US Fed ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਪਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ

ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਅਤੇ FOMC ਨੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਰੁਕਾਵਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੈ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਨੁਮਾਨ ਮੂਲ ਉਮੀਦਾਂ ਨਾਲੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਵਾਰਸ਼ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ: ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਥਿਰਤਾ

ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਅਧਿਕਾਰਤ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਾ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਲ ਹੈ। ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ "ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ" ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਨੂੰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਰੱਖਣ ਦਾ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਫੈਡ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਲਚਕੀਲਾਪਣ ਦਿਖਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਨੌਕਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਾਰਜਬਲ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਨਾਲ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚੇਤਾਵਨੀ ਵੀ ਹੈ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਫੈਡ ਦੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕਸ (supply shocks), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੇ ਰਸਤੇ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਹਾਕਿਸ਼ (Hawkish) ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਨੁਮਾਨ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਤਕਾਲੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦਾ ਸਾਰ (Summary of Economic Projections) ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਵਜੋਂ, 19 ਵਿੱਚੋਂ 18 ਭਾਗ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ 2024 ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਆਪਣੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰਜ਼ (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਧਾ ਕੇ 3.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 2028 ਤੱਕ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਆ ਸਕਦੀ।

ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ

ਫੈਡ (Fed) ਇਸ ਸਮੇਂ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਹਕੀਕਤਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਨਾਟਕ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 4.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਨੇ ਇਸ ਕਥਨ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੇ ਰੁਖ ਨੂੰ ਨਰਮ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਟਰੰਪ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ ਕਿ Warsh ਕੋਲ ਖੁਦਮੁਖਤਿਆਰੀ ਹੋਵੇ, ਪਰ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਇਦ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਾ ਹੋਵੇ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Warsh ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸ਼ੈਲੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਆਪਣੇ ਪੂਰਵਗਤੀ, Jerome Powell ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਸੁਲਭ ਅਤੇ ਸਿੱਧੀ ਸੰਚਾਰ ਸ਼ੈਲੀ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ, Warsh ਤੋਂ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲੇ ਅਤੇ "ਰਹੱਸਮਈ" (enigmatic) ਰਵੱਈਏ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ Alan Greenspan ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਨਤਕ ਭਾਸ਼ਣਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਪਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਵੱਲ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਇੱਛਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ