Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh

Dalam semakan dasar pertamanya sejak mengambil alih kepimpinan daripada Jerome Powell, Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh telah memimpin FOMC kepada keputusan untuk mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan. Walaupun bank pusat mengekalkan julat sasaran semasa, peralihan bersifat hawkish dalam unjuran ekonomi menunjukkan bahawa kos pinjaman yang lebih tinggi bakal berlaku.

Kadar Kekal Tetap di Tengah-tengah Pengembangan Ekonomi

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memutuskan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan dalam julat 3.5% hingga 3.75%. Keputusan ini menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar, menandakan kali pertama dalam tempoh setahun jawatankuasa tersebut mencapai konsensus penuh.

Kenyataan rasmi Fed menyatakan bahawa aktiviti ekonomi AS terus berkembang pada "rentak yang kukuh," disokong oleh pertumbuhan produktiviti yang kuat dan pelaburan modal. Meskipun terdapat ketidaktentuan geopolitik yang berpunca daripada konflik di Timur Tengah, pasaran buruh kekal berdaya tahan, dengan penambahan pekerjaan yang seiring dengan tenaga kerja yang tersedia dan kadar pengangguran yang kekal agak stabil.

Unjuran Hawkish dan Lonjakan Inflasi

Walaupun keputusan kadar faedah serta-merta adalah penangguhan, Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) menggambarkan gambaran yang jauh lebih agresif bagi baki tahun ini. Daripada 19 pegawai yang menyertai latihan tersebut, 18 orang menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun 2024.

Pendirian hawkish ini didorong oleh semakan semula ke atas yang ketara dalam ramalan inflasi. Fed telah memberi isyarat bahawa tekanan harga adalah lebih berterusan daripada yang disangkakan sebelum ini, dengan inflasi tidak dijangka kembali ke sasaran 2% sebelum tahun 2028. Secara khusus, ramalan bagi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) telah dinaikkan kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan mendadak daripada anggaran 2.7% yang dikeluarkan pada bulan Mac.

Era Warsh: Peralihan dalam Gaya Kepimpinan

Memandangkan Kevin Warsh sedang mengemudi kitaran dasar besarnya yang pertama, beliau sudah mula membezakan diri daripada gaya komunikasi pendahulunya, Jerome Powell. Walaupun Powell dikenali dengan ulasan awam yang terus terang dan kerap, Warsh dijangka akan mengambil pendekatan yang lebih "terukur dan penuh teka-teki," mengingatkan kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan.

Pakar industri mencadangkan bahawa Warsh akan lebih mengutamakan perbincangan dalaman yang meluas dan mengurangkan ucapan awam, sekali gus mengurangkan jumlah ulasan masa nyata mengenai turun naik ekonomi jangka pendek. Peralihan ini berlaku pada masa yang sensitif, memandangkan Warsh perlu mengimbangi tekanan untuk kadar yang lebih rendah—yang sering diperjuangkan oleh Presiden Donald Trump—dengan realiti inflasi, yang baru-baru ini mencecah paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2% akibat peningkatan kos bahan api.

Implikasi Pasaran dan Prospek Global

Keputusan untuk mengekalkan kadar sambil memberi isyarat kenaikan pada masa hadapan mempunyai implikasi besar terhadap pasaran global dan kos pinjaman. Walaupun harga minyak mentah menurun kepada kira-kira $80 se tong susulan perjanjian awal antara AS dan Iran, Fed tetap berwaspada terhadap kejutan bekalan dalam sektor tenaga. Bagi perniagaan dan pengguna, ini bermakna walaupun bantuan segera tidak akan datang, kemungkinan pengurangan kos untuk gadai janji, pinjaman kenderaan, dan pembiayaan korporat akan terus diketepikan sehingga inflasi terkawal sepenuhnya.

Ringkasan Utama