केविन वॉर्श के नेतृत्व में फेड ने दरों को स्थिर रखा, लेकिन साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

चेयरमैन केविन वॉर्श के नए नेतृत्व में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बेंचमार्क ब्याज दर को 3.5% से 3.75% की वर्तमान सीमा में बनाए रखने का विकल्प चुना है। हालांकि यह निर्णय बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को बढ़ाकर और साल के अंत से पहले संभावित दर वृद्धि का संकेत देकर एक सख्त (hawkish) चेतावनी जारी की है।

एक नया युग: वॉर्श की पहली नीति समीक्षा

यह बैठक अमेरिकी मौद्रिक नीति में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है, क्योंकि जेरोम पॉवेल से चेयरमैन का पद संभालने के बाद केविन वॉर्श द्वारा की गई यह पहली नीति समीक्षा है। आम सहमति में एक उल्लेखनीय बदलाव के साथ, दरों को स्थिर रखने के निर्णय को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन प्राप्त हुआ—एक साल में पहली बार ऐसी सर्वसम्मति देखी गई है।

FOMC ने उल्लेख किया कि हालांकि मजबूत उत्पादकता और पूंजी निवेश के कारण आर्थिक गतिविधि ठोस गति से विस्तार कर रही है, लेकिन मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण अनिश्चितता बनी हुई है। विशेष रूप से, फेड ने अपने पिछले 'फॉरवर्ड गाइडेंस' (forward guidance) को भी हटा दिया है, जिससे इसके भविष्य के नीतिगत पथ में अधिक लचीलापन आएगा।

मुद्रास्फीति का दबाव और संशोधित पूर्वानुमान

मूल्य स्थिरता के संबंध में केंद्रीय बैंक का दृष्टिकोण स्पष्ट रूप से अधिक सतर्क हो गया है। फेडरल रिजर्व ने अपने मुद्रास्फीति अनुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया है, जिससे संकेत मिलता है कि कीमतों का दबाव पहले की तुलना में अधिक समय तक रहने की उम्मीद है। नवीनतम 'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' (Summary of Economic Projections) के अनुसार, पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के अब 2026 के अंत तक 3.6% तक पहुंचने का अनुमान है, जो मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है।

फेड ने आगे संकेत दिया कि मुद्रास्फीति 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है। यह सख्त रुख हाल के आंकड़ों के बाद आया है, जो दिखाते हैं कि ऊर्जा और ईंधन की बढ़ती लागत के कारण मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है।

साल के अंत में दर वृद्धि की ओर बढ़ता मार्ग

वर्तमान ठहराव के बावजूद, FOMC स्पष्ट रूप से बाजारों को सख्त मौद्रिक नीति के लिए तैयार कर रहा है। आर्थिक अनुमान अभ्यास में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने 2024 के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि का अनुमान लगाया है।

इन बढ़ोतरी की आवश्यकता फेड के "दोहरे जनादेश" (dual mandate) से प्रेरित है, क्योंकि नीति निर्माता एक मजबूत जॉब मार्केट और लगातार बनी हुई उच्च मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बना रहे हैं। कार्यबल के साथ रोजगार में वृद्धि की गति बनी रहने के कारण, दरों में कटौती करने का दबाव कम हो गया है। हालांकि अमेरिका-ईरान राजनयिक गतिविधियों के बाद कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट से बाजार की अस्थिरता में कुछ समय के लिए राहत मिली और कीमतें लगभग $80 प्रति बैरल तक आ गईं, लेकिन अंतर्निहित मुद्रास्फीति जोखिम समिति के लिए प्राथमिक चिंता बने हुए हैं।

नेतृत्व में बदलाव: पॉवेल से वॉर्श तक

आंकड़ों से परे, बाजार केविन वॉर्श की विशिष्ट नेतृत्व शैली के साथ तालमेल बिठा रहा है। अपने पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल के विपरीत, जो अपनी सीधी और सुलभ संचार शैली के लिए जाने जाते थे, वॉर्श से अधिक संतुलित, "ग्रीनस्पैन-जैसी" (Greenspan-esque) पद्धति अपनाने की उम्मीद है। इसमें अधिक व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श और अल्पकालिक आर्थिक उतार-चढ़ाव पर काफी कम सार्वजनिक भाषण या टिप्पणियां शामिल हैं।

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