কেভিন ওয়ার্শের অধীনে ফেড: সুদের হার স্থিতিশীল রাখা হয়েছে, বছরের শেষে বৃদ্ধির সম্ভাবনা

নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের অধীনে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ বেঞ্চমার্ক সুদের হার বর্তমান স্তরে বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, যা একটি জটিল অর্থনৈতিক পরিস্থিতির প্রতি সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির ইঙ্গিত দেয়। যদিও এই বিরতির সিদ্ধান্ত সাময়িক স্থিতিশীলতা প্রদান করে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংশোধিত প্রক্ষেপণ নির্দেশ করে যে কম ঋণের খরচের যুগ ফিরে আসা এখনও অনেক দূরের কথা।

ওয়ার্শের প্রথম নীতি পর্যালোচনা: স্থিতাবস্থা বজায় রাখা

জেরোম পাওয়েলের স্থলাভিষিক্ত হওয়ার পর তার প্রথম বড় নীতি পর্যালোচনায়, কেভিন ওয়ার্শ ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC)-কে ফেডারেল ফান্ড রেট ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে অপরিবর্তিত রাখার সর্বসম্মত সিদ্ধান্তে নিয়ে যান। এই সিদ্ধান্তটি ছিল পূর্ণ ঐকমত্যের একটি বিরল মুহূর্ত, যা এক বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো সমস্ত নীতিনির্ধারকদের সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে।

FOMC উল্লেখ করেছে যে, যদিও মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা এবং মূলধনী বিনিয়োগের কারণে মজবুত রয়েছে—তা সত্ত্বেও উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তা বিদ্যমান, বিশেষ করে মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে। এই বিরতি সত্ত্বেও, ফেড আনুষ্ঠানিকভাবে তার "forward guidance" সরিয়ে দিয়েছে, যা সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে আরও বেশি অনিশ্চয়তার ইঙ্গিত দেয়।

মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখী সংশোধিত

এই বৈঠকের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বিষয় ছিল মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে ফেডের বর্ধিত উদ্বেগ। বর্তমান তথ্য অনুযায়ী মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এ পৌঁছে তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে, যার প্রধান কারণ জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান খরচ এবং জ্বালানি খাতে সরবরাহজনিত সংকট।

একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের মাধ্যমে, ফেডারেল রিজার্ভ তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বাড়িয়েছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স এখন ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ ৩.৬% এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে, যা গত মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% এর অনুমানের তুলনায় একটি বড় বৃদ্ধি। বাজারের জন্য সম্ভবত সবচেয়ে উদ্বেগের বিষয় হলো এই প্রক্ষেপণ যে, মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে ফেডের পছন্দের ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে নাও আসতে পারে।

বছরের শেষে সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা

যদিও তাৎক্ষণিক ফোকাস ছিল বর্তমান স্তর বজায় রাখার ওপর, তবে Summary of Economic Projections নির্দেশ করে যে ফেড কঠোর মুদ্রানীতির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। প্রক্ষেপণ প্রক্রিয়ায় অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জন ইঙ্গিত দিয়েছেন যে বছরের শেষ হওয়ার আগে অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে।

This hawkish tilt comes as the Fed balances a "dual mandate" of price stability and maximum employment. While job gains have kept pace with the workforce, the persistent pressure from energy prices has effectively ruled out any immediate reductions in borrowing costs. Lowering rates prematurely could risk further stimulating demand and exacerbating the current inflationary spiral.

A New Era of Leadership at the Fed

Kevin Warsh's tenure is already marking a departure from the Jerome Powell era. While Powell was known for his direct and accessible communication, Warsh is expected to adopt a more "enigmatic" and measured approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This includes a preference for extensive internal deliberations and fewer public speeches by policymakers.

As investors monitor the impact of these decisions on mortgages, vehicle loans, and corporate financing, the market remains on edge, waiting to see how Warsh navigates the delicate balance between controlling inflation and sustaining economic growth.

Key Takeaways