الفيدرالي تحت قيادة كيفن وارش يبقي الفائدة ثابتة لكنه يلمح لرفعها في نهاية العام

في أول مراجعة رئيسية للسياسة النقدية له بصفته رئيساً، حافظت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بقيادة كيفن وارش على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%. وبينما وفر القرار استقراراً فورياً، تشير التوقعات المحدثة للبنك المركزي إلى توجه أكثر تشدداً يهدف إلى معالجة التضخم المستعصي.

أول مراجعة للسياسة النقدية لوارش والقرار بالإجماع

في إشارة إلى انتقال هام في القيادة من جيروم باول، أشرف كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على اجتماع توصل فيه صناع السياسات إلى قرار نادر بالإجماع بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وأشارت اللجنة إلى أنه بينما يتوسع النشاط الاقتصادي بـ "وتيرة ثابتة"، لا يزال هناك عدم يقين مرتفع مدفوع بالتوترات الجيوسياسية، لا سيما الصراع في الشرق الأوسط.

ورغم هذا التوقف، أزال الفيدرالي توجيهاته المستقبلية السابقة المتعلقة بالمسار المستقبلي لأسعار الفائدة، مما يسمح بمرونة أكبر في الاستجابة للبيانات الاقتصادية المتطورة.

توقعات تضخم أعلى والمسار نحو عام 2028

كانت النتيجة الأكثر لفتاً للانتباه من الاجتماع هي المراجعة التصاعدية لتوقعات التضخم. فقد أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه من المتوقع أن تستمر ضغوط الأسعار لفترة أطول مما كان متوقعاً في السابق. وتشير التوقعات الحالية إلى أن التضخم قد لا يعود إلى هدف البنك المركزي البالغ 2% قبل عام 2028.

وشوهد تحول كبير في ملخص التوقعات الاقتصادية، حيث تم رفع توقعات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 3.6% بحلول نهاية عام 2026، وهي زيادة حادة عن تقدير 2.7% الصادر في مارس. يأتي ذلك في أعقاب بيانات حديثة أظهرت ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 4.2%، مدفوعاً بشكل كبير بارتفاع تكاليف الوقود والطاقة.

توقعات لرفع أسعار الفائدة في نهاية العام

بينما تظل الأسعار ثابتة في الوقت الحالي، فإن الفيدرالي يجهز الأسواق بوضوح لسياسة نقدية أكثر تشدداً. ومن بين المسؤولين الـ 19 المشاركين في التوقعات الاقتصادية، توقع 18 منهم زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

يأتي هذا الميل نحو التشدد في وقت يصارع فيه الفيدرالي تفويضاً مزدوجاً: الحفاظ على استقرار الأسعار مع دعم التوظيف. ومع مواكبة مكاسب الوظائف للقوى العاملة وبقاء معدلات البطالة مستقرة، تضاءل الضغط لخفض أسعار الفائدة. وبدلاً من ذلك، يبدو أن البنك المركزي يركز على منع المزيد من تحفيز الطلب الذي قد يؤدي إلى تفاقم التضخم.

أسلوب قيادي جديد في الاحتياطي الفيدرالي

يصاحب التحول في السياسة تحول في أسلوب التواصل. وعلى عكس سلفه جيروم باول، الذي عُرف بأسلوبه المباشر وسهل التواصل، من المتوقع أن يتبنى كيفن وارش نهجاً أكثر "تزناً وغموضاً"، يذكرنا برئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان. ويتميز هذا الأسلوب القيادي الجديد بقلة الخطابات العامة وتفضيل المداولات الداخلية المكثفة بدلاً من التعليق المتكرر على التقلبات الاقتصادية قصيرة الأجل.

أبرز النقاط المستخلصة