கெவின் வார்ஷ் ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி உயர்வு இருக்கலாம் எனத் தெரிவித்துள்ள நிலையில், ஃபெடரல் வட்டி விகிதங்கள் மாற்றமின்றி நீடிக்கின்றன

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் வட்டி விகிதங்களை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க FOMC-ஐ வழிநடத்தியுள்ளார். இந்த இடைநிறுத்தம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், கணிப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள வட்டி உயர்வு நோக்கிய மாற்றம் (hawkish shift), குறுகிய காலத்தில் கடன் வாங்கும் செலவுகள் குறைய வாய்ப்பில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஒரு புதிய தலைமை யுகம்

ஜெரோம் பவலில்லிடமிருந்து கெவின் வார்ஷ் பொறுப்பேற்றதைத் தொடர்ந்து, சமீபத்திய ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டம் அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறித்தது. ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்கும் முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதான ஆதரவைப் பெற்றது—ஒரு ஆண்டில் இத்தகைய ஒருமித்த கருத்து எட்டப்பட்டது இதுவே முதல் முறை.

வட்டி விகிதங்கள் மாற்றமின்றி இருந்தாலும், தகவல் தொடர்புகளில் மிகவும் எச்சரிக்கையான மற்றும் நிதானமான அணுகுமுறையை கமிட்டி முன்னறிவித்துள்ளது. தனது முன்னைய தலைவரைப் போலன்றி, வார்ஷ் ஆலன் கிரீன்ஸ்பனை நினைவுபடுத்தும் வகையிலான ஒரு தலைமைத்துவ பாணியைப் பின்பற்றுவார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதாவது, குறுகிய கால பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்து அடிக்கடி பொதுவெளியில் கருத்து தெரிவிப்பதை விட, விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு அவர் முன்னுரிமை அளிப்பார்.

வட்டி உயர்வு நோக்கிய கணிப்புகள் மற்றும் அதிகரித்து வரும் பணவீக்க முன்னறிவிப்புகள்

வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருந்தபோதிலும், பொருளாதார கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections) வட்டி உயர்வு நோக்கிய ஒரு தெளிவான போக்கைக் காட்டியது. கணிப்பில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் ஆண்டின் முடிவிற்குள் குறைந்தது ஒரு முறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர். வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முந்தைய முன் வழிகாட்டுதலை (forward guidance) ஃபெடரல் ரிசர்வ் நீக்கியுள்ள நிலையில் இந்த மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, இது பொருளாதார மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினையாற்ற கமிட்டிக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

மத்திய வங்கி தனது பணவீக்க எதிர்பார்ப்பையும் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 3.6% ஆக உயரும் என்று இப்போது கணிக்கப்பட்டுள்ளது; இது மார்ச் மாதத்தில் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டை விடக் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும். மேலும், விநியோகத் தடைகள் மற்றும் எரிசக்தித் துறையின் விலை உயர்வு ஆகியவற்றை முதன்மைக் காரணங்களாகக் குறிப்பிட்டு, பணவீக்கம் 2028 வரை அதன் 2% இலக்கை அடையாது என்று ஃபெடரல் ரிசர்வ் இப்போது எதிர்பார்க்கிறது.

பொருளாதாரச் சூழல்: நிச்சயமற்ற தன்மையின் மத்தியில் நிலைத்தன்மை

வலுவான உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீடுகளின் ஆதரவுடன், அமெரிக்கப் பொருளாதாரச் செயல்பாடு தொடர்ந்து உறுதியான வேகத்தில் விரிவடைந்து வருவதாக FOMC குறிப்பிட்டுள்ளது. வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் இணையாக இருப்பதால், தொழிலாளர் சந்தை வலுவாக உள்ளது மற்றும் வேலையின்மை விகிதம் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக உள்ளது.

இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள்—குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்—தொடர்ந்து நிச்சயமற்ற நிலையை உருவாக்கி வருகின்றன. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான ஒரு ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்தில் ஒரு பேரல் சுமார் $80 ஆகக் குறைந்திருந்தாலும், எரிபொருள் சார்ந்த பணவீக்கத்தின் அச்சுறுத்தல் ஃபெடரல் ரிசர்வுக்கு (Fed) ஒரு முதன்மையான கவலையாகவே உள்ளது. சமீபத்திய அமெரிக்கத் தரவுகளின்படி பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 4.2% ஆக உயர்ந்துள்ளதால், வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான வாய்ப்பு நடைமுறையில் இல்லாமல் போய்விட்டது; ஏனெனில், கொள்கை தளர்வு தேவையை மேலும் தூண்டி, விலை அழுத்தங்களை அதிகரிக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்