अमेरिकी फेड ने दरों को स्थिर रखा लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

चेयरमैन केविन वॉर्श के नए नेतृत्व में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बेंचमार्क ब्याज दर को 3.5% से 3.75% पर बनाए रखने का निर्णय लिया है। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक के अपडेटेड आर्थिक अनुमान एक सख्त (hawkish) बदलाव का संकेत देते हैं, जिसमें अधिकांश नीति निर्माता साल के अंत से पहले दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।

वॉर्श की पहली नीति समीक्षा और सर्वसम्मत निर्णय

जेरोम पॉवेल के उत्तराधिकारी बनने के बाद अपनी पहली प्रमुख नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श ने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) को फेडरल फंड्स दर को अपरिवर्तित रखने के सर्वसम्मत निर्णय का नेतृत्व किया। यह एक साल में पहली बार है जब समिति अपने दर निर्णय पर सर्वसम्मत सहमति पर पहुंची है।

ठहराव के बावजूद, फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ के संबंध में अपने पिछले 'फॉरवर्ड गाइडेंस' को हटा दिया है, जिससे समिति को अधिक लचीलापन मिला है। FOMC ने उल्लेख किया कि हालांकि आर्थिक गतिविधि "ठोस गति" से बढ़ रही है, लेकिन मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के कारण बढ़ी हुई अनिश्चितता परिदृश्य को प्रभावित करना जारी रखे हुए है। उत्पादकता वृद्धि और पूंजी निवेश मजबूत बने हुए हैं, जबकि बेरोजगारी दर अपेक्षाकृत स्थिर रही है।

बढ़ती मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान और आर्थिक अनुमान

बैठक का एक महत्वपूर्ण निष्कर्ष मुद्रास्फीति की उम्मीदों में फेड द्वारा किया गया ऊपर की ओर संशोधन है। केंद्रीय बैंक ने संकेत दिया है कि कीमतों का दबाव पहले के अनुमानों की तुलना में अधिक बना हुआ है। वर्तमान मुद्रास्फीति तीन वर्षों के अपने उच्चतम स्तर पर है, और फेड अब अनुमान लगा रहा है कि यह 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।

विशेष रूप से, 'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' ने पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक पूर्वानुमान में महत्वपूर्ण उछाल का खुलासा किया है। फेड अब उम्मीद करता है कि 2026 के अंत तक PCE 3.6% तक पहुंच जाएगा, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है। यह सख्त दृष्टिकोण आंशिक रूप से आपूर्ति झटकों, विशेष रूप से ऊर्जा क्षेत्र के कारण है।

साल के अंत में दर वृद्धि के संकेत

हालांकि वर्तमान दरें स्थिर बनी हुई हैं, लेकिन सख्ती (tightening) के लिए रास्ते पूरी तरह खुले हैं। आर्थिक अनुमान अभ्यास में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने 2024 के अंत से पहले कम से कम एक बार दर वृद्धि का अनुमान लगाया है।

भावनाओं में यह बदलाव हाल के आंकड़ों के बाद आया है, जो दिखाते हैं कि ईंधन की बढ़ती लागत के कारण मुद्रास्फीति बढ़कर 4.2% हो गई है। हालांकि अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक समझौते के बाद कच्चे तेल की कीमतें हाल ही में घटकर लगभग $80 प्रति बैरल पर आ गईं, लेकिन निरंतर मुद्रास्फीति का डर फेड (Fed) के लिए एक प्राथमिक चालक बना हुआ है। यह रुख तत्काल दरों में कटौती की संभावना को कम करता है, क्योंकि नीति में ढील देने से अनजाने में मांग बढ़ सकती है और कीमतों के दबाव को और अधिक बढ़ा सकती है।

नेतृत्व शैली में बदलाव

आंकड़ों से परे, केविन वॉर्श की नियुक्ति फेडरल रिजर्व में एक सांस्कृतिक बदलाव का संकेत देती है। अपने पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल के विपरीत, जो अपनी सीधी और सुलभ संचार शैली के लिए जाने जाते थे, वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाले अधिक "नपे-तुले और रहस्यमयी" दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है। पर्यवेक्षकों को कम सार्वजनिक भाषणों और अधिक व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श की उम्मीद है, जिससे संभावित रूप से अल्पकालिक आर्थिक उतार-चढ़ाव पर वास्तविक समय की टिप्पणी की मात्रा कम हो जाएगी।

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