الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يثبت أسعار الفائدة لكنه يلمح لرفعها في نهاية العام تحت قيادة كيفن وارش

حافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة القياسي ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%، مما يمثل أول قرار سياساتي تحت قيادة رئيسه الجديد كيفن وارش. وبينما يتوافق هذا التوقف مع توقعات السوق، فإن التحول المتشدد في التوقعات يشير إلى أن تكاليف الاقتراض من المرجح أن ترتفع قبل نهاية العام.

أول مراجعة للسياسات من وارش: موقف موحد

في أول مراجعة للسياسات له بعد خلفة جيروم باول، ترأس كيفن وارش قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي حظي بدعم بالإجماع من صانعي السياسات، وهي المرة الأولى التي يتم فيها التوصل إلى مثل هذا الإجماع منذ عام. وقررت اللجنة الإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ضمن النطاق المستهدف بين 3.5% و3.75% لدعم التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

على الرغم من التوقف عن الرفع، أزال الاحتياطي الفيدرالي توجيهاته المستقبلية (forward guidance) المتعلقة بالمسار المستقبلي لأسعار الفائدة، وهي خطوة تمنح البنك المركزي مرونة أكبر للاستجابة للبيانات الاقتصادية المتغيرة. وأشارت لجنة FOMC إلى أنه في حين يتوسع النشاط الاقتصادي بوتيرة ثابتة، فإن حالة عدم اليقين المرتفعة - الناتجة جزئياً عن الصراعات في الشرق الأوسط - لا تزال تشكل عاملاً مهماً.

توقعات التضخم المتزايدة وتوقعات رفع الفائدة في نهاية العام

كانت أهم نتيجة للاجتماع هي النبرة المتشددة فيما يتعلق بالتضخم. فقد قام الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاته للتضخم نحو الأعلى، مما يشير إلى أنه من المتوقع أن تستمر ضغوط الأسعار لفترة أطول مما كان متوقعاً في السابق. وتشير التوقعات الحالية إلى أن التضخم قد لا يعود إلى المستوى المستهدف البالغ 2% قبل عام 2028.

وسلط ملخص التوقعات الاقتصادية الضوء على تحول ملحوظ:

جعلت البيانات الأخيرة التي تظهر ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات بنسبة 4.2%، مدفوعاً بشكل كبير بتكاليف الوقود، مهمة الاحتياطي الفيدرالي صعبة بشكل متزايد. ومع بقاء التضخم مرتفعاً، يجد البنك المركزي نفسه مقيداً عن خفض أسعار الفائدة، حيث إن القيام بذلك قد يحفز الطلب بشكل أكبر ويفاقم ارتفاع الأسعار.

حقبة جديدة من القيادة في الاحتياطي الفيدرالي

إن الانتقال من جيروم باول إلى كيفن وارش يمثل ما هو أكثر من مجرد تغيير في الأفراد؛ فهو يشير إلى تحول محتمل في أسلوب التواصل. فبينما عُرف باول بكونه مباشراً وسهل التواصل، من المتوقع أن يتبنى وارش نهجاً أكثر رصانة و"غموضاً"، مما يذكرنا بالرئيس السابق آلان جرينسبان.

يتوقع المطلعون في هذا القطاع أن يفضل وارش المداولات الداخلية المكثفة والخطابات العامة الأقل، مما يقلل من حجم التعليقات الفورية على التقلبات الاقتصادية قصيرة الأجل. ويأتي هذا التحول في وقت حساس، حيث تواجه الأسواق تعقيدات الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط والمواقف الاقتصادية المتفاوتة لإدارة ترامب.

أهم النقاط المستخلصة