Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã duy trì lãi suất cơ bản trong khoảng 3,5% đến 3,75%, đánh dấu quyết định chính sách đầu tiên dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh. Mặc dù việc tạm dừng này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng sự chuyển dịch theo hướng thắt chặt (hawkish) trong các dự báo cho thấy chi phí vay vốn có khả năng sẽ tăng trước khi kết thúc năm nay.

Đánh giá chính sách đầu tiên của Warsh: Một lập trường thống nhất

Trong đợt đánh giá chính sách đầu tiên sau khi kế nhiệm Jerome Powell, Kevin Warsh đã chủ trì một quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhận được sự ủng hộ nhất trí từ các nhà hoạch định chính sách—lần đầu tiên một sự đồng thuận như vậy đạt được trong vòng một năm qua. Ủy ban đã quyết định giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi mục tiêu từ 3,5% đến 3,75% nhằm hỗ trợ mục tiêu kép của Fed là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả.

Bất chấp việc tạm dừng, Fed đã loại bỏ các hướng dẫn định hướng (forward guidance) về lộ trình lãi suất trong tương lai, một động thái giúp ngân hàng trung ương có thêm sự linh hoạt để phản ứng với các dữ liệu kinh tế thay đổi. FOMC lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững chắc, nhưng sự bất ổn gia tăng—một phần do các xung đột ở Trung Đông—vẫn là một yếu tố đáng kể.

Dự báo lạm phát tăng và các dự kiến tăng lãi suất vào cuối năm

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là giọng điệu thắt chặt (hawkish) liên quan đến lạm phát. Fed đã điều chỉnh dự báo lạm phát theo hướng tăng lên, báo hiệu rằng áp lực giá cả dự kiến sẽ kéo dài hơn so với dự kiến trước đó. Các dự báo hiện tại cho thấy lạm phát có thể không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028.

Bản Tóm tắt các Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections) đã làm nổi bật một sự thay đổi đáng kể:

Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, phần lớn do chi phí nhiên liệu thúc đẩy, khiến nhiệm vụ của Fed ngày càng trở nên khó khăn. Với việc lạm phát vẫn ở mức cao, ngân hàng trung ương bị hạn chế trong việc cắt giảm lãi suất, vì làm như vậy có thể kích thích nhu cầu hơn nữa và làm trầm trọng thêm tình trạng tăng giá.

Một kỷ nguyên lãnh đạo mới tại Cục Dự trữ Liên bang

Sự chuyển giao từ Jerome Powell sang Kevin Warsh không chỉ đơn thuần là sự thay đổi về nhân sự; nó báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong phong cách giao tiếp. Trong khi Powell nổi tiếng với phong cách trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng một cách tiếp cận thận trọng và "bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan.

Các chuyên gia trong ngành kỳ vọng Warsh sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng và ít phát biểu trước công chúng hơn, làm giảm bớt các bình luận theo thời gian thực về những biến động kinh tế ngắn hạn. Sự thay đổi này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, khi các thị trường đang phải đối mặt với những phức tạp về địa chính trị tại Trung Đông và các quan điểm kinh tế khác nhau của chính quyền Trump.

Các điểm chính cần lưu ý