அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது

தலைவர் கெவின் வார்ஷின் புதிய தலைமையின் கீழ், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.5% முதல் 3.75% வரை அப்படியே வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது. இந்த இடைநிறுத்தம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட பொருளாதாரக் கணிப்புகள் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் நோக்கம் கொண்ட (hawkish) மாற்றத்தைக் காட்டுகின்றன; பெரும்பாலான கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஆண்டின் முடிவிற்குள் வட்டி விகிதம் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர்.

வார்ஷின் முதல் கொள்கை ஆய்வு மற்றும் ஒருமனதான முடிவு

ஜெரோம் பவல்லுக்குப் பிறகு பொறுப்பேற்ற பிறகு, கெவின் வார்ஷ் தனது முதல் முக்கிய கொள்கை ஆய்வில், ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டத்தை வழிநடத்தி, ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருக்க ஒருமனதான முடிவை எடுத்தார். ஒரு வருடத்தில் கமிட்டி தனது வட்டி விகித முடிவில் ஒருமனதான ஒருமித்த கருத்தை எட்டியது இதுவே முதல் முறையாகும்.

இந்த இடைநிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முந்தைய வழிகாட்டுதலை (forward guidance) ஃபெட் நீக்கியுள்ளது, இது கமிட்டிக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது. பொருளாதார நடவடிக்கை "நிலையான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்படும் அதிகப்படியான நிச்சயமற்ற தன்மை தொடர்ந்து தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருவதாக FOMC குறிப்பிட்டுள்ளது. உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீடு வலுவாக உள்ளன, அதே நேரத்தில் வேலையின்மை விகிதம் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக உள்ளது.

உயரும் பணவீக்கக் கணிப்புகள் மற்றும் பொருளாதாரக் கணிப்புகள்

இந்த கூட்டத்தின் முக்கியமான அம்சம் என்னவென்றால், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை ஃபெட் மேல்நோக்கி மாற்றியமைத்துள்ளது. விலை அழுத்தங்கள் முன்னரே எதிர்பார்த்ததை விட அதிக காலம் நீடிக்கக்கூடும் என்று மத்திய வங்கி சமிக்ஞை செய்துள்ளது. தற்போதைய பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்த நிலையில் உள்ளது, மேலும் இது 2028-க்கு முன் தனது 2% இலக்கை அடையாது என்று ஃபெட் இப்போது கணித்துள்ளது.

குறிப்பாக, பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections), தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டுக் கணிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. மார்ச் மாதத்தில் வழங்கப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டை விட, 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் PCE 3.6% ஐ எட்டும் என்று ஃபெட் இப்போது எதிர்பார்க்கிறது. இந்த வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் நோக்கம் கொண்ட (hawkish) பார்வை, குறிப்பாக எரிசக்தித் துறையில் ஏற்படும் விநியோகத் தடைகளால் (supply shocks) ஓரளவு தூண்டப்படுகிறது.

ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகள்

தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருந்தாலும், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான (tightening) வாய்ப்புகள் திறந்தே உள்ளன. பொருளாதாரக் கணிப்புப் பயிற்சியில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் 2024 ஆம் ஆண்டின் முடிவிற்குள் குறைந்தது ஒரு முறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.

இந்த மனநிலை மாற்றம், எரிபொருள் விலை உயர்வால் பெருமளவில் தூண்டப்பட்டு, பணவீக்கம் 4.2% ஆக உயர்ந்துள்ளதைக் காட்டும் சமீபத்திய தரவுகளுக்குப் பிறகு ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான ஒரு ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்தில் ஒரு பேரல் சுமார் $80 ஆகக் குறைந்திருந்தாலும், தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் குறித்த அச்சமே Fed-க்கான முதன்மையான காரணியாக உள்ளது. இத்தகைய நிலைப்பாடு உடனடி வட்டி விகிதக் குறைப்புகளைச் சாத்தியமற்றதாக்குகிறது, ஏனெனில் கொள்கை தளர்வு தேவையைத் தூண்டி, விலை அழுத்தங்களை எதிர்பாராத விதமாக அதிகரிக்கக்கூடும்.

தலைமைத்துவ பாணியில் ஒரு மாற்றம்

எண்களுக்கு அப்பால், கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) என்பவரின் நியமனம் ஃபெடரல் ரிசர்வில் (Federal Reserve) ஒரு கலாச்சார மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. நேரடியான மற்றும் எளிதில் அணுகக்கூடிய தகவல் தொடர்பு பாணிக்கு அறியப்பட்ட அவரது முன்னோடி ஜெரோம் பவல் (Jerome Powell) போலல்லாமல், முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பன் (Alan Greenspan) நினைவூட்டும் வகையில், வார்ஷ் மிகவும் "நிதானமான மற்றும் மர்மமான" அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பொது உரைகள் குறைவாகவும், விரிவான உள் விவாதங்கள் அதிகமாகவும் இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள், இது குறுகிய கால பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்த நிகழ்நேரக் கருத்துகளைக் குறைக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்