अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने दरों को स्थिर रखा, लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत तक बढ़ोतरी का संकेत दिया

नवनियुक्त अध्यक्ष केविन वॉर्श के नेतृत्व में अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स रेट को 3.5% से 3.75% की सीमा में बनाए रखने का विकल्प चुना है। हालांकि रुकने का यह निर्णय बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति के अनुमानों को बढ़ाकर और साल के अंत से पहले संभावित दर वृद्धि का संकेत देकर एक सख्त (hawkish) चेतावनी जारी की है।

वॉर्श की पहली नीति समीक्षा: लहजे में बदलाव

यह नीतिगत बैठक एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है क्योंकि यह जेरोम पॉवेल से कमान संभालने वाले केविन वॉर्श के तहत पहली आधिकारिक समीक्षा है। आम सहमति में एक उल्लेखनीय बदलाव के साथ, ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के निर्णय को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन प्राप्त हुआ—एक साल में ऐसा पहला सर्वसम्मत मतदान है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने उल्लेख किया कि हालांकि अमेरिकी आर्थिक गतिविधि ठोस गति से विस्तार करना जारी रखे हुए है, फिर भी महत्वपूर्ण अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, विशेष रूप से मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के कारण। मजबूत उत्पादकता वृद्धि और निरंतर रोजगार वृद्धि के बावजूद, मूल्य स्थिरता और अधिकतम रोजगार के फेड के दोहरे जनादेश पर निरंतर मुद्रास्फीति का दबाव बना हुआ है।

उच्च मुद्रास्फीति अनुमान और भविष्य में दर वृद्धि

आर्थिक अनुमानों के सारांश (Summary of Economic Projections) से सबसे चौंकाने वाली बात मुद्रास्फीति की उम्मीदों में फेड द्वारा किया गया ऊपर की ओर संशोधन है। केंद्रीय बैंक ने स्वीकार किया है कि ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में आपूर्ति के झटकों (supply shocks) के कारण कीमतों का दबाव, पहले के अनुमान की तुलना में अधिक समय तक ऊंचा रहने की उम्मीद है।

फेड के अपडेटेड अनुमानों के प्रमुख डेटा बिंदु इस प्रकार हैं:

• PCE मूल्य सूचकांक: पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के पूर्वानुमान को 2026 के अंत तक बढ़ाकर 3.6% कर दिया गया है, जो मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से एक बड़ी उछाल है।
• मुद्रास्फीति लक्ष्य की समयसीमा: अनुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति 2028 से पहले फेड के पसंदीदा 2% लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।
• प्रक्षेपित दर वृद्धि: अनुमान लगाने की प्रक्रिया में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने संकेत दिया कि साल के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि होने की संभावना है।

राजनीतिक दबाव और आर्थिक अस्थिरता के बीच तालमेल बिठाना

चेयरमैन वॉर्श आर्थिक डेटा और राजनीतिक अपेक्षाओं के बीच एक जटिल संतुलन बनाने की चुनौती का सामना कर रहे हैं। जबकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने ऐतिहासिक रूप से दरों को कम रखने की वकालत की है, लेकिन मुद्रास्फीति के 4.2% के तीन साल के उच्चतम स्तर पर पहुँचने के हालिया आंकड़ों ने स्थिति को जटिल बना दिया है। ईंधन की बढ़ती कीमतों ने तत्काल दरों में कटौती को एक जोखिम भरा विकल्प बना दिया है, क्योंकि ढीली मौद्रिक नीति मांग को और बढ़ा सकती है और कीमतों में अस्थिरता को और अधिक बढ़ा सकती है।

इसके अलावा, ऐसा प्रतीत होता है कि वॉर्श फेड (Fed) को एक अलग नेतृत्व दर्शन की ओर ले जा रहे हैं। जेरोम पॉवेल की अधिक संवादात्मक शैली के विपरीत, वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीन्सपैन के समान अधिक "रहस्यमयी" दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है, जिसमें व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श को प्राथमिकता दी जाएगी और अल्पकालिक आर्थिक बदलावों पर सार्वजनिक टिप्पणियाँ कम की जाएंगी।

मुख्य निष्कर्ष

• दरें अपरिवर्तित, लेकिन सख्त (Hawkish) दृष्टिकोण: फेड ने दरों को 3.5%–3.75% पर बरकरार रखा है, लेकिन 19 में से 18 अधिकारियों को साल के अंत तक कम से कम एक बार दर वृद्धि की उम्मीद है।
• मुद्रास्फीति की निरंतरता: 2026 के लिए PCE मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान बढ़कर 3.6% हो गया है, और 2% के लक्ष्य को 2028 तक पूरा होने की उम्मीद नहीं है।
• नेतृत्व परिवर्तन: केविन वॉर्श की पहली बैठक ने पिछले प्रशासन की तुलना में अधिक संयमित और आंतरिक रूप से केंद्रित संचार की ओर बढ़ने का संकेत दिया है।