यूएस फेडने व्याजदर स्थिर ठेवले, परंतु केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखाली वर्षाच्या अखेरीस वाढीचे संकेत दिले

अध्यक्ष केविन वॉश यांच्या नवीन नेतृत्वाखाली, यूएस फेडरल रिझर्व्हने बेंचमार्क व्याजदर ३.५% ते ३.७५% वर कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. जरी हा विराम बाजारपेठेच्या अपेक्षेनुसार असला, तरी मध्यवर्ती बँकेचे अद्ययावत आर्थिक अंदाज 'हॉकिश' (Hawkish) बदलाचे संकेत देत आहेत, ज्यामध्ये बहुतांश धोरणकर्त्यांना वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवण्यात येत आहे.

वॉश यांचा पहिला धोरणात्मक आढावा आणि एकमत निर्णय

जेरोम पॉवेल यांच्या उत्तराधिकारी म्हणून आल्यानंतर आपला पहिला मोठा धोरणात्मक आढावा घेताना, केविन वॉश यांनी फेडरल ओपन मार्केट कमिटीला (FOMC) फेडरल फंड दर अपरिवर्तित ठेवण्याच्या एकमत निर्णयापर्यंत नेले. वर्षभरात पहिल्यांदाच समितीने व्याजदराच्या निर्णयावर एकमत दर्शवले आहे.

व्याजदरात विराम देऊनही, फेडने व्याजदरांच्या भविष्यातील मार्गाबाबतचे आपले पूर्वीचे 'फॉरवर्ड गाईडन्स' (Forward Guidance) काढून टाकले आहे, ज्यामुळे समितीला अधिक लवचिकता प्राप्त झाली आहे. FOMC ने नमूद केले की, आर्थिक क्रियाकलाप "ठोस गतीने" विस्तारत असले तरी, प्रामुख्याने मध्यपूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे निर्माण झालेली वाढलेली अनिश्चितता परिस्थितीवर परिणाम करत आहे. उत्पादकता वाढ आणि भांडवली गुंतवणूक मजबूत आहे, तर बेरोजगारीचा दर तुलनेने स्थिर राहिला आहे.

वाढते महागाईचे अंदाज आणि आर्थिक अंदाज

या बैठकीतील एक महत्त्वाचा निष्कर्ष म्हणजे फेडने महागाईच्या अपेक्षेमध्ये केलेली वाढीव सुधारणा. किमतींवरील दबाव पूर्वीच्या अंदाजापेक्षा अधिक कायम राहतील, असे संकेत मध्यवर्ती बँकेने दिले आहेत. सध्याची महागाई गेल्या तीन वर्षांतील उच्चांकी पातळीवर आहे आणि फेडच्या अंदाजानुसार ती २०२८ पूर्वी २% च्या लक्ष्यापर्यंत पोहोचणार नाही.

विशेषतः, 'समरी ऑफ इकॉनॉमिक प्रोजेक्शन्स'मध्ये पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राईस इंडेक्सच्या अंदाजांमध्ये मोठी वाढ दिसून आली आहे. मार्चमध्ये दिलेल्या २.७% च्या अंदाजाच्या तुलनेत, फेड आता २०२६ च्या अखेरीस PCE ३.६% पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा करत आहे. हा 'हॉकिश' दृष्टिकोन अंशतः पुरवठा शॉकमुळे (Supply Shocks), विशेषतः ऊर्जा क्षेत्रातील बदलांमुळे निर्माण झाला आहे.

वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढीचे संकेत

जरी सध्याचे व्याजदर स्थिर असले, तरी व्याजदर वाढीचे (Tightening) दरवाजे पूर्णपणे खुले आहेत. आर्थिक अंदाज वर्तवण्याच्या प्रक्रियेत सहभागी झालेल्या १९ अधिकार्‍यांपैकी १८ जणांनी २०२४ च्या अखेरीस किमान एक वेळा व्याजदर वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

भावनेतील हा बदल अलीकडील आकडेवारीनंतर दिसून येत आहे, ज्यामध्ये वाढत्या इंधन खर्चामुळे महागाई ४.२% पर्यंत पोहोचल्याचे दिसून येते. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील प्राथमिक करारानंतर कच्च्या तेलाच्या किमती अलीकडे सुमारे $८० प्रति बॅरलपर्यंत खाली आल्या असल्या, तरीही सततच्या महागाईची भीती फेडसाठी (Fed) एक मुख्य घटक ठरत आहे. या भूमिकेमुळे तातडीने व्याजदर कपात होण्याची शक्यता कमी आहे, कारण धोरणांमध्ये शिथिलता आणल्यास मागणी अनवधानाने वाढू शकते आणि किमतींवरील दबाव अधिक वाढू शकतो.

नेतृत्व शैलीतील बदल

केवळ आकडेवारीपलीकडे, केविन वॉर्श यांची नियुक्ती फेडरल रिझर्व्हमधील सांस्कृतिक बदलाचे संकेत देते. त्यांचे पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल, जे त्यांच्या थेट आणि सुलभ संवाद शैलीसाठी ओळखले जात होते, त्यांच्यापेक्षा वेगळे, वॉर्श हे माजी अध्यक्ष ॲलन ग्रीन्सपॅन यांच्याप्रमाणे अधिक "मोजके आणि गूढ" (measured and enigmatic) दृष्टिकोन अवलंबतील अशी अपेक्षा आहे. निरीक्षकांच्या मते, आता सार्वजनिक भाषणे कमी होतील आणि अंतर्गत चर्चा अधिक व्यापक होतील, ज्यामुळे अल्पकालीन आर्थिक चढ-उतारांवरील रिअल-टाइम टिप्पणीचे प्रमाण कमी होऊ शकते.

मुख्य निष्कर्ष