கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறியைக் காட்டுகிறது

தலைவராக தனது முதல் முக்கிய கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான FOMC, ஃபெடரல் ஃபண்ட்ஸ் வட்டி விகிதத்தை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது. இந்த முடிவு உடனடி ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியிருந்தாலும், மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணிப்புகள், விடாப்பிடியான பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்வதை நோக்கமாகக் கொண்ட ஒரு கடுமையான நிலைப்பாட்டைக் காட்டுகின்றன.

வார்ஷின் முதல் கொள்கை ஆய்வு மற்றும் ஒருமனதான முடிவு

ஜெரோம் பவலில் இருந்து தலைமை மாற்றத்தில் ஒரு முக்கிய மாற்றத்தைக் குறிக்கும் வகையில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் ஒரு கூட்டத்திற்குத் தலைமை தாங்கினார், அங்கு கொள்கை வகுப்பாளர்கள் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்க ஒரு அபூர்வமான ஒருமனதான முடிவை எடுத்தனர். பொருளாதார நடவடிக்கை "நிலையான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்களால் உயர்ந்துள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை நீடிப்பதாகக் குழு குறிப்பிட்டது.

இந்த இடைவெளியின் போதும், வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முந்தைய முன்னோக்கு வழிகாட்டுதலை ஃபெட் நீக்கியுள்ளது, இது மாறிவரும் பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கு ஏற்ப அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் செயல்பட வழிவகுக்கிறது.

அதிகப்படியான பணவீக்கக் கணிப்புகள் மற்றும் 2028-க்கான பாதை

கூட்டத்தின் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க விஷயம் பணவீக்கக் கணிப்புகளில் செய்யப்பட்ட மேல்நோக்கிய திருத்தமாகும். விலை அழுத்தங்கள் முன்னதாக எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலம் நீடிக்கும் என்று ஃபெடரல் ரிசர்வ் அறிகுறியைக் காட்டியுள்ளது. தற்போதைய கணிப்புகளின்படி, பணவீக்கம் 2028-க்கு முன்னதாக மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கை அடையாமல் போகலாம் என்று தோன்றுகிறது.

பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கத்தில் (Summary of Economic Projections) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் காணப்பட்டது, அங்கு தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டிற்கான கணிப்பு மார்ச் மாதத்தில் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து 2026 இறுதிக்குள் 3.6% ஆக உயர்த்தப்பட்டது. எரிபொருள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரித்ததன் காரணமாக, பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 4.2% உயர்வை எட்டியுள்ள சமீபத்திய தரவுகளைத் தொடர்ந்து இது நிகழ்ந்துள்ளது.

ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள்

வட்டி விகிதங்கள் தற்போது மாற்றமின்றி இருந்தாலும், ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை இறுக்கமான பணவியல் கொள்கைக்குத் தயார்படுத்தி சந்தையைத் தெளிவுபடுத்துகிறது. பொருளாதாரக் கணிப்புகளில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் ஆண்டின் முடிவிற்குள் குறைந்தது ஒரு முறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.

ஃபெட் தனது இரட்டைப் பொறுப்பான விலை ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுதல் மற்றும் வேலைவாய்ப்பை ஆதரித்தல் ஆகிய இரண்டையும் கையாண்டு வரும் சூழலில் இந்த கடுமையான நிலைப்பாடு உருவாகியுள்ளது. வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் இணைந்துள்ளதாலும், வேலையின்மை விகிதங்கள் நிலையாக உள்ளதாலும், வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான அழுத்தம் குறைந்துள்ளது. மாறாக, பணவீக்கத்தை மேலும் தீவிரப்படுத்தக்கூடிய தேவை அதிகரிப்பைத் தடுப்பதில் மத்திய வங்கி கவனம் செலுத்துவது போல் தோன்றுகிறது.

பெடரல் ரிசர்வில் ஒரு புதிய தலைமைப் பாணி

கொள்கை மாற்றத்துடன் தகவல் தொடர்பிலும் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. நேரடியான மற்றும் எளிதில் அணுகக்கூடிய பாணிக்கு பெயர் பெற்ற அவரது முன்னோடி ஜெரோம் பவல் போலல்லாமல், முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பானை நினைவூட்டும் வகையில், கெவின் வார்ஷ் மிகவும் "நிதானமான மற்றும் புதிரான" அணுகுமுறையைத் தேர்ந்தெடுப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த புதிய தலைமைப் பாணி, குறுகிய கால பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்த அடிக்கடி கருத்து தெரிவிப்பதை விட, குறைவான பொது உரைகள் மற்றும் விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாக அமையும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• வட்டி விகிதங்கள் மாற்றமின்றி உள்ளன: FOMC அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பில் மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது.
• கடுமையான நிலைப்பாடு (Hawkish Outlook): 19 Fed அதிகாரிகளில் 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.
• தணியாத பணவீக்கம்: Fed தனது 2026-க்கான PCE பணவீக்க கணிப்பை 3.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, மேலும் 2% இலக்கை 2028-க்கு முன் எட்டுவது கடினமாக இருக்கும் எனக் கருதப்படுகிறது.