الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يثبت أسعار الفائدة لكنه يلمح إلى رفعها في نهاية العام تحت قيادة كيفن وارش
قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تحت القيادة الجديدة لرئيسه كيفن وارش، الإبقاء على سعر الفائدة القياسي عند نطاق 3.5% إلى 3.75%. وبينما يتوافق هذا التوقف مع توقعات السوق، تشير التوقعات الاقتصادية المحدثة للبنك المركزي إلى تحول تشددي، حيث يتوقع معظم صانعي السياسات زيادة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
أول مراجعة للسياسات من قبل وارش والقرار بالإجماع
في أول مراجعة كبرى للسياسات منذ خلفته جيروم باول، قاد كيفن وارش اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) للتوصل إلى قرار بالإجماع بالإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير. ويمثل هذا المرة الأولى منذ عام التي تصل فيها اللجنة إلى إجماع تام بشأن قرار أسعار الفائدة.
ورغم هذا التوقف، قام الفيدرالي بإلغاء توجيهاته المستقبلية السابقة المتعلقة بالمسار المستقبلي لأسعار الفائدة، مما يمنح اللجنة مرونة أكبر. وأشارت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنه في حين يتوسع النشاط الاقتصادي بـ "وتيرة ثابتة"، إلا أن حالة عدم اليقين المرتفعة — والمدفوعة إلى حد كبير بالتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط — لا تزال تؤثر على المشهد الاقتصادي. كما لا يزال نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي قويين، بينما ظل معدل البطالة مستقراً نسبياً.
ارتفاع توقعات التضخم والتوقعات الاقتصادية
ومن النتائج الرئيسية للاجتماع قيام الفيدرالي بمراجعة تصاعدية لتوقعات التضخم. فقد أشار البنك المركزي إلى أن ضغوط الأسعار أثبتت أنها أكثر استمراراً مما كان متوقعاً في السابق. ويبلغ التضخم الحالي أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات، ويتوقع الفيدرالي الآن أنه قد لا يعود إلى هدفه البالغ 2% قبل عام 2028.
وبشكل محدد، كشف ملخص التوقعات الاقتصادية عن قفزة كبيرة في توقعات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). ويتوقع الفيدرالي الآن أن يصل مؤشر PCE إلى 3.6% بحلول نهاية عام 2026، وهي زيادة حادة عن تقدير 2.7% الذي تم تقديمه في مارس. ويعود هذا المنظور التشددي جزئياً إلى صدمات العرض، لا سيما في قطاع الطاقة.
إشارات لرفع أسعار الفائدة في نهاية العام
بينما تظل أسعار الفائدة الحالية مستقرة، فإن الباب أمام التشديد النقدي مفتوح على مصراعيه. فمن بين 19 مسؤولاً شاركوا في عملية التوقعات الاقتصادية، توقع 18 منهم زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2024.
This shift in sentiment follows recent data showing inflation climbing to 4.2%, fueled largely by rising fuel costs. Although crude oil prices recently retreated to approximately $80 a barrel following a preliminary agreement between the US and Iran, the fear of persistent inflation remains a primary driver for the Fed. This stance makes immediate rate cuts unlikely, as easing policy could inadvertently stimulate demand and exacerbate price pressures.
A Shift in Leadership Style
Beyond the numbers, the appointment of Kevin Warsh signals a cultural shift at the Federal Reserve. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for a direct and accessible communication style, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. Observers expect fewer public speeches and more extensive internal deliberations, potentially reducing the amount of real-time commentary on short-term economic fluctuations.
Key Takeaways
- Interest Rates Unchanged: The FOMC maintained the federal funds rate in the 3.5% to 3.75% range, though 18 out of 19 officials signal a hike is likely by year-end.
- Higher Inflation Outlook: The Fed raised its PCE inflation forecast to 3.6% for year-end 2026 and expects the 2% target to remain elusive until 2028.
- New Leadership Direction: Under Kevin Warsh, the Fed is moving toward a more cautious communication style and a focus on combating persistent supply-driven inflation.