യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു, എന്നാൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് സൂചന നൽകുന്നു

ചുമതലയേറ്റതിന് ശേഷമുള്ള തന്റെ ആദ്യ നയ അവലോകനത്തിൽ, ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷും FOMC-യും ബെഞ്ച്മാർക്ക് പലിശ നിരക്ക് 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ തന്നെ നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചു. പലിശ നിരക്കിലെ ഈ മാറ്റമില്ലായ്മ വിപണി പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമാണെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ പുതുക്കിയ പ്രവചനങ്ങൾ മുമ്പത്തേക്കാൾ കടുത്ത നിലപാടാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

വാർഷിന്റെ അരങ്ങേറ്റം: ആഗോള അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിലും സ്ഥിരത

കെവിൻ വാർഷിന്റെ ആദ്യ ഔദ്യോഗിക നയപരമായ തീരുമാനം യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിൽ ഒരു സുപ്രധാന നിമിഷമാണ്. സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ "ശക്തമായ വേഗത" ചൂണ്ടിക്കാട്ടി, ഫെഡറൽ ഫണ്ട്സ് നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താൻ ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി (FOMC) ഏകകണ്ഠമായി തീരുമാനിച്ചു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്കിടയിലും, ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ വളർച്ചയും മൂലധന നിക്ഷേപവും ശക്തമായി തുടരുന്നുണ്ടെന്നും, തൊഴിൽ വിപണിയിലെ തൊഴിൽ വർദ്ധനവ് തൊഴിലാളികളുടെ എണ്ണത്തിന് അനുസൃതമായി തുടരുന്നതിനാൽ അത് കരുത്ത് നിലനിർത്തുന്നുണ്ടെന്നും ഫെഡ് നിരീക്ഷിച്ചു.

എന്നിരുന്നാലും, പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താനുള്ള ഈ തീരുമാനം ഒരു മുന്നറിയിപ്പുകൂടിയാണ് നൽകുന്നത്: പണപ്പെരുപ്പം ഫെഡിന്റെ 2% ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നു. ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ സപ്ലൈ ഷോക്കുകൾ (supply shocks) വില വർദ്ധനവിന് കാരണമാകുന്നുണ്ടെന്നും ഇത് വില സ്ഥിരതയിലേക്കുള്ള പാതയെ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നുണ്ടെന്നും കമ്മിറ്റി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

കടുത്ത നിലപാട് (Hawkish Outlook): പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവും പുതുക്കിയ പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളും

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമ്പോഴും, സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങളുടെ സംഗ്രഹം (Summary of Economic Projections) ഈ വർഷത്തിന്റെ ബാക്കി കാലയളവിൽ കടുത്ത നിലപാടാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. ശ്രദ്ധേയമായ ഒരു മാറ്റമായി, പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും 2024 അവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്കിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ചു. നിരന്തരമായ പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങളെ നേരിടാൻ ഫെഡ് തയ്യാറെടുക്കുന്നു എന്നാണ് ഈ സൂചന നൽകുന്നത്.

സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനവും ഗണ്യമായി ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്. പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനായുള്ള പ്രവചനം 2026 അവസാനത്തോടെ 3.6% ആയി ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്; ഇത് മാർച്ചിൽ നൽകിയ 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്. 2028 വരെ പണപ്പെരുപ്പം 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തില്ല എന്ന പ്രവചനമാണ് വിപണികളെ ഏറ്റവും കൂടുതൽ ആശങ്കയിലാക്കുന്നത്.

രാഷ്ട്രീയവും സാമ്പത്തികവുമായ സമ്മർദ്ദങ്ങളെ അതിജീവിക്കൽ

ഫെഡ് നിലവിൽ രാഷ്ട്രീയ പ്രതീക്ഷകളുടെയും സാമ്പത്തിക യാഥാർത്ഥ്യങ്ങളുടെയും സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്. പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് ചരിത്രപരമായി കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കുകൾക്കായി വാദിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഇന്ധനവില വർദ്ധനവ് മൂലം പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കായ 4.2% ആയി ഉയർന്നത് നിലവിലെ സാഹചര്യത്തെ സങ്കീർണ്ണമാക്കിയിരിക്കുന്നു. ഭരണകൂടം പോലും അവരുടെ നിലപാടിൽ മിതത്വം പാലിച്ചിട്ടുണ്ട്; വാർഷിന് (Warsh) സ്വയംഭരണാധികാരം വേണമെന്ന് ആഗ്രഹിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടത് അത്യന്താപേക്ഷിതമല്ലെന്ന് ട്രംപ് സൂചിപ്പിച്ചു.

കൂടാതെ, നേതൃത്വ ശൈലിയിൽ ഒരു മാറ്റം വരുത്താൻ വാർഷ് ആഗ്രഹിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. തന്റെ മുൻഗാമിയായ ജെറോം പവലിന്റെ (Jerome Powell) കൂടുതൽ ലളിതവും നേരിട്ടുള്ളതുമായ ആശയവിനിമയ ശൈലിയിൽ നിന്ന് മാറി, മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പനെ (Alan Greenspan) അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്ന രീതിയിൽ കൂടുതൽ നിയന്ത്രിതവും "രഹസ്യാത്മകവുമായ" (enigmatic) സമീപനം സ്വീകരിക്കാൻ വാർഷ് തയ്യാറെടുക്കുന്നതായി കരുതപ്പെടുന്നു. പൊതുപ്രസംഗങ്ങൾ കുറയ്ക്കാനും ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നൽകാനുമുള്ള ഈ മാറ്റം, ഓരോ നയരൂപകർത്താക്കളുടെയും അഭിപ്രായങ്ങൾ മൂലം വിപണിയിൽ ഉണ്ടാകുന്ന ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്ക്കാനുള്ള ശ്രമമായിരിക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ