Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), dưới sự lãnh đạo mới của Chủ tịch Kevin Warsh, đã quyết định duy trì lãi suất cơ bản ở mức 3,5% đến 3,75%. Mặc dù việc tạm dừng này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương cho thấy một sự chuyển dịch theo hướng thắt chặt, với hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều dự báo lãi suất sẽ tăng trước khi kết thúc năm nay.

Đợt xem xét chính sách đầu tiên của Warsh và quyết định nhất trí

Trong đợt xem xét chính sách lớn đầu tiên kể từ khi kế nhiệm Jerome Powell, Kevin Warsh đã dẫn dắt Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đi đến quyết định nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang. Đây là lần đầu tiên sau một năm, ủy ban đạt được sự đồng thuận tuyệt đối về quyết định lãi suất của mình.

Bất chấp việc tạm dừng, Fed đã loại bỏ các hướng dẫn trước đây về lộ trình lãi suất trong tương lai, giúp ủy ban có thêm sự linh hoạt. FOMC lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", nhưng sự bất ổn gia tăng — phần lớn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông — tiếp tục tác động đến bối cảnh chung. Tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn tương đối ổn định.

Dự báo lạm phát và các dự báo kinh tế đang tăng lên

Một điểm rút ra quan trọng từ cuộc họp là việc Fed điều chỉnh tăng kỳ vọng lạm phát. Ngân hàng trung ương đã phát tín hiệu rằng áp lực giá cả đang tỏ ra dai dẳng hơn so với dự kiến trước đó. Lạm phát hiện tại đang ở mức cao nhất trong ba năm qua, và Fed hiện dự báo rằng lạm phát có thể sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028.

Cụ thể, Bản tóm tắt các dự báo kinh tế đã tiết lộ một bước nhảy vọt đáng kể trong dự báo chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE). Fed hiện kỳ vọng chỉ số PCE sẽ đạt mức 3,6% vào cuối năm 2026, một sự gia tăng mạnh so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng 3. Triển vọng thắt chặt này một phần được thúc đẩy bởi các cú sốc cung, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng.

Tín hiệu cho việc tăng lãi suất vào cuối năm

Mặc dù lãi suất hiện tại vẫn giữ nguyên, nhưng cánh cửa cho việc thắt chặt chính sách đang rộng mở. Trong số 19 quan chức tham gia đợt lập dự báo kinh tế, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2024.

Sự thay đổi trong tâm lý này diễn ra sau các dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã tăng lên mức 4,2%, phần lớn do chi phí nhiên liệu tăng cao. Mặc dù giá dầu thô gần đây đã giảm xuống còn khoảng 80 USD/thùng sau một thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran, nỗi lo ngại về lạm phát dai dẳng vẫn là động lực chính đối với Fed. Quan điểm này khiến việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức trở nên khó xảy ra, vì chính sách nới lỏng có thể vô tình kích thích nhu cầu và làm trầm trọng thêm áp lực giá cả.

Sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo

Bên cạnh những con số, việc bổ nhiệm Kevin Warsh báo hiệu một sự thay đổi về văn hóa tại Cục Dự trữ Liên bang. Khác với người tiền nhiệm Jerome Powell, người vốn nổi tiếng với phong cách giao tiếp trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Các nhà quan sát dự đoán sẽ có ít các bài phát biểu công khai hơn và nhiều cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng hơn, điều này có khả năng làm giảm lượng bình luận theo thời gian thực về các biến động kinh tế ngắn hạn.

Các điểm chính cần lưu ý