કેવિન વોર્શ હેઠળ US Fed એ વ્યાજ દરો સ્થિર રાખ્યા પરંતુ વર્ષના અંતે વધારાના સંકેત આપ્યા
જેરોમ પોવેલ પાસેથી પદ સંભાળ્યા પછીના તેમના પ્રથમ પોલિસી રિવ્યુમાં, ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન કેવિન વોર્શે વ્યાજ દરોને 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખવા માટે FOMC નું નેતૃત્વ કર્યું. જોકે વિરામ લેવાનો નિર્ણય તાત્કાલિક સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, પરંતુ સેન્ટ્રલ બેંકનો સુધારેલો દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે કે સસ્તા નાણાંનો યુગ હજુ પૂરો થયો નથી.
આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સર્વસંમતિથી લેવાયેલ નિર્ણય
ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) એ ફેડરલ ફંડ્સ રેટ યથાવત રાખવાનો સર્વસંમતિથી નિર્ણય લીધો હતો, જે એક વર્ષમાં પ્રથમ વખત છે જ્યારે નીતિ નિર્ધારકોએ આવી સંપૂર્ણ સહમતિ દર્શાવી છે. સમિતિએ નોંધ્યું હતું કે જોકે આર્થિક પ્રવૃત્તિ "મજબૂત ગતિએ" વિસ્તરી રહી છે, તેમ છતાં નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતાઓ યથાવત છે, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે.
આ અવરોધો છતાં, Fed એ મજબૂત ઉત્પાદકતા વૃદ્ધિ અને મજબૂત મૂડી રોકાણ પર ભાર મૂક્યો હતો. લેબર માર્કેટ પણ સ્થિતિસ્થાપક રહ્યું છે, જેમાં નોકરીઓમાં વધારો કાર્યબળની સાથે સુસંગત રહ્યો છે અને બેરોજગારીનો દર પ્રમાણમાં સ્થિર રહ્યો છે. જોકે, સેન્ટ્રલ બેંક તેના બેવડા આદેશ (dual mandate) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, અને ભાર મૂકી રહી છે કે ભાવ સ્થિરતા એ પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય છે.
ફુગાવાના અનુમાનમાં વધારો
મીટિંગમાંથી સૌથી મહત્વપૂર્ણ બાબત ફુગાવાના અનુમાનમાં કરવામાં આવેલો સુધારો હતો. Fed એ સ્વીકાર્યું કે તેના 2% ના લક્ષ્યની સરખામણીમાં ફુગાવો હજુ પણ ઊંચો છે, જે મુખ્યત્વે ઉર્જા જેવા ક્ષેત્રોમાં સપ્લાય શોકને કારણે છે. તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે વધતા બળતણના ખર્ચને કારણે ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચતમ 4.2% સુધી પહોંચ્યો છે.
એક ગંભીર દૃષ્ટિકોણમાં, Fed ના Summary of Economic Projections સૂચવે છે કે ફુગાવો 2028 પહેલા 2% ના લક્ષ્ય પર પાછો આવવાની અપેક્ષા નથી. ખાસ કરીને, Personal Consumption Expenditures (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ માટેનું અનુમાન 2026 ના અંત સુધીમાં વધારીને 3.6% કરવામાં આવ્યું છે, જે માર્ચમાં આપવામાં આવેલા 2.7% ના અંદાજ કરતા નોંધપાત્ર વધારો છે.
સંભવિત વ્યાજ દર વધારો અને વોર્શ યુગ
જોકે તાત્કાલિક વ્યાજ દર સ્થિર રાખવામાં આવ્યા છે, પરંતુ આગળનો માર્ગ 'hawkish' (વ્યાજ દરો વધારવાની દિશામાં) જણાય છે. આર્થિક અનુમાનમાં ભાગ લેનારા 19 અધિકારીઓમાંથી, 18 એ સંકેત આપ્યો હતો કે વર્ષના અંત પહેલા ઓછામાં ઓછો એક વખત વ્યાજ દર વધવાની શક્યતા છે. આ કડક વલણ ત્યારે આવ્યું છે જ્યારે Fed એ વ્યાજ દરોના ભવિષ્યના માર્ગ અંગેનું તેનું અગાઉનું ફોરવર્ડ ગાઇડન્સ હટાવી દીધું છે, જેનાથી સમિતિને વધુ લવચીકતા મળી છે.
As Kevin Warsh settles into his role—nominated by President Donald Trump—investors are closely watching his leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for direct communication, Warsh is expected to adopt a more measured and "enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This shift toward fewer public speeches and more internal deliberation may signal a new chapter in how the Federal Reserve communicates its intentions to the global markets.
Key Takeaways
- Rates Unchanged, Hikes Loom: The FOMC kept interest rates at 3.5%–3.75%, but 18 out of 19 officials project at least one rate hike before the end of 2024.
- Persistent Inflation: The Fed raised its 2026 PCE inflation forecast to 3.6% and does not expect to hit the 2% target until 2028.
- New Leadership Style: Chairman Kevin Warsh is expected to move away from Powell's transparent communication toward a more cautious and deliberative approach.