کیون وارش کی قیادت میں فیڈ: شرح سود برقرار، سال کے آخر میں اضافے کا امکان

نئے چیئرمین کیون وارش کی قیادت میں امریکی فیڈرل ریزرو نے بینچ مارک شرح سود کو موجودہ سطح پر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے، جو کہ ایک پیچیدہ معاشی منظر نامے کے حوالے سے محتاط طرز عمل کا اشارہ ہے۔ اگرچہ وقفے کا یہ فیصلہ عارضی استحکام فراہم کرتا ہے، لیکن مرکزی بینک کے نظرثانی شدہ تخمینے اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ قرض لینے کی کم لاگت کا دور واپسی سے بہت دور ہے۔

وارش کا پہلا پالیسی جائزہ: موجودہ صورتحال کو برقرار رکھنا

جیروم پاول کی جگہ لینے کے بعد اپنے پہلے بڑے پالیسی جائزے میں، کیون وارش نے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کی قیادت کرتے ہوئے فیڈرل فنڈز ریٹ کو 3.5% سے 3.75% کی حد میں غیر تبدیل شدہ رکھنے کا متفقہ فیصلہ کیا۔ یہ فیصلہ مکمل اتفاق رائے کا ایک نادر لمحہ تھا، جسے ایک سال میں پہلی بار تمام پالیسی سازوں کی جانب سے متفقہ حمایت حاصل ہوئی۔

FOMC نے نوٹ کیا کہ اگرچہ امریکی معاشی سرگرمی مضبوط ہے—جس کی وجہ اعلیٰ پیداواری صلاحیت اور سرمایہ کاری ہے—تاہم اہم غیر یقینی صورتحال برقرار ہے، خاص طور پر مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ کی وجہ سے۔ وقفے کے باوجود، فیڈ نے باضابطہ طور پر اپنی "فارورڈ گائیڈنس" (forward guidance) ختم کر دی ہے، جو کہ شرح سود کے مستقبل کے راستے کے حوالے سے مزید غیر یقینی صورتحال کا اشارہ ہے۔

افراط زر کے تناظر میں نظرثانی (اوپر کی جانب)

اجلاس کا سب سے اہم نتیجہ افراط زر کے حوالے سے فیڈ کی بڑھتی ہوئی تشویش تھی۔ موجودہ اعداد و شمار افراط زر کو تین سال کی بلند ترین سطح 4.2% پر دکھاتے ہیں، جس کی بڑی وجہ ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتیں اور توانائی کے شعبے میں سپلائی کے جھٹکے ہیں۔

ایک حیران کن تبدیلی میں، فیڈرل ریزرو نے اپنے افراط زر کے تخمینے میں اضافہ کر دیا ہے۔ اب پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کے 2026 کے آخر تک 3.6% تک پہنچنے کا امکان ہے، جو کہ مارچ میں جاری کردہ 2.7% کے تخمینے سے نمایاں اضافہ ہے۔ مارکیٹوں کے لیے شاید سب سے زیادہ تشویشناک یہ پیش گوئی ہے کہ افراط زر 2028 تک فیڈ کے پسندیدہ 2% کے ہدف تک واپس نہیں آ سکے گا۔

سال کے آخر میں شرح سود میں اضافے کی توقعات

اگرچہ فوری توجہ موجودہ سطح کو برقرار رکھنے پر تھی، لیکن معاشی تخمینوں کا خلاصہ (Summary of Economic Projections) اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ فیڈ سخت مانیٹری پالیسی کے لیے تیار ہو رہا ہے۔ تخمینے کے عمل میں حصہ لینے والے 19 حکام میں سے 18 نے اشارہ دیا کہ سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع ہے۔

یہ سخت گیر رجحان اس وقت سامنے آیا ہے جب Fed قیمتوں کے استحکام اور بھرپور روزگار کے "دوہرے مینڈیٹ" میں توازن برقرار رکھنے کی کوشش کر رہا ہے۔ اگرچہ ملازمتوں میں اضافہ افرادی قوت کے ساتھ ہم آہنگ رہا ہے، لیکن توانائی کی قیمتوں کے مسلسل دباؤ نے قرض لینے کی لاگت میں فوری کمی کے تمام امکانات کو عملی طور پر ختم کر دیا ہے۔ شرح سود میں قبل از وقت کمی سے طلب میں مزید اضافہ ہونے اور موجودہ افراطِ زر کے چکر کو مزید بگڑنے کا خطرہ ہو سکتا ہے۔

Fed میں قیادت کا ایک نیا دور

کیون وارش کا دورِ ملازمت پہلے ہی جی روم پاول کے دور سے علیحدگی کا نشان دہی کر رہا ہے۔ جہاں پاول اپنی براہ راست اور آسان گفتگو کے لیے جانے جاتے تھے، وہیں وارش سے توقع کی جا رہی ہے کہ وہ سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی طرح زیادہ "پراسرار" اور متوازن انداز اپنائیں گے۔ اس میں وسیع اندرونی مشاورت اور پالیسی سازوں کی جانب سے عوامی تقریروں میں کمی کو ترجیح دینا شامل ہے۔

جیسے جیسے سرمایہ کار رہائشی قرضوں، گاڑیوں کے قرضوں اور کارپوریٹ فنانسنگ پر ان فیصلوں کے اثرات کا جائزہ لے رہے ہیں، مارکیٹ بے چین ہے اور یہ دیکھنے کا انتظار کر رہی ہے کہ وارش افراطِ زر کو کنٹرول کرنے اور معاشی ترقی کو برقرار رکھنے کے درمیان نازک توازن کو کیسے برقرار رکھتے ہیں۔

اہم نکات