美联储维持利率不变，但在凯文·沃什领导下发出年底加息信号

在美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的领导下，美联储决定将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 之间。虽然此次暂停加息符合市场预期，但央行更新后的经济预测信号显示出鹰派转向，大多数决策者预计年底前会加息。

沃什的首次政策审查与一致决定

在接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）后的首次重大政策审查中，凯文·沃什领导联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定维持联邦基金利率不变。这是该委员会一年来首次在利率决策上达成一致共识。

尽管暂停了加息，但美联储已取消了此前关于利率未来路径的前瞻性指引，从而赋予委员会更大的灵活性。FOMC 指出，尽管经济活动正以“稳健的步伐”扩张，但主要受中东地缘政治紧张局势驱动的高度不确定性仍在影响整体形势。生产率增长和资本投资保持强劲，而失业率则保持相对稳定。

通胀预测上升与经济预测

会议的一个关键结论是美联储上调了通胀预期。央行发出信号，表明价格压力比此前预期的更具持续性。目前的通胀率处于三年来的最高水平，美联储现在预计，通胀可能在 2028 年之前无法回到 2% 的目标水平。

具体而言，经济预测摘要显示，个人消费支出（PCE）价格指数预测大幅跳升。美联储目前预计到 2026 年底 PCE 将达到 3.6%，较 3 月份提供的 2.7% 估值大幅上升。这种鹰派前景部分是由供应冲击（尤其是能源领域）驱动的。

年底加息信号

虽然当前利率保持稳定，但紧缩政策的大门已敞开。在参与经济预测练习的 19 名官员中，有 18 人预计在 2024 年底之前至少会加息一次。

这种情绪转变源于近期数据显示通胀率攀升至 4.2%，这在很大程度上是由燃料成本上升推动的。尽管随着美伊达成初步协议，原油价格近期回落至每桶约 80 美元，但对持续通胀的担忧仍是美联储的主要驱动因素。这一立场使得立即降息变得不太可能，因为宽松政策可能会在无意中刺激需求并加剧价格压力。

领导风格的转变

除了数据之外，凯文·沃什（Kevin Warsh）的任命标志着美联储内部的文化转变。与其前任杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）以直接且易于沟通的风格著称不同，沃什预计将采取一种更加“审慎且神秘”的方式，让人联想到前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）。观察人士预计，他的公开演讲会减少，而内部审议会更加广泛，这可能会减少对短期经济波动的实时评论。

核心要点