கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது

ஜெரோம் பவலில் இருந்து பொறுப்பேற்ற பிறகு தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ், வட்டி விகிதங்களை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க FOMC-ஐ வழிநடத்தினார். இந்த இடைநிறுத்த முடிவு உடனடி ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கினாலும், மத்திய வங்கியின் திருத்தப்பட்ட பார்வை, மலிவான பணத்தின் காலம் இன்னும் முடிவடையவில்லை என்பதை உணர்த்துகிறது.

பொருளாதார நிச்சயமற்ற சூழலில் ஒரு ஒருமனதான முடிவு

ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC), ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருக்க ஒருமனதான முடிவை எடுத்தது; கொள்கை வகுப்பாளர்கள் இத்தகைய முழுமையான ஒருமித்த கருத்தைக் காண்பிப்பது ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு இதுவே முதல் முறையாகும். பொருளாதார நடவடிக்கைகள் "திடமான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மைகள் நீடிப்பதாகக் குழு குறிப்பிட்டது.

இந்தத் தடைகள் இருந்தபோதிலும், ஃபெட் வலுவான உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் வலுவான மூலதன முதலீட்டைச் சுட்டிக்காட்டியது. வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் இணைந்து பயணிப்பதாலும், வேலையின்மை விகிதம் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக இருப்பதாலும், தொழிலாளர் சந்தையும் மீண்டு வரும் நிலையில் உள்ளது. இருப்பினும், விலை ஸ்திரத்தன்மை ஒரு முதன்மை நோக்கமாக இருப்பதை வலியுறுத்தி, மத்திய வங்கி தனது இரட்டைப் பொறுப்பில் (dual mandate) மிகுந்த கவனத்துடன் செயல்படுகிறது.

பணவீக்கக் கணிப்புகள் உயர்கின்றன

இந்த கூட்டத்தின் மிக முக்கியமான அம்சம் பணவீக்கக் கணிப்புகள் மேல்நோக்கி மாற்றியமைக்கப்பட்டதாகும். எரிசக்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்படும் விநியோகத் தடைகளால் (supply shocks), பணவீக்கம் அதன் 2% இலக்கை விட விடாப்பிடியாக உயர்ந்து காணப்படுவதை ஃபெட் ஒப்புக்கொண்டது. எரிபொருள் விலை உயர்வால், பணவீக்கம் 4.2% ஆக உயர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளதாக சமீபத்திய தரவுகள் காட்டுகின்றன.

ஒரு கவலையளிக்கும் பார்வையில், ஃபெடரின் பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections), பணவீக்கம் 2028-க்கு முன் 2% இலக்கிற்குத் திரும்பாது எனக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டிற்கான கணிப்பு, மார்ச் மாதத்தில் வழங்கப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026 இறுதிக்குள் 3.6% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.

சாத்தியமான வட்டி விகித உயர்வுகள் மற்றும் வார்ஷ் காலம்

தற்போதைய வட்டி விகிதம் மாற்றமின்றி வைக்கப்பட்டிருந்தாலும், எதிர்காலப் பாதை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் போக்கைக் (hawkish) காட்டுகிறது. பொருளாதாரக் கணிப்புகளில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன் குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகித உயர்வு நிகழ வாய்ப்புள்ளதாகக் கோடிட்டுக் காட்டினர். வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முந்தைய வழிகாட்டுதலை (forward guidance) ஃபெட் நீக்கியுள்ள நிலையில், இந்தத் தீவிரமான போக்கு (hawkish tilt) குழுவிற்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையையும் வழங்குகிறது.

As Kevin Warsh settles into his role—nominated by President Donald Trump—investors are closely watching his leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for direct communication, Warsh is expected to adopt a more measured and "enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This shift toward fewer public speeches and more internal deliberation may signal a new chapter in how the Federal Reserve communicates its intentions to the global markets.

Key Takeaways

• Rates Unchanged, Hikes Loom: The FOMC kept interest rates at 3.5%–3.75%, but 18 out of 19 officials project at least one rate hike before the end of 2024.
• Persistent Inflation: The Fed raised its 2026 PCE inflation forecast to 3.6% and does not expect to hit the 2% target until 2028.
• New Leadership Style: Chairman Kevin Warsh is expected to move away from Powell's transparent communication toward a more cautious and deliberative approach.