिल्या धोरणात्मक पुनरावलोकनामध्ये, केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखालील FOMC ने मुख्य व्याजदर ३.५% ते ३.७५% च्या दरम्यान ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. जरी ही स्थगिती बाजारपेठेच्या अपेक्षेनुसार असली, तरी मध्यवर्ती बँकेने महागाईचा अंदाज वाढवून आणि वर्षाच्या अखेरीस संभाव्य व्याजदर वाढीचे संकेत देऊन 'हॉकिश' (Hawkish) इशारा दिला आहे.

एक नवीन युग: केविन वॉश यांचा पहिला धोरणात्मक निर्णय

जेरोम पॉवेल यांच्याकडून केविन वॉश यांनी सूत्रे हाती घेतल्यामुळे अलीकडील FOMC बैठक ही अमेरिकन चलनविषयक धोरणातील एक महत्त्वपूर्ण संक्रमण ठरली. नेतृत्वातील बदल होऊनही, स्थिर रोजगार आणि किंमत स्थिरता या फेडच्या दुहेरी उद्दिष्टांना पाठबळ देण्यासाठी समितीने फेडरल फंड्स दराची लक्ष्यित श्रेणी कायम ठेवली.

या निर्णयाला धोरणकर्त्यांचा एकमताने पाठिंबा मिळाला, जे वर्षभरातील पहिलेच घडले असून ते एक दुर्मिळ एकमत दर्शवते. तथापि, फेडने व्याजदरांच्या भविष्यातील मार्गाबाबतचे आपले 'फॉरवर्ड गाईडन्स' (forward guidance) काढून टाकण्याचे निर्णायक पाऊलही उचलले आहे, ज्यामुळे आता बाजारपेठेला आर्थिक डेटाच्या आधारे पुढील हालचालींचा अर्थ लावावा लागेल.

हॉकिश दृष्टिकोन: व्याजदर वाढ आणि महागाईचा अंदाज

सध्याचे व्याजदर अपरिवर्तित असले तरी, 'समरी ऑफ इकॉनॉमिक प्रोजेक्शन्स' (Summary of Economic Projections) प्रामुख्याने हॉकिश भूमिका दर्शवते. सहभागी १९ अधिकार्‍यांपैकी १८ जणांनी २०२४ च्या अखेरीस किमान एक वेळा व्याजदर वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

हा आक्रमक दृष्टिकोन महागाईच्या अपेक्षेतील महत्त्वपूर्ण वाढीमुळे प्रेरित आहे. फेडने Personal Consumption Expenditures (PCE) किंमत निर्देशांकाचा २०२६ च्या अखेरीस ३.६% पर्यंत वाढवण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, जो मार्चमध्ये दिलेल्या २.७% च्या अंदाजापेक्षा मोठी वाढ आहे. शिवाय, ऊर्जा क्षेत्रातील पुरवठा शॉकचा (supply shocks) हवाला देत, मध्यवर्ती बँकेने आता असा अंदाज वर्तवला आहे की महागाई २०२८ पर्यंत तिच्या २% च्या लक्ष्यापर्यंत पोहोचणार नाही.

भू-राजकीय अनिश्चिततेच्या काळात आर्थिक लवचिकता

FOMC ने नमूद केले की अमेरिकेची आर्थिक क्रियाकलाप "भक्कम गतीने" विस्तारत आहे, ज्यामध्ये मजबूत उत्पादकता वाढ आणि भांडवली गुंतवणूक दिसून येत आहे. मध्यपूर्वेतील संघर्षांमुळे निर्माण झालेली वाढलेली अनिश्चितता असूनही, श्रम बाजार मजबूत आहे, जिथे रोजगारातील वाढ कार्यबलाच्या प्रमाणात आहे आणि बेरोजगारीचे दर तुलनेने स्थिर आहेत.

बाजारातील अस्थिरता हा एक घटक कायम आहे, विशेषतः तेलाच्या किमतींच्या बाबतीत. अमेरिका आणि इराणमधील बदललेल्या राजनैतिक स्थितीमुळे कच्च्या तेलाच्या किमती अलीकडे प्रति बॅरल सुमारे $80 पर्यंत खाली आल्या असल्या तरी, ऊर्जा-प्रेरित महागाईचा धोका Fed च्या निर्णय प्रक्रियेवर मोठा प्रभाव पाडत आहे.

वॉर्शची नेतृत्व शैली आणि धोरणात्मक दिशा

अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी केविन वॉर्श यांची केलेली नियुक्ती अर्थशास्त्रज्ञांमध्ये तीव्र चर्चेचा विषय ठरली आहे. अध्यक्ष ट्रम्प यांनी व्याजदर कमी करण्यासाठी समर्थन दिले असले तरी, सध्याची महागाईची आकडेवारी—जी अलीकडेच ४.२% च्या तीन वर्षांच्या उच्चांकावर पोहोचली आहे—तात्काळ व्याजदर कपात होण्याची शक्यता अत्यंत कमी करते.

केवळ आकडेवारीपलीकडे, वॉर्श Fed च्या संवाद संस्कृतीत बदल घडवून आणतील अशी अपेक्षा आहे. जेरोम पॉवेल यांच्या थेट आणि सुलभ शैलीपासून दूर जाऊन, वॉर्श यांना अ‍ॅलन ग्रीन्सपॅन यांची आठवण करून देणारी अधिक संयमित आणि "गूढ" (enigmatic) पद्धत अधिक आवडेल असे दिसते, ज्यामध्ये सार्वजनिक भाषणे कमी आणि अधिक व्यापक अंतर्गत चर्चा असतील.

मुख्य निष्कर्ष