美联储维持利率不变，但暗示在凯文·沃什领导下年底将加息

美国联邦储备委员会（美联储）将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间，这标志着新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后的首次政策决策。虽然此次暂停加息符合市场预期，但预测中表现出的鹰派转向表明，借贷成本可能会在年底前上升。

沃什的首次政策审查：统一立场

在接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）后的首次政策审查中，凯文·沃什主持了联邦公开市场委员会（FOMC）的决策，该决策获得了决策者的全票通过——这是近一年来首次达成此类共识。委员会决定将联邦基金利率维持在 3.5% 至 3.75% 的目标区间内，以支持美联储“充分就业”和“价格稳定”的双重使命。

尽管暂停了加息，但美联储取消了关于利率未来路径的前瞻性指引，此举赋予了央行在应对不断变化的经济数据时更大的灵活性。FOMC 指出，尽管经济活动正以稳健的速度扩张，但由中东冲突等因素引发的高度不确定性仍然是一个重要因素。

通胀预测上升与年底加息预期

会议最显著的结论是关于通胀的鹰派基调。美联储上调了通胀前景预测，表明价格压力预计将比此前预期的持续更久。目前的预测显示，通胀可能在 2028 年之前无法回到 2% 的目标水平。

经济预测摘要（Summary of Economic Projections）强调了一个显著的变化：

• PCE 物价指数： 个人消费支出（PCE）指数的预测值被上调至 2026 年底的 3.6%，较 3 月份发布的 2.7% 估值大幅上升。
• 加息情绪： 在参与预测工作的 19 名官员中，有 18 人暗示年底前可能会至少加息一次。

最近的数据显示，受燃料成本推动，通胀率攀升至 4.2% 的三年高点，这使得美联储的任务变得日益艰巨。由于通胀维持在高位，央行在降息方面受到了限制，因为降息可能会进一步刺激需求并加剧价格上涨。

美联储领导层的新时代

从杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）到凯文·沃什（Kevin Warsh）的过渡不仅仅是人员的更迭，它还预示着沟通风格可能发生的转变。鲍威尔以直截了当和易于沟通著称，而沃什预计将采取一种更加审慎且“神秘”的方式，让人联想起前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）。

业内人士预计，沃什将倾向于进行广泛的内部讨论，并减少公开演讲，从而减少对短期经济波动的实时评论。这一转变发生在一个敏感时期，因为市场正在应对中东地缘政治的复杂局势以及特朗普政府不断变化的经济立场。

核心要点

• 利率维持不变： 联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率维持在 3.5%–3.75%，尽管一致通过的投票结果表明内部意见高度统一。
• 鹰派展望： 19 位决策者中有 18 位预计在年底前至少会加息一次，以应对持续的通胀。
• 长期通胀担忧： 美联储将 2026 年的 PCE 通胀预测上调至 3.6%，并预计直到 2028 年才能达到 2% 的目标。