अमेरिकी फेड ने दरों को स्थिर रखा लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

अध्यक्ष के रूप में अपनी पहली प्रमुख नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श ने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) का नेतृत्व करते हुए ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% की सीमा में बनाए रखा। इस ठहराव के बावजूद, केंद्रीय बैंक ने एक 'हॉकिश' (कठोर) रुख का संकेत दिया है, और जिद्दी मुद्रास्फीति के दबावों के कारण साल के अंत से पहले संभावित दर वृद्धि का अनुमान लगाया है।

वॉर्श की पहली नीति समीक्षा: अनिश्चितता के बीच स्थिरता

फेडरल फंड्स रेट को अपरिवर्तित रखने के फेडरल रिजर्व के फैसले को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन मिला, जो एक साल में पहली बार है जब समिति पूर्ण सहमति पर पहुँची है। अपनी पहली समीक्षा में, अध्यक्ष केविन वॉर्श ने उल्लेख किया कि हालांकि अमेरिकी आर्थिक गतिविधि एक ठोस गति से बढ़ रही है, फिर भी महत्वपूर्ण अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, विशेष रूप से मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के कारण।

FOMC ने इस बात पर प्रकाश डाला कि हालांकि उत्पादकता वृद्धि और पूंजी निवेश मजबूत बने हुए हैं, और नौकरियों में वृद्धि कार्यबल के साथ तालमेल बिठा रही है, लेकिन केंद्रीय बैंक की प्राथमिक चिंता मूल्य स्थिरता बनी हुई है। वर्तमान में, बेरोजगारी दर स्थिर है, लेकिन अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता के "दोहरे जनादेश" (dual mandate) को विशिष्ट क्षेत्रों, विशेष रूप से ऊर्जा में बढ़ती लागतों के कारण चुनौती मिल रही है।

2026 तक मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में वृद्धि का संशोधन

बैठक के सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्षों में से एक मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में की गई वृद्धि थी। फेड ने संकेत दिया है कि कीमतों का दबाव पहले के अनुमान की तुलना में बहुत लंबे समय तक बने रहने की उम्मीद है। महत्वपूर्ण रूप से, केंद्रीय बैंक के नवीनतम अनुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।

'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' (Summary of Economic Projections) से पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के पूर्वानुमान में भारी वृद्धि का पता चला है। फेड अब उम्मीद करता है कि 2026 के अंत तक यह सूचकांक 3.6% तक पहुँच जाएगा, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है। यह बदलाव हाल के अमेरिकी आंकड़ों के बाद आया है, जिनमें ईंधन की बढ़ती लागत के कारण मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुँच गई है।

साल के अंत में दर वृद्धि के संकेत

हालांकि बाजारों को व्यापक रूप से ठहराव की उम्मीद थी, लेकिन नीति निर्माताओं के बीच अंतर्निहित भावना स्पष्ट रूप से कठोर (hawkish) है। आर्थिक अनुमान अभ्यास में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने वर्ष के अंत से पहले ब्याज दर में कम से कम एक वृद्धि का अनुमान लगाया। यह सामूहिक रुख बताता है कि यदि मुद्रास्फीति कम नहीं होती है, तो फेड मौद्रिक नीति को सख्त करने की तैयारी कर रहा है।

"फॉरवर्ड गाइडेंस" (भविष्य की ब्याज दर के पथ का संकेत देने की प्रथा) को हटाने का निर्णय, वॉर्श के नेतृत्व में फेड के सतर्क और डेटा-आधारित दृष्टिकोण को और अधिक रेखांकित करता है। यह बदलाव निवेशकों को वास्तविक समय के आर्थिक बदलावों पर प्रतिक्रिया देने के लिए छोड़ देता है, जैसे कि कच्चे तेल की कीमतें, जो हाल ही में अमेरिका और ईरान के बीच प्रारंभिक राजनयिक समझौतों के बाद $80 प्रति बैरल के आसपास उतार-चढ़ाव भरी रहीं।

फेड में नेतृत्व का एक नया युग

केविन वॉर्श का कार्यकाल उनके पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल की संचार शैली से अलग है। जबकि पॉवेल अपनी सीधी पहुंच के लिए जाने जाते थे, वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाले अधिक संतुलित और रहस्यमयी दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है। इसमें सार्वजनिक भाषण कम होंगे और व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श पर अधिक जोर दिया जाएगा, जिससे अधिकारियों के अचानक मौखिक संकेतों के कारण होने वाली बाजार की अस्थिरता कम हो सकती है।

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