کیون وارش کی قیادت میں فیڈرل ریزرو نے شرح سود برقرار رکھی لیکن سال کے آخر میں اضافے کا اشارہ دیا

چیئرمین کیون وارش کی نئی قیادت میں، امریکی فیڈرل ریزرو نے بینچ مارک شرح سود کو 3.5% سے 3.75% کی موجودہ حد پر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ یہ فیصلہ مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے، تاہم فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے افراط زر کی پیش گوئیوں میں اضافہ کر کے اور سال کے اختتام سے قبل شرح سود میں ممکنہ اضافے کا اشارہ دے کر ایک سخت (hawkish) انتباہ جاری کیا ہے۔

ایک نیا دور: وارش کا پہلا پالیسی جائزہ

یہ اجلاس امریکی مانیٹری پالیسی میں ایک اہم تبدیلی کی علامت ہے، کیونکہ یہ کیون وارش کی جانب سے جیوم پاول سے چیئرمین شپ سنبھالنے کے بعد پہلا پالیسی جائزہ ہے۔ اتفاقِ رائے میں ایک نمایاں تبدیلی کے ساتھ، شرح سود کو برقرار رکھنے کے فیصلے کو پالیسی سازوں کی جانب سے متفقہ حمایت حاصل ہوئی—ایک سال میں پہلی بار ایسی اتفاق رائے دیکھی گئی ہے۔

FOMC نے نوٹ کیا کہ اگرچہ مضبوط پیداواری صلاحیت اور سرمایہ کاری کی بدولت معاشی سرگرمیاں مستحکم رفتار سے بڑھ رہی ہیں، لیکن مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ کی وجہ سے غیر یقینی صورتحال برقرار ہے۔ خاص طور پر، فیڈ نے اپنی سابقہ 'فارورڈ گائیڈنس' (forward guidance) کو بھی ختم کر دیا ہے، جس سے اس کے مستقبل کے پالیسی راستے میں زیادہ لچک پیدا ہوگی۔

افراط زر کے دباؤ اور نظرثانی شدہ پیش گوئیاں

قیمتوں کے استحکام کے حوالے سے مرکزی بینک کا نظریہ واضح طور پر زیادہ محتاط ہو گیا ہے۔ فیڈرل ریزرو نے افراط زر کے تخمینوں میں اضافہ کر دیا ہے، جس سے اشارہ ملتا ہے کہ قیمتوں کا دباؤ توقع سے زیادہ عرصے تک برقرار رہنے کی امید ہے۔ معاشی تخمینوں کے تازہ ترین خلاصے (Summary of Economic Projections) کے مطابق، پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کے اب 2026 کے اختتام تک 3.6% تک پہنچنے کی پیش گوئی کی گئی ہے، جو کہ مارچ میں جاری کردہ 2.7% کے تخمینے سے نمایاں اضافہ ہے۔

فیڈ نے مزید اشارہ دیا کہ افراط زر 2028 سے قبل اپنے 2% کے ہدف تک واپس نہیں آ سکے گا۔ یہ سخت (hawkish) موقف حالیہ اعداد و شمار کے بعد سامنے آیا ہے جن کے مطابق توانائی اور ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کی وجہ سے افراط زر تین سال کی بلند ترین سطح 4.2% تک پہنچ گیا ہے۔

سال کے اختتام پر شرح سود میں اضافے کا راستہ

موجودہ وقفے کے باوجود، FOMC واضح طور پر مارکیٹوں کو سخت مانیٹری پالیسی کے لیے تیار کر رہا ہے۔ معاشی تخمینے کے عمل میں حصہ لینے والے 19 حکام میں سے 18 نے 2024 کے اختتام سے قبل کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کی ہے۔

ان اضافوں کی ضرورت فیڈرل ریزرو کے "دوہرے مینڈیٹ" (dual mandate) کی وجہ سے ہے، کیونکہ پالیسی ساز ایک مضبوط جاب مارکیٹ اور مستقل طور پر بلند رہنے والی مہنگائی کے درمیان توازن برقرار رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ روزگار میں اضافہ افرادی قوت کے ساتھ ہم آہنگ رہنے کی وجہ سے، شرح سود میں کمی کے دباؤ میں کمی آئی ہے۔ اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان سفارتی نقل و حرکت کے بعد خام تیل کی قیمتوں میں فی بیرل تقریباً 80 ڈالر تک کمی سے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ میں عارضی طور پر کمی آئی، لیکن بنیادی مہنگائی کے خطرات کمیٹی کے لیے اب بھی ایک اہم تشویش کا باعث ہیں۔

قیادت میں تبدیلی: پاول سے وارش تک

اعداد و شمار سے ہٹ کر، مارکیٹ کیون وارش کے منفرد طرزِ قیادت کے مطابق خود کو ڈھال رہی ہے۔ اپنے پیشرو جیروم پاول کے برعکس، جو اپنے براہ راست اور آسان فہم اندازِ گفتگو کے لیے جانے جاتے تھے، وارش سے ایک زیادہ متوازن اور "گرین اسپین نما" (Greenspan-esque) طریقہ کار اپنانے کی توقع ہے۔ اس میں زیادہ وسیع اندرونی مشاورت اور مختصر مدت کے معاشی اتار چڑھاؤ پر عوامی تقریروں یا تبصروں میں نمایاں کمی شامل ہے۔

اہم نکات