Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên kể từ khi tiếp quản vị trí từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh đã duy trì lãi suất cơ bản ở mức từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù quyết định tạm dừng này đã được thị trường dự đoán rộng rãi, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã gửi đi một tín hiệu diều hâu bằng cách dự báo sẽ có các đợt tăng lãi suất trước cuối năm nay.

Quyết định nhất trí giữa bối cảnh kinh tế bất ổn

Quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang của FOMC đã nhận được sự ủng hộ nhất trí từ các nhà hoạch định chính sách—đây là lần đầu tiên một sự đồng thuận như vậy đạt được trong vòng một năm qua. Trong tuyên bố chính thức, Fed lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", nhưng vẫn tồn tại sự bất ổn đáng kể bắt nguồn từ các căng thẳng địa chính trị, cụ thể là cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông.

Bất chấp những trở ngại này, ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh sự tăng trưởng năng suất mạnh mẽ, đầu tư vốn vững chắc và sự gia tăng việc làm ổn định, bắt kịp với lực lượng lao động. Tuy nhiên, việc loại bỏ các hướng dẫn định hướng về lộ trình lãi suất trong tương lai cho thấy Fed đang chuyển sang phong cách truyền thông phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu và ít có khả năng dự đoán hơn.

Triển vọng lạm phát được điều chỉnh tăng

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là việc điều chỉnh tăng các dự báo lạm phát. Fed đang phải vật lộn với áp lực giá cả dai dẳng, khi lạm phát hiện đang ở mức cao nhất trong ba năm là 4,2%. Theo các dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương, lạm phát dự kiến sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028.

Bản Tóm tắt các Dự báo Kinh tế cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong dự báo chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE). Fed hiện kỳ vọng chỉ số PCE sẽ đạt mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt đáng kể so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng Ba. Sự thay đổi này cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng các cú sốc cung, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng, đang khiến lạm phát duy trì ở mức cao lâu hơn so với dự kiến trước đó.

Phát tín hiệu tăng lãi suất: Con đường phía trước cho chi phí vay vốn

Mặc dù lãi suất hiện tại vẫn duy trì ở mức ổn định, lộ trình sắp tới có vẻ ngày càng trở nên đắt đỏ hơn đối với người đi vay. Trong số 19 quan chức tham gia vào các dự báo kinh tế, 18 người dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay. Quan điểm diều hâu này là phản ứng trước thực tế rằng lãi suất thấp hơn có thể kích cầu mạnh mẽ hơn và làm trầm trọng thêm các áp lực lạm phát hiện tại.

Đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng, điều này có nghĩa là mặc dù sự giảm bớt gánh nặng ngay lập tức không phải là điều sắp xảy ra, nhưng khả năng có được các khoản vay thế chấp, vay mua xe và tài trợ doanh nghiệp với chi phí rẻ hơn cũng đang bị đẩy lùi xa hơn vào tương lai.

Kỷ nguyên Warsh: Sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo

Sự lãnh đạo của Kevin Warsh đánh dấu một bước chuyển khác biệt so với kỷ nguyên của Jerome Powell. Trong khi Powell được biết đến với phong cách giao tiếp trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh dường như đang chuyển hướng sang một cách tiếp cận thận trọng và "bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Các nhà quan sát kỳ vọng Warsh sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng thay vì các bài phát biểu công khai thường xuyên, báo hiệu một giai đoạn quản lý chính sách tiền tệ lặng lẽ và có tính toán kỹ lưỡng hơn.

Các điểm chính cần lưu ý