കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ യുഎസ് ഫെഡ് പലിശനിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു, എന്നാൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു

ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ പുതിയ നേതൃത്വത്തിന് കീഴിലുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ്, അടിസ്ഥാന പലിശനിരക്ക് 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയായി നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചു. പലിശനിരക്കിലെ ഈ മാറ്റമില്ലായ്മ വിപണി പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമാണെങ്കിലും, സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ പുതുക്കിയ സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങൾ ഒരു 'ഹാക്കിഷ്' (hawkish - പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള നിലപാട്) മാറ്റം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് ഭൂരിഭാഗം നയരൂപകർത്താക്കളും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

വാർഷിന്റെ ആദ്യ നയ അവലോകനവും ഐകകണ്ഠമായ തീരുമാനവും

ജെറോം പവലിന് ശേഷം ചുമതലയേറ്റ ശേഷമുള്ള തന്റെ ആദ്യ പ്രധാന നയ അവലോകനത്തിൽ, ഫെഡറൽ ഫണ്ട് നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താൻ കെവിൻ വാർഷ് ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റിയെ (FOMC) ഐകകണ്ഠമായ തീരുമാനത്തിലേക്ക് നയിച്ചു. പലിശനിരക്ക് സംബന്ധിച്ച തീരുമാനത്തിൽ കമ്മിറ്റി ഐകകണ്ഠമായ യോജിപ്പിലെത്തുന്നത് ഒരു വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായാണ്.

പലിശനിരക്കിലെ ഈ ठहराമയ്ക്കിടയിലും, ഭാവിയിലെ പലിശനിരക്കിന്റെ പാതയെക്കുറിച്ചുള്ള മുൻപത്തെ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ (forward guidance) ഫെഡ് നീക്കം ചെയ്തു, ഇത് കമ്മിറ്റിക്ക് കൂടുതൽ സ്വാതന്ത്ര്യം നൽകുന്നു. സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം "ശക്തമായ വേഗതയിൽ" വികസിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന അനിശ്ചിതത്വം സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളെ സ്വാധീനിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണെന്ന് FOMC നിരീക്ഷിച്ചു. ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ വളർച്ചയും മൂലധന നിക്ഷേപവും ശക്തമായി തുടരുന്നു, അതേസമയം തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് താരതമ്യേന സ്ഥിരതയുള്ളതാണ്.

വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളും സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളും

പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളിൽ ഫെഡ് വരുത്തിയ വർദ്ധനവാണ് യോഗത്തിലെ പ്രധാനപ്പെട്ട ഒരു കാര്യം. വിലക്കയറ്റം മുൻപ് പ്രതീക്ഷിച്ചതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്ന് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സൂചിപ്പിച്ചു. നിലവിലെ പണപ്പെരുപ്പം കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലാണ്, ഇത് 2028-ന് മുമ്പ് അതിന്റെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തില്ലെന്ന് ഫെഡ് ഇപ്പോൾ പ്രവചിക്കുന്നു.

പ്രത്യേകിച്ച്, സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളുടെ സംഗ്രഹം (Summary of Economic Projections) പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) വില സൂചികാ പ്രവചനത്തിൽ വലിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. മാർച്ച് മാസത്തിൽ നൽകിയ 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്ന് വലിയ വർദ്ധനവോടെ, 2026 അവസാനത്തോടെ PCE 3.6% ആകുമെന്ന് ഫെഡ് ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ (supply shocks) ഈ കർശനമായ നിലപാടിന് ഒരു കാരണമാണ്.

വർഷാവസാന പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സൂചനകൾ

നിലവിലെ പലിശനിരക്കുകൾ മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമ്പോഴും, പലിശനിരക്ക് കർശനമാക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. സാമ്പത്തിക പ്രവചന പ്രക്രിയയിൽ പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും 2024 അവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശനിരക്കിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ചു.

ഇന്ധനവില വർദ്ധനവ് പ്രധാനമായും കാരണമായതോടെ പണപ്പെരുപ്പം 4.2% ആയി ഉയർന്നതായി കാണിക്കുന്ന സമീപകാല കണക്കുകളെത്തുടർന്നാണ് ഈ മനോഭാവത്തിലുണ്ടായ മാറ്റം. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക കരാറിനെത്തുടർന്ന് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില അടുത്തിടെ ഒരു ബാരലിന് ഏകദേശം $80 ആയി കുറഞ്ഞെങ്കിലും, നിലനിൽക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയം ഫെഡറലിന് ഇപ്പോഴും പ്രധാന വെല്ലുവിളിയായി തുടരുന്നു. പണപ്പെരുപ്പം കുറയ്ക്കുന്ന നയങ്ങൾ അപ്രതീക്ഷിതമായി ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കാനും വിലക്കയറ്റത്തെ കൂടുതൽ രൂക്ഷമാക്കാനും സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ, പെട്ടെന്നുള്ള പലിശനിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ അസാധ്യമാണ്.

നേതൃത്വ ശൈലിയിലുള്ള മാറ്റം

കണക്കുകൾക്കപ്പുറം, കെവിൻ വാർഷിന്റെ നിയമനം ഫെഡറൽ റിസർവിൽ ഒരു സാംസ്കാരിക മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. നേരിട്ടുള്ളതും ലളിതവുമായ ആശയവിനിമയ ശൈലിക്ക് പേരുകേട്ട മുൻवर्ती ജെറോം പവലിനെപ്പോലെയല്ല, മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പനെ അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്ന തരത്തിൽ കൂടുതൽ "മിതവും നിഗൂഢവുമായ" സമീപനം സ്വീകരിക്കാനാണ് വാർഷ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. പൊതുവേദികളിലെ പ്രസംഗങ്ങൾ കുറയുമെന്നും ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നൽകുമെന്നും നിരീക്ഷകർ കരുതുന്നു; ഇത് ഹ്രസ്വകാല സാമ്പത്തിക വ്യതിയാനങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള തത്സമയ അഭിപ്രായപ്രകടനങ്ങൾ കുറയാൻ കാരണമായേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ