Amerikaanse Fed houdt rentes stabiel, maar signaleert renteverhoging aan het eind van het jaar onder Kevin Warsh

De Amerikaanse Federal Reserve heeft onder het nieuwe leiderschap van voorzitter Kevin Warsh besloten de benchmarkrente op 3,5% tot 3,75% te houden. Hoewel de pauze in lijn is met de marktverwachtingen, signaleren de bijgewerkte economische prognoses van de centrale bank een hawkish verschuiving, waarbij de meeste beleidsmakers een renteverhoging voor het einde van het jaar voorzien.

Warshs eerste beleidsevaluatie en de unanieme beslissing

In zijn eerste grote beleidsevaluatie sinds hij Jerome Powell opvolgde, leidde Kevin Warsh het Federal Open Market Committee (FOMC) naar een unanieme beslissing om de federal funds rate ongewijzigd te laten. Dit is de eerste keer in een jaar dat het comité een unanieme consensus heeft bereikt over zijn rentebesluit.

Ondanks de pauze heeft de Fed de eerdere forward guidance met betrekking tot het toekomstige rentepad ingetrokken, waardoor het comité meer flexibiliteit krijgt. Het FOMC merkte op dat hoewel de economische activiteit met een "solide tempo" groeit, verhoogde onzekerheid — grotendeels gedreven door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten — het landschap blijft beïnvloeden. De productiviteitsgroei en kapitaalinvesteringen blijven sterk, terwijl de werkloosheid relatief stabiel is gebleven.

Stijgende inflatieverwachtingen en economische prognoses

Een cruciaal resultaat van de vergadering is de opwaartse herziening van de inflatieverwachtingen door de Fed. De centrale bank heeft gesignaleerd dat de prijsdruk hardnekkiger blijkt te zijn dan eerder werd verwacht. De huidige inflatie is het hoogste niveau in drie jaar, en de Fed voorspelt nu dat deze mogelijk pas voor 2028 terugkeert naar de doelstelling van 2%.

Specifiek onthulde de Summary of Economic Projections een aanzienlijke sprong in de prognose van de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex. De Fed verwacht nu dat de PCE tegen het einde van 2026 3,6% zal bereiken, een scherpe stijging ten opzichte van de schatting van 2,7% die in maart werd verstrekt. Deze hawkish kijk wordt deels gedreven door aanbodschokken, met name in de energiesector.

Signalen voor een renteverhoging aan het eind van het jaar

Hoewel de huidige rentes stabiel blijven, staat de deur voor verkrapping wagenwijd open. Van de 19 functionarissen die deelnamen aan de economische prognose-exercitie, voorspelden er 18 ten minste één renteverhoging voor het einde van 2024.

Deze verschuiving in het sentiment volgt op recente gegevens die laten zien dat de inflatie is gestegen naar 4,2%, grotendeels gedreven door stijgende brandstofkosten. Hoewel de ruwe olieprijzen onlangs zijn gedaald naar ongeveer $80 per vat na een voorlopige overeenkomst tussen de VS en Iran, blijft de angst voor aanhoudende inflatie een belangrijke drijfveer voor de Fed. Deze houding maakt onmiddellijke renteverlagingen onwaarschijnlijk, aangezien een versoepelend beleid onbedoeld de vraag zou kunnen stimuleren en de prijsdruk zou kunnen verergeren.

Een verschuiving in leiderschapsstijl

Naast de cijfers signaleert de benoeming van Kevin Warsh een culturele verschuiving bij de Federal Reserve. In tegenstelling tot zijn voorganger Jerome Powell, die bekend stond om een directe en toegankelijke communicatiestijl, wordt van Warsh verwacht dat hij een meer "beheerste en raadselachtige" benadering zal hanteren, die doet denken aan voormalig voorzitter Alan Greenspan. Waarnemers verwachten minder publieke toespraken en uitgebreidere interne beraadslagingen, wat mogelijk de hoeveelheid realtime commentaar op kortstondige economische schommelingen zal verminderen.

Kernpunten