US Fed ने व्याजदर स्थिर ठेवले, परंतु केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखाली वर्षाच्या अखेरीस वाढीचे संकेत दिले

अध्यक्ष म्हणून त्यांच्या पहिल्या धोरणात्मक पुनरावलोकनामध्ये, केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखालील फेडरल ओपन मार्केट कमिटीने (FOMC) फेडरल फंड रेट ३.५% ते ३.७५% च्या दरम्यान ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. जरी हा विराम बाजारपेठेच्या अपेक्षेनुसार असला, तरी मध्यवर्ती बँकेचे अद्ययावत अंदाज भविष्यातील महागाई आणि व्याजदरांच्या दिशांबाबत अधिक कठोर (hawkish) भूमिका दर्शवतात.

आर्थिक अनिश्चिततेच्या काळात एकमताने निर्णय

व्याजदर अपरिवर्तित ठेवण्याच्या FOMC च्या निर्णयाला धोरणकर्त्यांचा एकमताने पाठिंबा मिळाला, वर्षभरात पहिल्यांदाच असा सर्वसंमतीचा निर्णय घेण्यात आला आहे. आपल्या पहिल्या धोरणात्मक पुनरावलोकनामध्ये, अध्यक्ष वॉश यांनी नमूद केले की, आर्थिक क्रियाकलाप भक्कम गतीने विस्तारत असले तरी, "वाढती अनिश्चितता" — ज्याचे काहीसे कारण मध्यपूर्वेतील भू-राजकीय तणाव आहे — हा एक घटक म्हणून कायम आहे.

या अनिश्चितता असूनही, फेडने उत्पादकता वाढ आणि मजबूत भांडवली गुंतवणुकीवर भर दिला आहे. श्रम बाजार देखील लवचिक राहिला आहे, जिथे नोकऱ्यांची वाढ कार्यबलाच्या प्रमाणात होत आहे आणि बेरोजगारी दरात अत्यल्प बदल दिसून येत आहे. तथापि, मध्यवर्ती बँकेने यावर भर दिला की, ऊर्जा यांसारख्या क्षेत्रांमधील पुरवठा शॉकमुळे (supply shocks) महागाई त्यांच्या २% च्या लक्ष्यापेक्षा अजूनही उच्च पातळीवर आहे.

बदलणारे अंदाज: व्याजदर वाढ आणि महागाईचा अंदाज

जरी तात्काळ व्याजदर स्थिर ठेवण्यात आले असले, तरी 'समरी ऑफ इकॉनॉमिक प्रोजेक्शन्स' (SEP) मध्ये अधिक कडक मौद्रिक धोरणाकडे झुकलेला कल दिसून आला. अंदाजांमध्ये सहभागी असलेल्या १९ अधिकार्‍यांपैकी १८ ने असे संकेत दिले की, वर्षाच्या अखेरीस किमान एक वेळा व्याजदर वाढण्याची शक्यता आहे. फेडने व्याजदरांच्या भविष्यातील मार्गावरील आपले पूर्वीचे 'फॉरवर्ड गाईडन्स' (forward guidance) काढून घेतल्यामुळे, समितीला अधिक लवचिकता प्राप्त झाली आहे.

फेडने आपल्या महागाईच्या अंदाजांमध्ये लक्षणीय सुधारणा केली आहे. 'पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर' (PCE) किंमत निर्देशांक आता २०२६ च्या अखेरीस ३.६% पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, जो मार्चमध्ये दिलेल्या २.७% च्या अंदाजापेक्षा लक्षणीय वाढ आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, मध्यवर्ती बँकेला महागाई २०२८ पूर्वी त्यांच्या २% च्या लक्ष्यापर्यंत परतण्याची अपेक्षा नाही, ज्याचा अर्थ असा की येणाऱ्या काळात किमतींवरील दबाव कायम राहील.

वॉश युग: एक नवीन नेतृत्व शैली

राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्याद्वारे केलेल्या नामांकनानंतर केविन वॉर्श यांनी फेडचे अध्यक्षपद स्वीकारल्यामुळे अमेरिकेच्या चलनविषयक धोरणामध्ये एक नवीन गतिशीलता निर्माण झाली आहे. त्यांचे पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल, जे त्यांच्या सुलभ आणि थेट संवाद शैलीसाठी ओळखले जात होते, त्यांच्यापेक्षा वॉर्श यांचा दृष्टिकोन माजी अध्यक्ष ॲलन ग्रीन्सपॅन यांच्याप्रमाणे अधिक "मोजका आणि गूढ" असल्याचे दिसून येत आहे.

उद्योग क्षेत्रातील तज्ज्ञांच्या मते, वॉर्श कमी सार्वजनिक भाषणे आणि अधिक व्यापक अंतर्गत चर्चेला प्राधान्य देतील अशी अपेक्षा आहे. नेतृत्वातील हा बदल एका संवेदनशील काळात होत आहे, कारण फेड आता कमी व्याजदरासाठी असलेला दबाव—ज्याची वारंवार राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांनी मागणी केली आहे—आणि महागाईचे वास्तव, या दोन्हीमध्ये संतुलन राखण्याचा प्रयत्न करत आहे. इंधनाच्या वाढत्या खर्चामुळे महागाई नुकतीच ४.२% पर्यंत पोहोचली असून ती गेल्या तीन वर्षांतील उच्चांकी पातळीवर आहे.

मुख्य निष्कर्ष