ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ US Fed ਨੇ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਪਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤੇ

ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਤੋਂ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ FOMC ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਕਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਤਤਕਾਲ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਸਤੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਯੁੱਗ ਅਜੇ ਖਤਮ ਹੋਣਾ ਬਹੁਤ ਦੂਰ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸਰਵਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਲਿਆ ਗਿਆ ਫੈਸਲਾ

ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਨੇ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਰੱਖਣ ਦਾ ਸਰਵਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਫੈਸਲਾ ਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੇ ਅਜਿਹੀ ਪੂਰੀ ਸਹਿਮਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ "ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ" ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਬਣੀ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ।

ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Fed ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ। ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵੀ ਲਚਕਦਾਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਾਰਜਬਲ ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਦੀ ਦਰ ਕਾਫ਼ੀ ਸਥਿਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਦੋਹਰੇ ਮੈਂਡੇਟ (dual mandate) 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਦੇਸ਼ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧੇਰੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ

ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਤੀਜਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਉਪਰਲੀ ਸੋਧ ਸੀ। Fed ਨੇ ਮੰਨਿਆ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਆਪਣੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਜੇ ਵੀ ਉੱਚੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (supply shocks) ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਅੰਕੜੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 4.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।

ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ, Fed ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੀ ਸਾਰ (Summary of Economic Projections) ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ 2028 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰਜ਼ (PCE) ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਧਾ ਕੇ 3.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਸੰਭਾਵਿਤ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਵਾਰਸ਼ ਦਾ ਯੁੱਗ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਤਕਾਲ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਸਤਾ 'ਹਾਕਿਸ਼' (hawkish - ਸਖ਼ਤ) ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਉਦੋਂ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਜਦੋਂ Fed ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ ਆਪਣੀ ਪਿਛਲੀ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (forward guidance) ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਮੇਟੀ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਮਿਲੀ ਹੈ।

ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਆਪਣੀ ਭੂਮਿਕਾ ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ—ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੁਆਰਾ ਨਾਮਜ਼ਦ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ—ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸ਼ੈਲੀ 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਪਣੇ ਪੂਰਵਗਤੀ ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਸਿੱਧੀ ਗੱਲਬਾਤ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਸਨ, ਵਾਰਸ਼ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲੇ ਅਤੇ "ਰਹੱਸਮਈ" ਰਵੱਈਏ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਘੱਟ ਜਨਤਕ ਭਾਸ਼ਣਾਂ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਵੱਲ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿ Federal Reserve ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਇਰਾਦਿਆਂ ਬਾਰੇ ਕਿਵੇਂ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਅਧਿਆਏ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ