ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನೇತೃತ್ವದಲ್ಲಿ ಯುಎಸ್ ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸಿದೆ, ಆದರೆ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯ ಸೂಚನೆ ನೀಡಿದೆ

ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಹೊಸ ನೇತೃತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯುಎಸ್ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಬಡ್ಡಿ ದರವನ್ನು ಶೇ. 3.5 ರಿಂದ ಶೇ. 3.75 ಕ್ಕೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿಡಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದೆ. ಈ ವಿರಾಮವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿದ್ದರೂ, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ನವೀಕರಿಸಿದ ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು 'ಹಾಕಿಶ್' (hawkish - ಕಠಿಣ ನಿಲುವು) ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿದ್ದಾರೆ.

ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಮೊದಲ ನೀತಿ ವಿಮರ್ಶೆ ಮತ್ತು ಸರ್ವಾನುಮತದ ನಿರ್ಧಾರ

ಜೆರೊಮ್ ಪವೆಲ್ ಅವರ ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರಿಯಾಗಿ ಬಂದ ನಂತರ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನಡೆಸಿದ ಮೊದಲ ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ವಿಮರ್ಶೆಯಲ್ಲಿ, ಫೆಡರಲ್ ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಕಮಿಟಿ (FOMC) ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ ದರವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸದೆ ಇರಿಸಲು ಸರ್ವಾನುಮತದ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಂತೆ ವಾರ್ಶ್ ಮುನ್ನಡೆಸಿದರು. ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಸಮಿತಿಯು ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿ ದರ ನಿರ್ಧಾರದ ಬಗ್ಗೆ ಸರ್ವಾನುಮತದ ಒಮ್ಮತಕ್ಕೆ ಬಂದಿದ್ದು ಇದೇ ಮೊದಲು.

ಈ ವಿರಾಮದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಫೆಡ್ ಮುಂದಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಹಾದಿಯ ಬಗ್ಗೆ ನೀಡಿದ್ದ ಹಿಂದಿನ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು (forward guidance) ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ, ಇದು ಸಮಿತಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು (flexibility) ನೀಡುತ್ತದೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯು "ಸ್ಥಿರ ವೇಗದಲ್ಲಿ" ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದಲ್ಲಿನ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಯಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತಿರುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿದೆ ಎಂದು FOMC ಗಮನಿಸಿದೆ. ಉತ್ಪಾದಕತೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಿಕೆಯು ಬಲವಾಗಿ ಉಳಿದಿವೆ, ಆದರೆ ನಿರುದ್ಯೋಗ ದರವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ.

ಏರುತ್ತಿರುವ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಅಂದಾಜುಗಳು

ಈ ಸಭೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಕುರಿತು ಫೆಡ್ ಮಾಡಿರುವ ಮೇಲ್ಮುಖ ಪರಿಷ್ಕರಣೆ. ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವು ಹಿಂದಿನ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ದೀರ್ಘಕಾಲದವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸೂಚಿಸಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲೇ ಅತ್ಯುನ್ನತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಇದು 2028 ಕ್ಕಿಂತ ಮೊದಲು ತನ್ನ ಶೇ. 2 ರ ಗುರಿಯನ್ನು ತಲುಪದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಫೆಡ್ ಈಗ ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.

ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, 'ಸಮ್ಮರಿ ಆಫ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಪ್ರೊಜೆಕ್ಷನ್ಸ್' (Summary of Economic Projections) ವೈಯಕ್ತಿಕ ಬಳಕೆ ವೆಚ್ಚಗಳ (PCE) ಬೆಲೆ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿದೆ. ಮಾರ್ಚ್‌ನಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗಿದ್ದ ಶೇ. 2.7 ರ ಅಂದಾಜಿನಿಂದ ಶೇ. 3.6 ಕ್ಕೆ ಏರುವಂತೆ, 2026 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ PCE ತಲುಪುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಎಂದು ಫೆಡ್ ಈಗ ಹೇಳಿದೆ. ಈ ಕಠಿಣ ನಿಲುವಿಗೆ (hawkish outlook) ಭಾಗಶಃ ಪೂರೈಕೆ ಏರಿಳಿತಗಳು (supply shocks), ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಇಂಧನ ವಲಯದ ಕಾರಣಗಳಿವೆ.

ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸೂಚನೆಗಳು

ಪ್ರಸ್ತುತ ದರಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದರೂ, ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು ಬಿಗಿಗೊಳಿಸಲು (tightening) ಎಲ್ಲಾ ದಾರಿಗಳು ತೆರೆದಿವೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಿದ 19 ಅಧಿಕಾರಿಗಳಲ್ಲಿ, 18 ಮಂದಿ 2024 ರ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳ ಏರಿಕೆಯಿಂದಾಗಿ ಹಣದುಬ್ಬರವು 4.2% ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ತೋರಿಸುವ ಇತ್ತೀಚಿನ ದತ್ತಾಂಶಗಳ ನಂತರ ಈ ಭಾವನೆಯಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿದೆ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಒಪ್ಪಂದದ ನಂತರ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಬ್ಯಾರೆಲ್ ಒಂದಕ್ಕೆ ಸುಮಾರು $80 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ನಿರಂತರ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯವು Fed ಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ. ಈ ನಿಲುವಿನಿಂದಾಗಿ ತಕ್ಷಣದ ಬಡ್ಡಿದರ ಕಡಿತವು ಅಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ನೀತಿ ಸಡಿಲಿಕೆಯು ಅನಿರೀಕ್ಷಿತವಾಗಿ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸಬಹುದು.

ನಾಯಕತ್ವದ ಶೈಲಿಯಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆ

ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ನೇಮಕಾತಿಯು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಕೃತಿಕ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ನೇರ ಮತ್ತು ಸುಲಭವಾಗಿ ಅರ್ಥವಾಗುವ ಸಂವಹನ ಶೈಲಿಗೆ ಹೆಸರಾಗಿದ್ದ ಅವರ ಪೂರ್ವಜ ಜೆರೋಮ್ ಪವೆಲ್ ಅವರಂತಲ್ಲದೆ, ವಾರ್ಶ್ ಅವರು ಮಾಜಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಅಲನ್ ಗ್ರೀನ್‌ಸ್ಪ್ಯಾನ್ ಅವರನ್ನು ನೆನಪಿಸುವಂತಹ ಹೆಚ್ಚು "ಸಂಯಮದ ಮತ್ತು ನಿಗೂಢವಾದ" ವಿಧಾನವನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ವೀಕ್ಷಕರು ಕಡಿಮೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಭಾಷಣಗಳು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಆಂತರಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ಏರಿಳಿತಗಳ ಕುರಿತಾದ ನೈಜ-ಸಮಯದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು