Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh
Rizab Persekutuan AS, yang diterajui oleh Pengerusi yang baru dilantik Kevin Warsh, telah memilih untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun keputusan untuk menangguhkan kenaikan selaras dengan jangkaan pasaran, bank pusat tersebut telah mengeluarkan amaran hawkish dengan menaikkan ramalan inflasi dan memberi isyarat potensi kenaikan kadar sebelum akhir tahun ini.
Semakan Dasar Pertama Warsh: Peralihan Nada
Mesyuarat dasar ini menandakan satu pencapaian penting kerana ia merupakan semakan rasmi pertama di bawah Kevin Warsh, yang mengambil alih tugas daripada Jerome Powell. Dalam satu peralihan konsensus yang ketara, keputusan untuk mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan telah menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar—undi sebulat suara yang pertama dalam tempoh setahun.
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi AS terus berkembang pada kadar yang kukuh, ketidakpastian yang ketara masih wujud, terutamanya disebabkan oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Walaupun terdapat pertumbuhan produktiviti yang kuat dan peningkatan pekerjaan yang stabil, mandat dwi Fed untuk kestabilan harga dan guna tenaga maksimum kekal di bawah tekanan akibat inflasi yang berterusan.
Ramalan Inflasi yang Lebih Tinggi dan Kenaikan Kadar Masa Depan
Perkara paling ketara daripada Ringkasan Unjuran Ekonomi adalah semakan naik jangkaan inflasi oleh Fed. Bank pusat tersebut telah mengakui bahawa tekanan harga, yang didorong oleh kejutan bekalan dalam sektor seperti tenaga, dijangka akan kekal tinggi untuk tempoh yang lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini.
Titik data utama daripada unjuran terkini Fed termasuk:
- Indeks Harga PCE: Ramalan bagi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) telah disemak naik kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang dikeluarkan pada bulan Mac.
- Garis Masa Sasaran Inflasi: Unjuran menunjukkan bahawa inflasi mungkin tidak akan kembali ke sasaran 2% pilihan Fed sebelum tahun 2028.
- Unjuran Kenaikan Kadar: Daripada 19 pegawai yang menyertai latihan unjuran tersebut, 18 memberi isyarat bahawa sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar faedah berkemungkinan berlaku sebelum akhir tahun ini.
Mengemudi Tekanan Politik dan Ketidaktentuan Ekonomi
Pengerusi Warsh menghadapi tindakan imbangan yang kompleks antara data ekonomi dan jangkaan politik. Walaupun Presiden AS Donald Trump secara sejarahnya menyokong kadar yang lebih rendah, data terbaharu yang menunjukkan inflasi pada paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2% telah merumitkan keadaan. Kos bahan api yang tinggi telah menjadikan pemotongan kadar serta-merta sebagai prospek yang berisiko, kerana dasar pelonggaran boleh merangsang permintaan dengan lebih lanjut dan memburukkan lagi ketidaktentuan harga.
Selain itu, Warsh dilihat sedang mengemudi Fed ke arah falsafah kepimpinan yang berbeza. Berbeza dengan gaya Jerome Powell yang lebih komunikatif, Warsh dijangka akan mengambil pendekatan yang lebih "misteri" serupa dengan bekas Pengerusi Alan Greenspan, dengan mengutamakan perbincangan dalaman yang meluas dan kurang ulasan awam mengenai peralihan ekonomi jangka pendek.
Ringkasan Utama
- Kadar Tidak Berubah, tetapi Prospek Hawkish: Fed mengekalkan kadar pada 3.5%–3.75% tetapi 18 daripada 19 pegawai menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan menjelang akhir tahun.
- Ketekalan Inflasi: Ramalan inflasi PCE meningkat kepada 3.6% untuk tahun 2026, dengan sasaran 2% dijangka tidak akan dicapai sehingga tahun 2028.
- Transisi Kepimpinan: Mesyuarat pertama Kevin Warsh menandakan peralihan ke arah komunikasi yang lebih terukur dan berfokuskan dalaman berbanding pentadbiran sebelumnya.