फेड ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं, केविन वॉर्श ने साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में अपनी पहली नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श ने FOMC को ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% की सीमा के भीतर बनाए रखने का नेतृत्व किया है। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन अनुमानों में सख्त (hawkish) बदलाव यह संकेत देता है कि निकट भविष्य में उधारी लागतों के कम होने की संभावना कम है।

केविन वॉर्श के नेतृत्व में नेतृत्व का एक नया युग

हाल ही में हुई फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक अमेरिकी केंद्रीय बैंक के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक रही, क्योंकि केविन वॉर्श ने जेरोम पॉवेल से कमान संभाली। फेडरल फंड दर को अपरिवर्तित रखने के निर्णय को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन प्राप्त हुआ—एक साल में पहली बार ऐसा सर्वसम्मति का स्तर देखा गया है।

दरों को स्थिर रखने के बावजूद, कमेटी ने संचार के प्रति अधिक सतर्क और नपा-तुला दृष्टिकोण अपनाने का संकेत दिया। अपने पूर्ववर्ती के विपरीत, वॉर्श से एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाली नेतृत्व शैली अपनाने की उम्मीद है, जो अल्पकालिक आर्थिक उतार-चढ़ाव पर बार-बार सार्वजनिक टिप्पणी करने के बजाय व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श को प्राथमिकता देते हैं।

सख्त अनुमान और बढ़ती मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान

हालांकि दरें स्थिर रहीं, लेकिन आर्थिक अनुमानों के सारांश (Summary of Economic Projections) ने स्पष्ट रूप से सख्त दृष्टिकोण का खुलासा किया। पूर्वानुमान में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने साल के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में बढ़ोतरी का अनुमान लगाया। यह बदलाव तब आया है जब फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ के संबंध में अपने पिछले 'फॉरवर्ड गाइडेंस' को हटा दिया है, जिससे कमेटी को आर्थिक बदलावों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अधिक लचीलापन मिल गया है।

केंद्रीय बैंक ने अपने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में भी महत्वपूर्ण रूप से वृद्धि की है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के अब 2026 के अंत तक 3.6% तक पहुंचने का अनुमान है, जो मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है। इसके अलावा, फेड को अब उम्मीद है कि आपूर्ति के झटकों और ऊर्जा क्षेत्र में कीमतों में वृद्धि को प्राथमिक कारणों के रूप में देखते हुए, मुद्रास्फीति 2028 तक अपने 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं लौटेगी।

आर्थिक परिदृश्य: अनिश्चितता के बीच स्थिरता

FOMC ने उल्लेख किया कि मजबूत उत्पादकता वृद्धि और पूंजी निवेश के समर्थन से अमेरिकी आर्थिक गतिविधि निरंतर ठोस गति से बढ़ रही है। श्रम बाजार लचीला बना हुआ है, जिसमें नौकरियों में वृद्धि कार्यबल के साथ तालमेल बिठा रही है और बेरोजगारी दर अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई है।

हालांकि, भू-राजनीतिक तनाव—विशेष रूप से मध्य पूर्व में संघर्ष—अनिश्चितता पैदा करना जारी रखे हुए हैं। हालांकि एक प्रारंभिक अमेरिका-ईरान समझौते के बाद कच्चे तेल की कीमतें हाल ही में घटकर लगभग $80 प्रति बैरल पर आ गईं, लेकिन ईंधन से प्रेरित मुद्रास्फीति का खतरा Fed के लिए एक प्राथमिक चिंता बना हुआ है। हालिया अमेरिकी आंकड़ों के अनुसार मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है, जिससे ब्याज दरों में कटौती की गुंजाइश प्रभावी रूप से खत्म हो गई है, क्योंकि ढीली मौद्रिक नीति मांग को और अधिक बढ़ा सकती है और कीमतों के दबाव को और अधिक गंभीर बना सकती है।

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