യുഎസ് ഫെഡ് പലിശനിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു; എന്നാൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായേക്കാം എന്ന് കെവിൻ വാർഷ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു
പുതുതായി നിയമിതനായ ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ്, ഫെഡറൽ ഫണ്ട് നിരക്ക് 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചു. പലിശനിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാനുള്ള തീരുമാനം വിപണി പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമാണെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങൾ ഉയർത്തിയും വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചും സെൻട്രൽ ബാങ്ക് കർശനമായ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയിട്ടുണ്ട്.
വാർഷിന്റെ ആദ്യ നയ അവലോകനം: സമീപനത്തിൽ മാറ്റം
ജെറോം പവലിന് ശേഷം ചുമതലയേറ്റ കെവിൻ വാർഷിന്റെ കീഴിലുള്ള ആദ്യ ഔദ്യോഗിക അവലോകനമായതിനാൽ ഈ നയ യോഗം ഒരു സുപ്രധാന നാഴികക്കല്ലാണ്. പലിശനിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താനുള്ള തീരുമാനത്തിന് നയരൂപകർത്താക്കളുടെ ഐക്യകണ്ഠമായ പിന്തുണ ലഭിച്ചു എന്നത് ശ്രദ്ധേയമായ മാറ്റമാണ്—ഒരു വർഷത്തിനിടെ ഇത്തരത്തിൽ ഐക്യകണ്ഠമായ വോട്ട് ലഭിക്കുന്നത് ഇതാദ്യമായാണ്.
യുഎസ് സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം മികച്ച വേഗതയിൽ മുന്നേറുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പ്രത്യേകിച്ച് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം വലിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി (FOMC) നിരീക്ഷിച്ചു. ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ ശക്തമായ വളർച്ചയും തൊഴിലവസരങ്ങളിലെ സ്ഥിരതയും ഉണ്ടെങ്കിലും, വിലനിലവാരം നിലനിർത്തുന്നതിനും പരമാവധി തൊഴിലവസരങ്ങൾ ഉറപ്പാക്കുന്നതിനുമുള്ള ഫെഡിന്റെ ഇരട്ട ലക്ഷ്യങ്ങൾ (dual mandate) തുടരുന്ന പണപ്പെരുപ്പം കാരണം സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്.
ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളും ഭാവിയിലെ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവും
സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളുടെ സംഗ്രഹത്തിൽ (Summary of Economic Projections) ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഫെഡിന്റെ പ്രവചനങ്ങൾ ഉയർത്തിയതാണ്. ഊർജ്ജം പോലുള്ള മേഖലകളിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ (supply shocks) മൂലമുണ്ടാകുന്ന വിലക്കയറ്റം മുൻപ് കരുതിയതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ കാലം നിലനിൽക്കുമെന്ന് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സമ്മതിച്ചു.
ഫെഡിന്റെ പുതുക്കിയ പ്രവചനങ്ങളിലെ പ്രധാന വിവരങ്ങൾ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:
- PCE പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ്: പേഴ്സണൽ കൺസംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനായുള്ള പ്രവചനം 2026 അവസാനത്തോടെ 3.6% ആയി ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്; ഇത് മാർച്ചിൽ നൽകിയ 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്.
- പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യത്തിനുള്ള സമയപരിധി: പണപ്പെരുപ്പം ഫെഡ് ലക്ഷ്യമിടുന്ന 2% എന്ന നിരക്കിലേക്ക് 2028-ന് മുമ്പ് തിരിച്ചെത്തില്ല എന്നാണ് പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
- പ്രവചിക്കപ്പെട്ട പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവ്: പ്രവചന പ്രക്രിയയിൽ പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചു.
രാഷ്ട്രീയ സമ്മർദ്ദങ്ങളും സാമ്പത്തിക അസ്ഥിരതയും കൈകാര്യം ചെയ്യൽ
ചെയർമാൻ വാർഷ് സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളും രാഷ്ട്രീയ പ്രതീക്ഷകളും തമ്മിലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ ശ്രമിക്കുകയാണ്. യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് ചരിത്രപരമായി പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കണമെന്ന് വാദിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പം 4.2% എന്ന മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തിയെന്ന സമീപകാല കണക്കുകൾ സാഹചര്യം സങ്കീർണ്ണമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഇന്ധനവില വർദ്ധനവ് പലിശ നിരക്ക് പെട്ടെന്ന് കുറയ്ക്കുന്നത് അപകടകരമായ ഒന്നാക്കി മാറ്റിയിരിക്കുന്നു; കാരണം പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നത് ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കാനും വിലയിലെ അസ്ഥിരത കൂട്ടാനും കാരണമായേക്കാം.
കൂടാതെ, വാർഷ് ഫെഡിനെ (Fed) വ്യത്യസ്തമായ ഒരു നേതൃത്വ ദർശനത്തിലേക്ക് നയിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. ജെറോം പവലിന്റെ ആശയവിനിമയ ശൈലിയിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്പാനെപ്പോലെ കൂടുതൽ "നിഗൂഢമായ" (enigmatic) ഒരു സമീപനം സ്വീകരിക്കാനാണ് വാർഷ് ഉദ്ദേശിക്കുന്നത്; അതായത്, ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുകയും ഹ്രസ്വകാല സാമ്പത്തിക മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ച് പൊതുവായ അഭിപ്രായങ്ങൾ കുറയ്ക്കുകയുമാണ് അദ്ദേഹം ചെയ്യുന്നത്.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- നിരക്കുകളിൽ മാറ്റമില്ല, എങ്കിലും കർശനമായ നിലപാട്: ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് 3.5%–3.75% ആയി നിലനിർത്തി, എങ്കിലും 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും വർഷാവസാനത്തോടെ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
- തുടരുന്ന പണപ്പെരുപ്പം: 2026-ൽ PCE പണപ്പെരുപ്പം 3.6% ആയി ഉയരുമെന്നാണ് പ്രവചനം; 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തിൽ എത്താൻ 2028 വരെ കാത്തിരിക്കേണ്ടി വരുമെന്നും കരുതപ്പെടുന്നു.
- നേതൃത്വ മാറ്റം: കെവിൻ വാർഷിന്റെ ആദ്യ യോഗം, മുൻ ഭരണകൂടത്തെ അപേക്ഷിച്ച് കൂടുതൽ നിയന്ത്രിതവും ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുന്നതുമായ ആശയവിനിമയ രീതിയിലേക്കുള്ള മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.