US Fed વ્યાજદરમાં કોઈ ફેરફાર રાખ્યા નથી પરંતુ કેવિન વોર્શ હેઠળ વર્ષના અંતમાં વધારાના સંકેત આપ્યા છે
ચેરમેન તરીકે તેમના પ્રથમ પોલિસી રિવ્યુમાં, કેવિન વોર્શના નેતૃત્વ હેઠળના FOMC એ ફેડરલ ફંડ્સ રેટને 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખવાનો નિર્ણય કર્યો છે. જોકે આ વખતે સેન્ટ્રલ બેંકે સ્થિરતા પસંદ કરી છે, પરંતુ અંદાજોમાં જોવા મળેલો 'હોકિશ' (કડક) બદલાવ સૂચવે છે કે વર્ષના અંત પહેલાં ઉધાર લેવાનો ખર્ચ વધી શકે છે.
વોર્શનું ડેબ્યુ: ફેડરલ રિઝર્વ માટે કડક વલણ
નાણાકીય નેતૃત્વમાં એક મહત્વપૂર્ણ પરિવર્તન તરીકે, કેવિન વોર્શની પ્રથમ પોલિસી મીટિંગ વ્યાજદરમાં સ્થિરતા રાખવાના સર્વસંમતિના નિર્ણય સાથે પૂર્ણ થઈ હતી. વિરામ હોવા છતાં, ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) નો સૂર સ્પષ્ટપણે સાવધ હતો. સમિતિએ નોંધ્યું હતું કે મજબૂત મૂડી રોકાણ અને રોજગારીમાં વધારા સાથે આર્થિક પ્રવૃત્તિ મજબૂત રહી છે, તેમ છતાં "વધતી અનિશ્ચિતતા"—જેમાં આંશિક રીતે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષોનો ફાળો છે—ભવિષ્યના દૃષ્ટિકોણને અસ્પષ્ટ બનાવી રહી છે.
એક નોંધપાત્ર પગલામાં, Fed એ વ્યાજદરમાં ભવિષ્યના માર્ગ અંગેનું તેનું 'ફોરવર્ડ ગાઈડન્સ' પણ હટાવી દીધું છે, જેનાથી સમિતિને બદલાતા આર્થિક ડેટા સામે પ્રતિક્રિયા આપવા માટે વધુ લવચીકતા મળશે.
ફુગાવાના અંદાજોમાં વધારો કરવામાં આવ્યો
મીટિંગમાંથી સૌથી નોંધપાત્ર બાબત ફુગાવાના અનુમાનમાં કરવામાં આવેલો વધારો હતો. સેન્ટ્રલ બેંકે સંકેત આપ્યો છે કે ભાવવધારો અગાઉના અંદાજ કરતા વધુ લાંબા સમય સુધી ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. હાલમાં ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચેલું ફુગાવો, હવે 2028 પહેલા Fed ના પસંદગીના 2% લક્ષ્યાંક પર પાછા ફરવાની અપેક્ષા નથી.
આર્થિક અંદાજોના સારાંશ (Summary of Economic Projections) માં પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સના અનુમાનમાં નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો. Fed હવે 2026 ના અંત સુધીમાં PCE 3.6% સુધી પહોંચવાનો અંદાજ લગાવે છે, જે માર્ચમાં જાહેર કરાયેલા 2.7% ના અંદાજ કરતા ઘણો વધારે છે. આ ફેરફાર મુખ્યત્વે સપ્લાય શોકને કારણે છે, ખાસ કરીને ઉર્જા ક્ષેત્રમાં.
વ્યાજદરમાં વધારો થવાની શક્યતા
જોકે આ વિરામ બજારની અપેક્ષાઓ મુજબ રહ્યો છે, પરંતુ નીતિ નિર્ધારકો વચ્ચેનો આંતરિક સર્વસંમતિ tightening (કડક નીતિ) તરફ નિર્દેશ કરે છે. આર્થિક અંદાજોના સારાંશમાં ભાગ લેનારા 19 અધિકારીઓમાંથી, 18 એ વર્ષના અંત પહેલા ઓછામાં ઓછો એક વખત વ્યાજદરમાં વધારો થવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે.
This hawkish sentiment is fueled by recent data showing inflation climbing to 4.2%, driven heavily by rising fuel costs. With the unemployment rate holding steady and hiring trends improving, the traditional arguments for easing monetary policy have weakened. Consequently, the Fed appears positioned to raise rates to prevent further demand-driven inflation, even as markets monitor the volatility of crude oil prices.
A New Leadership Style at the Fed
Beyond the numbers, the transition from Jerome Powell to Kevin Warsh signals a cultural shift within the central bank. While Powell was known for a direct and accessible communication style, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. Observers expect Warsh to prioritize extensive internal deliberations over frequent public speeches, potentially reducing the amount of short-term economic commentary provided to the markets.
Key Takeaways
- Rates Held Steady: The FOMC maintained the federal funds rate in the 3.5% to 3.75% range, but 18 out of 19 officials anticipate a hike by year-end.
- Stubborn Inflation: The Fed raised its PCE inflation forecast to 3.6% for 2026 and does not expect to hit the 2% target until 2028.
- Leadership Shift: Kevin Warsh is expected to move away from Powell's communicative style toward a more cautious, internal-focused approach to policymaking.