Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt đánh giá chính sách đầu tiên kể từ khi tiếp quản vị trí từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh đã dẫn dắt FOMC đưa ra quyết định giữ nguyên lãi suất. Mặc dù ngân hàng trung ương vẫn duy trì phạm vi mục tiêu hiện tại, nhưng sự chuyển dịch theo hướng diều hâu (hawkish) trong các dự báo kinh tế cho thấy chi phí vay vốn cao hơn đang cận kề.

Lãi suất giữ nguyên giữa bối cảnh kinh tế mở rộng

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75%. Quyết định này đã nhận được sự ủng hộ nhất trí từ các nhà hoạch định chính sách, đánh dấu lần đầu tiên sau một năm mà ủy ban đạt được sự đồng thuận tuyệt đối.

Tuyên bố chính thức của Fed lưu ý rằng hoạt động kinh tế của Mỹ tiếp tục mở rộng với "tốc độ vững chắc", được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và đầu tư vốn. Bất chấp những bất ổn địa chính trị bắt nguồn từ xung đột ở Trung Đông, thị trường lao động vẫn duy trì sự vững vàng, với số lượng việc làm tăng thêm tương ứng với lực lượng lao động sẵn có và tỷ lệ thất nghiệp vẫn tương đối ổn định.

Dự báo diều hâu và lạm phát tăng vọt

Mặc dù quyết định lãi suất tức thời là tạm dừng, nhưng Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) đã vẽ ra một bức tranh quyết liệt hơn nhiều cho phần còn lại của năm. Trong số 19 quan chức tham gia đợt đánh giá, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm 2024.

Lập trường diều hâu này được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh tăng đáng kể trong các dự báo lạm phát. Fed đã phát tín hiệu rằng áp lực giá cả dai dẳng hơn so với suy nghĩ trước đây, và lạm phát dự kiến sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028. Cụ thể, dự báo cho chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã được nâng lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng Ba.

Kỷ nguyên Warsh: Sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo

Khi Kevin Warsh bước vào chu kỳ chính sách lớn đầu tiên của mình, ông đã bắt đầu tạo sự khác biệt với phong cách truyền thông của người tiền nhiệm, Jerome Powell. Trong khi Powell nổi tiếng với những phát biểu trực tiếp và thường xuyên trước công chúng, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng cách tiếp cận "chừng mực và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng Warsh sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng và ít có các bài phát biểu trước công chúng hơn, từ đó giảm bớt các nhận định trực tiếp về những biến động kinh tế ngắn hạn. Sự thay đổi này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, khi Warsh phải cân bằng giữa áp lực hạ lãi suất — vốn thường được Tổng thống Donald Trump ủng hộ — với thực tế lạm phát, thứ vừa chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,2% do chi phí nhiên liệu tăng cao.

Hệ lụy Thị trường và Triển vọng Toàn cầu

Quyết định duy trì lãi suất trong khi phát đi tín hiệu về các đợt tăng lãi suất trong tương lai có tác động đáng kể đến thị trường toàn cầu và chi phí vay vốn. Mặc dù giá dầu thô đã giảm xuống còn khoảng 80 USD/thùng sau một thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran, Fed vẫn cảnh giác với các cú sốc cung trong lĩnh vực năng lượng. Đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng, điều này có nghĩa là mặc dù sẽ không có sự giảm bớt áp lực ngay lập tức, nhưng khả năng giảm chi phí thế chấp, vay mua xe và tài trợ doanh nghiệp vẫn sẽ bị gác lại cho đến khi lạm phát được kiểm soát chặt chẽ.

Các điểm chính cần lưu ý