یو ایس فیڈ نے شرح سود برقرار رکھی لیکن کیون وارش کی قیادت میں سال کے اختتام پر اضافے کا اشارہ دیا

چیئرمین کیون وارش کی نئی قیادت میں، یو ایس فیڈرل ریزرو نے بینچ مارک شرح سود کو 3.5% سے 3.75% پر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ یہ وقفہ مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے، لیکن مرکزی بینک کے اپ ڈیٹ شدہ معاشی تخمینے ایک سخت (hawkish) تبدیلی کا اشارہ دیتے ہیں، جس میں زیادہ تر پالیسی ساز سال کے اختتام سے پہلے شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔

وارش کا پہلا پالیسی جائزہ اور متفقہ فیصلہ

جیروم پاول کی جگہ لینے کے بعد اپنے پہلے بڑے پالیسی جائزے میں، کیون وارش نے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کی قیادت میں فیڈرل فنڈز کی شرح کو غیر تبدیل شدہ رکھنے کا متفقہ فیصلہ کیا۔ یہ ایک سال میں پہلا موقع ہے کہ کمیٹی نے اپنے شرح سود کے فیصلے پر متفقہ اتفاق رائے حاصل کیا ہے۔

اس وقفے کے باوجود، فیڈ نے شرح سود کے مستقبل کے راستے کے حوالے سے اپنی سابقہ رہنمائی (forward guidance) کو ختم کر دیا ہے، جس سے کمیٹی کو مزید لچک مل گئی ہے۔ FOMC نے نوٹ کیا کہ اگرچہ معاشی سرگرمیاں "مضبوط رفتار" سے بڑھ رہی ہیں، لیکن بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال—جس کی بڑی وجہ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ ہے—منظر نامے پر اثر انداز ہو رہی ہے۔ پیداواری صلاحیت میں اضافہ اور سرمایہ کاری مضبوط ہے، جبکہ بے روزگاری کی شرح نسبتاً مستحکم رہی ہے۔

بڑھتی ہوئی افراط زر کی پیش گوئیاں اور معاشی تخمینے

اس ملاقات کا ایک اہم نتیجہ فیڈ کی جانب سے افراط زر (inflation) کی توقعات میں اضافہ ہے۔ مرکزی بینک نے اشارہ دیا ہے کہ قیمتوں کا دباؤ پہلے کے مقابلے میں زیادہ مستقل ثابت ہو رہا ہے۔ موجودہ افراط زر تین سالوں کی بلند ترین سطح پر ہے، اور فیڈ اب یہ پیش گوئی کر رہا ہے کہ یہ 2028 سے پہلے اپنے 2% کے ہدف تک واپس نہیں آ سکے گا۔

خاص طور پر، معاشی تخمینوں کے خلاصے (Summary of Economic Projections) سے پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کی پیش گوئی میں نمایاں اضافہ ظاہر ہوا ہے۔ فیڈ اب توقع کرتا ہے کہ 2026 کے اختتام تک PCE 3.6% تک پہنچ جائے گا، جو کہ مارچ میں فراہم کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ یہ سخت (hawkish) نقطہ نظر جزوی طور پر سپلائی کے جھٹکوں، خاص طور پر توانائی کے شعبے کی وجہ سے ہے۔

سال کے اختتام پر شرح سود میں اضافے کے اشارے

اگرچہ موجودہ شرح سود مستحکم ہے، لیکن پالیسی کو سخت کرنے کا راستہ کھلا ہے۔ معاشی تخمینے کے عمل میں حصہ لینے والے 19 حکام میں سے، 18 نے 2024 کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کی۔

جذبات میں یہ تبدیلی حالیہ اعداد و شمار کے بعد آئی ہے جو ظاہر کرتے ہیں کہ مہنگائی بڑھ کر 4.2% تک پہنچ گئی ہے، جس کی بڑی وجہ ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتیں ہیں۔ اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی معاہدے کے بعد خام تیل کی قیمتیں حال ہی میں کم ہو کر تقریباً 80 ڈالر فی بیرل پر آ گئی ہیں، لیکن مسلسل مہنگائی کا خوف فیڈرل ریزرو کے لیے ایک بنیادی محرک بنا ہوا ہے۔ یہ موقف فوری طور پر شرحِ سود میں کمی کے امکانات کو کم کرتا ہے، کیونکہ پالیسی میں نرمی غیر ارادی طور پر طلب کو بڑھا سکتی ہے اور قیمتوں کے دباؤ کو مزید شدت دے سکتی ہے۔

قیادت کے انداز میں تبدیلی

اعداد و شمار سے ہٹ کر، کیون وارش کی تقرری فیڈرل ریزرو میں ایک ثقافتی تبدیلی کا اشارہ دیتی ہے۔ ان کے پیشرو جیروم پاول کے برعکس، جو اپنے براہ راست اور آسان فہم ابلاغی انداز کے لیے جانے جاتے تھے، وارش سے توقع کی جا رہی ہے کہ وہ سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی طرح زیادہ "متوازن اور پر اسرار" انداز اپنائیں گے۔ مبصرین کو توقع ہے کہ عوامی تقریریں کم ہوں گی اور اندرونی مشاورت زیادہ ہوگی، جس سے ممکنہ طور پر مختصر مدت کے معاشی اتار چڑھاؤ پر فوری تبصروں کی مقدار میں کمی آئے گی۔

اہم نکات